2017年4月11日 星期二

股東權益報酬率(ROE) 應用



股東權益報酬率(ROE) 

或稱 股本回報率

ROE=稅後純利/股東權益

股本回報率 = (稅後純利÷股東權益)  x 100%

補充資料:
股東權益就是一間公司的身價。簡單一點說,就是一家企業把全部資產拿去還債後,剩下的就是股東權益。股東權益可以說,就是一間公司的身(自身價值)。

一般來說,一家公司的ROE值越高是越好的,代表公司愈能運用好公司的純利去作更有效率的投資,未來為股東創造更多的價值,為股東賺更多的錢,巴菲特本人都十分喜歡利用此數據去幫助自己了解一家公司利用股東權益創造利潤和價值的能力的高低,這是一個有相當高參考價值的數據。

大家都知巴菲特的波克夏公司不喜歡派股息,其中一個原因是美會收股息稅,加上更重要的原因是,因為他們(波克夏)知道怎樣更好地運用金錢,為股東創造更多的價值,他們以公司淨資產投入再賺錢的效率很高,所以ROE也非常高。

在我研究是否買入一家企業的股票時,我都十分喜歡了解該企業過去5年的ROE,讓我更了解一家企業是否能更好地運用資金為股東創造更多的價值。

舉一些例子,以下是一些我的[足球陣容投資組合]內選股過去5年的ROE值,給大家參考一下。

企業
2012
2013
2014
2015
2016
騰訊
30.8
26.8
29.8
24
23.5
舜宇
18
15.5
17.4
19.9
26
瑞聲
29
32.7
25.4
27.5
28.4
安踏體育
20.1
18.4
21.8
23.8
25
楓葉教育
24.5
8
8.6
11.3
15.2
長城汽車
26.5
29.4
24
21
22.3
中銀香港
13.9
14
13.9
13.8
24.7
股本回報率(%)

總結:
在於我看來,如果一家企業的股本回報率持續保持在15%以上已是很不錯的了,代表這家企業能持續比較有效地運用企業的資金為股東創造更多的價值,這些企業值得投資者好好留意。


14 則留言:

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    1. 過獎了, 這些都是實用的理論,希望用簡單的言辭讓大家明白,最重對大家都有用。

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  2. 我都喜用ROE作為評估公司價值的一種依據。

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  3. 我鍾意呢句:"股東權益就是一間公司的身價",哈哈。

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  4. ROE好實用,亦是我選股其中一個指標。請問有沒有些情況是ROE高但不值得投資?另外,ROE>15%的選股標準會否不適用於某些行業?

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    1. 夢想兄。我的知識都不是太豐富,只能盡我力解答,望見諒。

      其實要令一家公司ROE值變大,是有一些方法的,最直接就係將分子變大,同時將分母變細,即係將公司純利(分子)提高,同時股東權益(分母)要變細。

      不過呢個方法都會引起一些問題,就是股東權益變細反而就引致ROE變高(有一些企業的ROE值高,很可能不是賺錢特別多,而係負債太多!)所以,我們都要非常小心留意一家公司的負債是否太多,如管理層是不負任的話,負債太多,資不抵債的話,大家一定要小心留意這些企業,所以不能單看ROE值高就買入!

      ROE值是一個很好的參考數值,讓我們見到一家公司運用本身資本賺錢的能力如何,但亦要同時看看企業的盈利和負債是如何,這樣會更全面了解一家企業是否好質素,還是一個爛蘋果。

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  5. 但通常高roe 都會priced in 得好緊要, 最後就高 p/b 了.

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    1. 謝謝東昇兄提醒 , 應用時亦要留意意點。

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  6. 好文,我也喜歡看roe,可以大概了解到公司的質素:D

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    1. 牛腩兄,多謝欣賞! 我仍努力學習中,一起努力!

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  7. 標干老師 想問問你對楓葉教育roe的意見 好像不太高

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    1. CH兄, 老師絕不敢當, 我還有很多東西未懂, 仍努力學習中。

      稍後再打上我對楓葉的見解,見諒!

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