如何令自己更易成為長線投資者？

 

如何令自己更易成為長線投資者？

曾經有一個這樣的心理學實驗，實驗人員把兩堆一樣餅乾放置在桌上給一些人吃。

A堆餅乾赤裸裸地裝在盤子，完全沒有包裝，

B堆的餅乾則用小包裝把它包起來，

兩堆是一樣的餅乾，數量也一致，測試看看人們會先把哪一堆餅乾吃完 。實驗結果是： A堆沒有包裝的餅會先吃完，實驗者把原因歸咎於人們要吃B堆餅乾需要的步驟比較多，而A堆比較少 ，因此人會先吃沒有包裝的餅。

因此這個實驗提醒我們：「想做的事，減少步驟；不想做的事，增加步驟。」

例子一：我想做運動

減少步驟：直接在家中做運動，不外出或到健身房做運動（或許需要添置一些簡單的器材）

增加步驟：換衫，整理髮型，外出坐交通公具，相約朋友，到達健身中心，再回家

例子二：我想做長線投資者，減少短線操作

減少步驟：每月儲蓄優質股票，每月銀行自動過數月供

增加步驟：

1.      把網上銀行密碼加長，令自己不會輕易記得；

2.      不把網上銀行交易時，需要的密碼機帶在身邊，令自己不容易交易；

3.      把長線投資的股票集中在一個戶口，並把網上銀行密碼忘記。

例子三：想定時讀書／增進知識

減少步驟：

1.      把想看的書每天放在台面易取的地方，把書帶在外出的書包中。

2.      多訂閱有助學習知識頻道/youtube/Fb專頁，每次瀏覽這些軟體時都會先優先彈出學習內容。

希望我們都能在生活中，多做到有利自己的事，的確有些方法能幫助我們更易做到，祝成功!

為什麼擁有的愈多，愈不快樂？

為什麼擁有的愈多，人卻愈不快樂？

物質愈豐，快樂沒有隨之增加

現代人的物質生活愈來愈豐富本來是一件好事，但人的心卻愈來愈難以得到滿足。可惜的是，社會上，人承受的壓力愈來愈多，物慾上的滿足沒有使我們更快樂。

現代社會，愈來愈多投資的知識和資訊，愈來愈多的工作或社交，愈來愈多的物質泛濫，愈來愈多的人性需求與慾望，現代人擁有的無疑比之前的每一代都更多，但最後回歸一個基本的問題：我們愈來愈快樂嗎？我們隨著擁有的東西愈來愈多而感到愈來愈開心？ 答案有點存疑。

2018全球快樂排名，香港排76位，較去年下跌5位

根據聯合國「可持續發展網絡」（SDSN）發表的「2018全球快樂報告」，全球快樂的國家頭五位均是歐洲國家，依次是芬蘭、挪威、丹麥、冰島與瑞士。香港得5.43分，在155個國家中，排名76位，較去年下跌5位，介乎巴基斯坦與葡萄牙之間。亞洲首位是由33位躍升至26位的台灣（6.441分），其次為新加坡（6.343分）。內地有5.246分，排名86位。

所以，快樂不一定與物質或收入多少有關，也一定程度關係到生活支出的壓力、社會情況和生活壓力等等。香港高收入的人不少，但工時長的問題也一直困擾香港人，安居樂業在香港也是一件極其困難的事。

「狄德羅效應」：得到愈多不會愈快樂。

行為經濟學上有一個名叫「狄德羅效應」或我稱之為「一追再追效應」：得到愈多不會愈快樂。於18世紀，有一位法國哲學家丹尼·狄德羅，有一日，他的一位朋友送他一件非常高級長袍，狄德羅非常喜歡。於是，他馬上將舊的長袍丟棄了，穿上了新長袍。他穿著華貴的長袍在書房裡走來走去時，他發現自己用了好久的辦公桌破舊不堪，而且風格不對。這張破舊的辦公桌，怎麼能夠跟自己身上這件漂亮的長袍相搭配呢？

一追再追　追蹤一些生活最基本需要　原來早不缺少

於是，狄德羅買了一位新辦公桌，其後又買了新掛毯、新椅子、新雕像、新書架、新鬧鐘等擺設，最後狄德羅得到了一個很高貴的書房。這時，這位哲學家發現「他居然被一件長袍脅迫了」，更換了那麼多他原本無意更換的東西，也造成不少的浪費。於是，狄德羅十分後悔自己丟棄了舊長袍。他還把這種感覺寫成了一篇文章，題目就叫《丟掉舊長袍之後的煩惱》。

過了很多年後，在1998年，美國哈佛大學的一位女經濟學家朱麗葉·施羅爾看到了狄德羅這個故事，她以此作為啟發，出版了《過度消費的美國人》，解釋了美國人過度消費卻換不到快樂的問題。此書帶出了人渴望很多的東西也是無用的，很多人跌入無止境追求的陷阱，其實快樂和幸福可以很簡單，而物質不能完全滿足我們。

我擁有很少，換個角度看，我擁有的已太多。

有一天，幾位學生叫蘇格拉底去市場逛逛。學生說：「市集裡的東西可多了，有很多好聽的、好看的和好玩的，有數不清的新鮮玩意兒，衣、食、住、行各方面的東西應有盡有。您如果去了，一定會滿載而歸。」蘇格拉底想了想，同意了學生的建議，決定去看一看。

其實過得很快樂 只我一人未發覺

第二天，蘇格拉底一進課堂，學生們立刻圍了上來，熱情地請他講一講集市之行的收穫。他看著大家，停頓了一下說：“此行我的確有一個很大的收穫，就是發現這個世界上原來有那麼多我並不需要的東西。”

隨後，蘇格拉底說了這樣的話：“當我們為奢侈的生活而疲於奔波的時候，幸福的生活已經離我們越來越遠了。幸福的生活往往很簡單，比如最好的房間，就是必需的物品一個也不少，沒用的物品一個也不多。做人要知足，做事要知不足，做學問要不知足。”

簡約主義，價值投資與心理學

當我遇上簡約主義，價值投資和心理學，慢慢發現人很多的問題或需求都可以用這幾個學問去思考、去了解；或許在繁華的世界中，在不能停慢腳步的社會節奏中，這些法則能為自己帶來一點的心靈平靜。

簡約主義使我慢慢明白活到極致的生活就是簡約的生活；價值投資使我明白投資要義是什麼，又應該如何一步步去做；心理學使我明白自己的內心世界與人性，愈了解自己，才能與世界和平共處。二月的課堂將與同學們更深入分享自己的得著！

標竿投資心理學教室（四）：投資情商

標竿投資心理學教室（四）：投資情商

投資要成功不一定需要很複雜

很多人都想在投資獲得良好的回報，但其實投資需要良好的回報，並不是想像中那麼複雜的，只是人把簡單的事攪得太複雜，複雜得連自己都不知道自己想做些什麼。正如巴菲特所說：「市場就像上帝一樣，幫助那些自己幫助自己的人，但與上帝不一樣的是，它不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。」對我來說，投資想要成功，就是「買入優質的資產，然後長線持有」。這句說話聽起來十分之簡單，但原來要實踐起來卻非想像中那麼容易。

選擇「優質的資產」不難，「長線持有」才是最難

投資人要買入「優質的資產」，其實不是太難，很多人都會選，舉一些簡單例子，例如買入一些優質的大藍籌，好像港鐵、領展、騰訊和友邦等等，他們都是由出色的管理層打理，企業有良好的護城河，亦有很高的商業，在市場上很難找到別的代替品、有一定的定價能力和有穩定的經濟史等等，這些都是「優質的資產」的特徵。相信很多人都知道和有能夠找出「優質資產」的能力，大家都有足夠的智慧去分辨，亦不是需要讀完經濟博士學位後才會懂的能力，相信一般人都明白。正如投資大師彼得‧林區分享，他喜歡到超市逛逛，然後找出色的產品和可以投資的公司。其實，好的投資對象，都可以從我們日常生活中找到出來。

找出「優質的資產」不難，「長線持有」才是最難。很多人都有找出「優質資產」的能力，但卻沒有「長線持有」優良資產的定力，這便是與「投資情商」有很大的關係了。要在投資中做出好表現，單靠智力是不行的，更重要是要有穩定的情緒，因為在投資世界，每天投資市場都在變，不同的聲音總會出現在投資人的身邊，投資人必須小心了解市場的情緒，不要被市場的情緒影響投資心情，獨立思考和平靜的心境能使投資人不會作出「不理性的」投資決定。最常見「不理性的」投資決定就是市場氣氛好時「高買」，市場氣氛差時「低賣」。所以，跟著市場情緒走的投資人最後都會落得「被市場懲罰」的結果。

要做到「長線持有」，需要高的「投資情商」

美國著名心理學家丹尼爾·康納曼（Daniel Kahneman）曾說過：「使一個人成功的要素中，智商作用只佔20%，而情商作用卻佔80%。」心理學家還認為，情商較高的人，一般擁有較穩定情緒、成熟、不易陷入恐懼和傷感、有自我認知的能力、更愉快外向、在危機中保持冷靜、對事業較投入和甚至能認識和明白別人的情緒。

根據價值投資之父葛拉罕所說，投資市場是一個「市場先生」，他是一個情緒十分飄浮的人，有時候會很開心，但有時候又會很悲觀，喜怒哀樂不定，因此投資人要進入投資市場之中，或多或少都會受到「市場先生」的情緒所影響。「投資情商」較低的人，很易受到「市場先生」的情緒影響，投資人在市場氣氛良好時，會變得樂觀而買貨；在市場氣氛很差時，又會低價賣出手中的股票。相反，「投資情商」高的人，會理性地分析市場氣氛的變動，低市場氣氛很差時，「情商」高的投資人反而會逆向操作，低價時反而會買入股票；而在高位時，別人都貪婪起來的時候，他又可能會賣出手中的股票。總而言之，「情商」較高投資人能更理性對待市場情緒，能冷靜地堅持自己的投資原則，不會輕易買入賣出，更易長線持有優質的資產。相反，「情商」較低投資人跟隨「市場先生」情緒而「買高走低」。

巴菲特看價值投資

在一次傳媒的採訪當中，記者問巴菲特：「價值投資難應用嗎？」，巴菲特回答：「（應用價值投資）不需要巨大的智慧，一般智慧就可以。但很多時候需要一種穩定的情感和態度，賺錢不是明天或下個星期的問題，而是買一種5至10年會升值的東西。」巴菲特簡單的回答，道出了應用價值投資不需要很高的IQ，更重要是要有良好的EQ，要有穩定的情感和態度，要有足夠的耐性，才能得到理想的回報。

總結：

投資要良好的回報，穩定的情緒和耐性是不可少的。很多投資人都想快一點得到回報，常常落在只看「股價升跌」的旋渦之中，而忽略企業的「長遠價值」。事實告訴我們，股神巴菲特都沒有快速致富的方法，他分享的是「買一種5至10年會升值的東西」，他看的是長遠的升值，明白複利的力量，而非找尋「今天買，明天就升」的投資標，巴菲特都是耐心持有「有價值的企業」，等待著它的成長。

標竿投資心理學教室（三）：為何投資人會「嬴粒糖，輸間廠」？

今次又來到標竿投資心理學教室分享，我喜歡心理學，亦喜歡投資，二者都是有趣的學科，多學習會令人生更豐富。今天和大家分享一下一個有趣的行為經濟學的理論：「展望理論」，它解釋了人在不同情況下，對風險的看法會出理不一樣的反應。

投資市場不是一個比併數學成績高低的地方，亦不是一個比併智商高低的地方，而是一個比併投資人心理質素和財商知識高低的地方。心理學對了解和明白投資人的投資行為有著重要的作用，多了解心理學，可能對你在做出每一個投資決定時都會考慮得更不一樣。這亦是為什麼蒙格（Charlie  Munger）對心理學會為之著迷的原因。

展望理論（Prospect Theory），它是一個行為經濟學的理論，由兩位以色列裔的心理學教授，分別是丹尼爾·卡內曼 (Daniel Kahneman)和阿摩司·特沃斯基(Amos Nathan Tversky)在1979年首次提出的。這個理論的其中一個假設是，每個人基於初始狀況的不同（參考點位置不同），對風險會有著非常不同的態度和反應。展望理論為兩位以色列裔心理學教授贏得了2002年的諾貝爾經濟學獎，表揚他們對分析在不確定情況下的人為判斷和決策方面作出了突出貢獻。

展望理論描述了人們對賺蝕和發生機率高低等條件之下，會出現一種「不對稱的」心理反應，這就有助解釋一些看來不理性的投資行為的現象。簡單一點說，展望理論對投資人面對風險所作出的行為得出一個有趣的結論：「投資人在得益時，會偏向逃避風險；相反地，投資人在損失時，卻會選擇願意冒更大的風險，成為冒險家。」

「嬴粒糖，輸間廠」

這個理論十分有趣，成功描述了人在「獲利點」或「虧損點」時，由於「參考點位置」不同，投資人對風險的承受能力都出現很大的不同。展望理論得出的結論叫人驚訝，描述了「人在得益時，會變得十分害怕冒風險；但在損失時，卻成了冒險家。」這個理論亦讓我們知道了，為何不少的投資人都會出現「嬴粒糖，輸間廠」的情況，因為很多投資人都會有「賣盈守虧」的投資行為。

過早賣走「獲利標」

投資當中，總會出現帶來盈利的標，亦一定會有帶來虧損的標。很多投資人面對「獲利標」的時候，都會有很想吃下棉花糖的心理作用，很想把賺到的錢快快收割起來，同時由於在得益時，不想「獲利」受到捐失，因此很多時候都不願再冒風險，變得「細膽」起來，因此很快就把「獲利標」賣走。但很多時候，賣走的「獲利標」都是好企業，因此股價才會漲起來，過早賣走「獲利標」令投資人賺到的利潤不多，之後更可能會引起「後悔」的感覺，但「獲利標」很多時候都是「一升不回頭」，再也買不回，投資人因此「後悔莫及」。

緊抱「虧損標」不放

展望理論都幫助我們了解到，為何很多人對「虧損標」都有死抱不放的心理。投資人過早賣走「獲利標」會導致投資人出現後悔的心理，緊抱「虧損標」不放帶來的後果更嚴重，令投資人虧損嚴重，最後更可能出現「沮喪」的情緒。展望理論讓我們知道，投資人在面對「虧損」時，會變得更願冒風險，因此明知「虧損標」可能有很大的問題，但仍會抱「總有一天會升回來的」、「一日未拋一日都未算輸」或「同佢偷長命，不升到買入價就不會放」等等的「鬥氣」現象，結果「虧損標」一跌再跌，虧損十分嚴重，不得不斬。

總結：

展望理論為我們描述了為何在投資市場上總會出出現不少「賺小小，蝕多多」的投資個案。展望理論十分有用地幫助我要如何去看待「獲利標」和「虧損標」，當你都做與一般大眾都一樣的投資行為時，你的投資成績很大機會都會與一般人一樣，但當你了解完人的有趣投資心理後，你或許會多想想，我是否要這樣賣出「獲利標」或「虧損標」。

展望理論總是令我想起彼得‧林區的一句投資話：「不要拔走鮮花為雜草施肥。」

標竿投資心理學教室：（二）延遲享樂

標竿投資心理學教室：（二）延遲享樂　

「延遲享樂」如何影響人生成就的研究

在1960年代尾，在美國知名的史丹福大學做了一個非常重要的心理學研究。進行此研究的是著名的心理學家華特‧米歇爾（Walter　Mischel），他特別針對4歲小朋友進行了一項有關於「延遲享樂」（delayed gratification）如何影響將來人生成就的實驗。

華特·米歇爾是一位美國人格與社會心理學家。他主要從事研究人格的結構、過程和發展，自我控制及人格差異等領域。據2002年美國《普通心理學評論》刊登的一項調查顯示，米歇爾憑藉其在人格與社會心理學所作出的貢獻，令他位列20世紀最傑出的心理學家第25位，在心理學界的成就和貢獻備受肯定。

實驗是這樣進行的，研究人員每次都會找一位兒童進入實驗房間，讓他們坐在椅子上，面前會有一張桌子，研究人員會在桌上擺放1粒棉花糖，並且告訴這個小孩，研究人員將會離開房間15分鐘，在他回來之前，如果小孩可以不吃掉桌上的棉花糖的話，那研究人員回來之後，小童就能獲得2粒棉花糖作獎勵。

實驗結果

這個「棉花糖實驗」經過測試後，研究人員發現有趣的結果：實驗顯示，有1/3的小孩會在研究人員一離開房間之後，馬上就會吃掉桌上的棉花糖；1/3的小孩則會等耐一點，但仍是等不到研究人員回來就抵受不住誘惑，還是把桌上那粒棉花糖吃掉了；只有1/3的小孩真的等到了研究人員回到房間，這1/3願意耐心等待的小孩，最後得到了約定好的2粒棉花糖作為獎賞。

但是，該研究是未完結的，往後10年才是該研究的精華部份。米歇爾在經過10年後，重新去追蹤那群參與實驗的小孩的家庭，了解這群小孩子這些年的生活狀況和成長是如何的。

米歇爾發現，當初願意等到研究人員回來的那群小孩（願意自制去等待的孩子），長大後會偏向有以下的表現：

（一）比較能夠自我鼓勵

（二）善於面對困難，面對挫折時也比較能夠堅持下去

（三）個性上比較能夠自律

（四）願意忍受一時的「痛苦」，來換取未來更大的好處

（五）懂得等待，更有耐性

（六）懂得把眼光定焦在更遠和更大的目標

（七）懂得拒絕眼前的誘惑，不會被誘惑左右向著目標前進

相反，馬上就吃掉棉花糖的那群小孩子，長大就一般會比較容易分心，很容易就放棄目標，不做困難的事，也比較沒有動力去追尋目標，做起事來亦顯得較雜亂無章。

實驗結果應用

（一）       投資股票時，你願意耐心持有優質企業的股票？

      投資股票，很多人都覺得風險很大，其實投資的風險不是在於股票，而是在於投資人。同一支股票為一個投資人帶來的結果可以很不同，一個投資人可以因一支股票賺錢，另一個投資人刖可能因這支股票而虧損。

例如，甲投資人在A股票大升時買下，但A股票一下跌，甲投資人很快就沽出，甲投資人因A股票而虧損了15%的投入資金。乙投資人則在A股票不貴亦不便宜的時候買入，乙投資人是長線投資者，會持有股票五年或以，不會理會股票一兩個月內的短期升跌。五年後A股票升了一倍，乙投資人因A股票暫時賺了一倍的利潤（持有股票沒有到期日），而甲投資人則因A股票虧損了15%的投入資金。

所以，股票投資本身的風險是中性的，而投資人如何決定則影響著一支股票風險的高低，例如以什麼價位買入，長線還是短線投資都會影響著一個投資決定的好壞。

金句：「如果你不願意持有一支股票十年，那麼連十分鍾也不要持有。」──巴菲特

 （二）       你可以抵抗娛樂和疲倦的誘惑，每天花一些時間投資自己，增值自己財商？

有很多人都想發達，例如希望明天可以中六合彩、嫁到一個富豪或者中一次三T，但很少人卻嘗試去增進自己的財務知識，大多人都覺得理財我不懂，理財是專家的專利，很多人寧願花時間去玩手機遊戲、去看戲和去「hea」，都不願看看書，學習財務知識。

曾聽過一句說話：「投資人才是投資人最大的資產。」道理很簡單，如果投資人沒有足夠的財務知識，他很難去了解和評估一個投資是否明智的決定、一個資產是否好資產和怎樣計劃自己的理財計劃才是明智等等。時間是投資人最寶貴的資產，年青人沒有太多財富，但擁有非常多的時間，如果運用將決定你未來的成就。因此，如果你能堅持花時間投資自己，增進財商，抵抗娛樂和疲倦的誘惑，一點一滴累積，未來你在財富和財商方面將會變得更富足。

金句：「投資人才是投資人最大的資產。」――佚名

（三）       你有制定五年或十年的理財計劃，並且持之以恆地實踐它？

計劃是一生當中很重要的東西，凡成功的人士都有清楚而詳細的計劃，一步一步達成自己的目標，使自己的人生更豐足。

日本有一位十分出色的馬拉松跑手，他名叫山田本一，他羸過大大小小的馬拉松賽事。他曾分享自己的成功之道，你分享，他會把42公里的馬拉松賽事，分成四段，每完成一段都會覺得自己成功了一部份，之後又進入另一階段，一個一個階段完成，最於天容早完成42公里的賽事，比起一開始就想著，要跑42公里，分開一個個階段，自己會顯得更有衝勁。

及早開展你的「五年計劃」

山田本一的分享，和我們人生一樣，人生幾十年，可以說很長，整個人生去規劃無疑是很困難的人，但如果把它分成一個一個「五年」或「十年」計劃，這樣的話，人生會更豐富，更有成功感，人生可以達成的目標將會更多。請不要遲疑，如果你未有目標，就先由定立一個「五年計劃」開始吧，例如五年內，你要成為百萬富翁；五年內，你要擁有更美麗的身形；五年內，你要助養3個小朋友；五年內，你要讀畢30本書等等。

計劃沒有大小之分，不要小看你自己和你的潛能，每天進步一點點，五年後你將會很不一樣。

「沒有計劃就是計劃去失敗。」－－時間管理作家Alan lakein

（四）       為了未來獲得更多財富，你願意暫時先犧牲一部份的玩樂機會？

即時享樂VS延遲享樂

身邊有一些身邊的朋友，出來工作幾年後，已經急不及待買了一輛假日車，或租屋的支出，一年去兩次旅行，穿名牌和買名牌等等，很多時候他們有的收入，每月都因支出大都花光了，可以用來儲蓄的錢已不多，更不用說投資。富爸爸和訴我們，未來你想更富有，不想一生用勞力去換取金錢的話，你必須及早建立多源的收入方式，包括工作收入，以及更重要的被動收入（被動收入可分為股息、租金收入和企業收入等等）。

當你建立到更多的被動收入，讓錢為你工作，你未來則會愈來愈輕鬆，不用做一個窮忙族，但你要進入財務自由的狀態（被動收入大於於動收入）之前，你今天必須為了更好的未來作出適當的犧牲，包括暫時先犧牲一部份的玩樂，把節省得來的金錢拿去換取資產（資產是指能持續產出金錢放入你口袋裡的東西），建立正面的現金流情況。

先忍耐一下，未來你會得到更多

為了未來獲得更多財富（多一粒棉花糖），如果你願意花時間等待，把棉花糖（資產）保留下來，不要輕易賣出（吃掉），若干時間後，你將可能得到一倍獎賞。重覆以上動作，你將會擁有的愈來愈多。

金句：「窮人和中產階級為錢而工作，富人讓錢為他們工作。」－－富爸爸

標竿投資心理學教室：（一）投降心理

標竿投資心理學教室：（一）投降心理

前言：

筆者在大學時，修讀的學科與心理學有很大的關係，我在大學時對心理學已有很大的興趣，覺得心理學是一門很好玩的學科，對了解個人情緒和社會行為都是很有用處的。現時出來工作後，我亦需要經常面對不同的人，處理人的問題，心理學的學習對我的工作亦非常有用。

與此同時，筆者自小對投資和理財都是很感興趣，開始明白到投資除了需要基本的財務知識外，更重要是面對市場的情緒，或叫市場心理，很多時候股票市場的波動都不是與企業的基本面有關係，更多時候是與投資者的情緒拉上關係。橡樹資本的創辦人霍華‧馬克斯曾說過：「投資最重要的學科不是會計學或經濟學，而是心理學。」所以，其實投資與心理學有著很密切的關係，當我們了解心理學，了解人的行為和情緒是怎樣後，其實對投資人做每個決定和採取什麼樣的投資策略都是很有幫助的。

我在＜標竿投資心理學教室＞中，希望把我在大學讀書時學到的心理學知識與投資知識結合，希望把一些觀點和角度帶給讀者，讓大家可以多一些角度去了解投資或幫助個人思考，從而在投資市場上獲得更好的回報。

在標竿投資心理學教室，第一篇，我們會探討一下，爆升股如何挑動散戶的貪婪，引致散戶出現投降心理。

爆升股挑動散戶的貪婪

3月的時候，有一隻升幅十分厲害的股票，它就是美圖公司（1357）。美圖公司在1月23日以$9.25上市，直到3月時開始大升起來。那時候，它一日的升幅可以去到十多百分比，而且連升多日，吸引了很多投資者的眼球，更重要是挑動到一些散戶的貪婪心理（其實已佈下了很大的陷阱），有不少散戶見到股價連升多日後就跟著買入，不少高位買入的投資人，到今天已損手不少。

投資必須小心「爆升股」，很多時候，升得快，散水更快。

典型投降心理：「升到你吾信」

當有一些投資人，第一天見到美圖股票上升了15%，明天又升了10%，後天再升20%，十日之間股價升了近一倍。投資人第一次不相信，但有點心動；第二次再升，已開始衝動，如果不買可能之後買不到，第三次又再大升，此時投資人已自我宣告投降，心中的「理性和合理懷疑」全被「感性和貪婪」勝過，即使明知道股價已升到很不合理的地步，但仍以「感性面大於基本面」的角度行先，奮不顧身高位買入，這樣「高追爆升股」的情景相信大家都不會陌生。

結果是如何呢？

美圖公司公司股價在2017年3月17日以$18的新高收市，一個月後，股價基本很快打回原型，4月21日收市$11.1，跌幅達40%。

投資：感性面不應大於理性面

其實美圖公司是怎樣的一間公司呢？美圖公司其實一家連年蝕錢的公司，美圖上市時，市值大約是360億左右，公司在上市前仍是一家「淨負債」的企業，即是負資產，有資不抵債的情況。上市後，因在市場集資後，籌集到資金後就變回正數。其實投資這類「憧憬股」或「概念股」，往往股價推升都是受群眾熾熱的氣氛所推動，沒有太多基本面作支持，風險絕對不少，絕對是「升得快，散水更快」那種。投資人一定要好好注意，引以為誡，不要因貪婪而買入，最後蝕底的都是自己。

未學賺先學如何防止虧蝕

投資不是先學如何賺大錢，而是應先學如何避免蝕大錢。我常常用以下三個投資大師的說話提醒自己，投資人不是要做最叻的人，不是學習一年賺幾倍之法，而是長遠要做到不太笨，穩中求勝，逐少保存利潤和增值本金，追求「持盈保泰，永續經營」，這才是投資的皇道。

巴菲特：「只要避免犯下大錯，投資人需要做對的事情就可以非常少。」投資當中不是要做出偉大的決定，更重要是，不要做太傻的決定，一次的大錯可以令整個投資粉碎。

蒙格：「如果我知道我將死在什麼地方，我就不會去那裡。」蒙格是一位典型的逆向思考者，在他的投資哲學中，他會時常想做了什麼是會死人的，而不是想不應做什麼，會死人的事，他就會避開不做。

馬克斯的橡樹資本管理公司內有一句經典的說話：「如果我們避開虧損的標，那獲利的標自然會照顧自己。」我們在選擇投資企業時，我的方向不是希望選出一家短時間幫我賺大錢的公司，而是一家長遠來看，盈利穩定又不會蝕大錢的公司，這樣的投資才是明智的。

總結:

不要輕易向「引誘」投降，貪字最後可能會得個貧。