2018年2月15日 星期四

新春快樂,狗年一直漲!2018投資格言!


今天年三十,祝網友、投資者:

新春快樂,身體健康,家家幸福!

狗年要好像今天的恆指一樣,一直漲,一直漲![大笑]
2018投資格言:買偉大企業,做時間朋友!

2018年2月14日 星期三

請用一句說話總結你的投資理念



標竿問:

巴菲特說:「如果你很瞭解一個觀念,你的說明就應該讓大家都聽得懂。」
請用一句說話總結你的投資理念,讓大家都聽得懂,讓大家一起學習!

網友妙答:

牛魔王702-13 19:35
企業價值和股民收益不是漲出來的,也不會跌沒有,忘記價格漲跌,只盯價值,收益自然來。

向北而上02-13 22:38
如果你沒有持有一種股票10年的準備,那麼連10分鐘都不要持有這種股票。

Estherme02-13 22:45
不能貪便宜的價格買糟糕的公司股票,是要合理的價格買最好的公司。

天空下揮舞02-13 22:30
你不會每年都更換房子、孩子和老婆,那為什麼要賣出股票呢?

耐力投資02-13 20:04
屁股大、好賺錢、一坐就是兩三年!通俗易懂!

雷家聰02-13 21:24
好股票格力造,買了就不賣

保護地球家園02-13 20:15
買入指數基金,讓優秀的企業家們為你賺錢,你只需做一件事情,一直一直都信任他們。

股市傳奇88802-13 19:35
不做預測,只做對策,敬畏市場,尊重趨勢。

週四其實量今天 08:47
持續性,稀缺性!

一尾魚1今天 08:19
投資格力十年十倍

劉軼南老師今天 00:22
價值投資就是高拋低吸,趨勢投資就是追漲殺跌。

春風得意馬半仙02-13 17:51
希望能夠以白菜價買到黃金

晟涵投資基金02-13 17:52
與優秀公司為伴。

瘋投哥02-13 18:02
高拋低吸

巴蒂200802-13 18:03
跟隨傑出企業一同成長!

守息養股等風來02-13 18:06
簡單點,表達的方式簡單點:股價=業績x估值:要以優秀好公司為核心建立股票池,以低估的價格扣動買入扳機啟動估值週期,以牛市貪婪的高估賣出完成估值週期,以好公司之間的輪動應對企業業績週期。

如木之豐02-13 18:10
我奉行的理念是:買股票就當做去那個公司的財務部交錢入股,別指望能方便地賣掉股份。

SSSfree02-13 18:26
投資是簡單的事情,與優秀公司為伴。

國棟漢梁02-13 18:42
在恰當的時間以合適的價格購入優良的公司股票

大家有興趣也去玩玩吧,幫助自己思考一下,你的投資信念是如何?😊

2018年2月13日 星期二

藏書小分享


內地有球友想了解我的小書房,今天拍些小照分享一下吧 :)

很多人也說投資是專家的事,但其實是否一定專家的投資表現比一般投資散戶更好呢?是否一定要有很高的智商,投資表現才會更好呢?投資一些時間後,其實發現「投資者的良好性格」比「高的投資智商」更重要,這種「投資者的性格」的性格包括:守紀律、愛學習、有耐性、對金錢不太執著和堅守一致的信念,不會朝令夕改等等。

在投資路上,「投資者的良好性格」不是一天可以養成的,更多是透我自身的經驗學習,更重要是透過學習和仿效成功者的經驗又養成的。巴菲特自己說過:「
你要從經驗中學習,不過如果可以的話,還是儘量從別人的經驗中學習。」我們以由自我的錯誤中學習,這樣會更深刻一點,但巴菲特也提醒我們,我們可以透過從別人的經驗中學習來完善自己,提升自己的層次,不一定需要到處碰壁才可以成長,透過學習前人的成功經驗,絕對可以令我們減少很多投資上的冤枉路,更重要是減少不停在股票市場上交「學費」,減少損失。

巴菲特:「如果你在小事上缺乏紀律,在大事上也會一樣的。」投資不是單單是一個投資動作,如果想有更好的績效,更重要是提升自己的思考方式和生活方式,使自己成為一個有紀律、愛學習和心態平靜的人,投資前認真瞭解有助提高回報,因為更多的調查是為了更少的決策。

俄羅斯著名文學家普希金:「讀書是最好的學習。追隨偉大人物的思想,是最富有趣味的一門科學。」


也在此分享自己部份書房上的藏書吧!

祝願更多投資者在「持續學習」這一門學科上守好紀律,提升自己的投資心理穩定性,狗年更上一層樓。











2018年2月10日 星期六

一流的投資者,情商比智商更重要。


近日大跌市,不少讀者也來信問我如何處理好,我的建議還是看看手中自己持有的是什麼的牌,如果手中都是好的牌(企業),那就不用太過擔心,股市的情緒變化引致股價上落是正常不過的事。

如果你擁有好的投資信念和情商,跌市對你來說不是一個失敗,而是一個磨練,使你成為一個更成熟更全面的投資者。

「一流的匠人,人品比技術更重要。」──秋山利輝《匠人精神》

「一流的投資者,情商比智商更重要。」──標竿投資

標竿與大家互勉之!



2018年2月7日 星期三

中國醫藥板塊研究:石藥(1093)及中生製藥(1177)

中國醫藥板塊研究:石藥(1093),中生製藥(1177)



石藥(1093)的創新藥:



中生製藥(1177)



(一)中國人口老齡化趨勢預測(有利老年藥或中風藥)
  據統計,201560歲及以上人口達到2.22億,占總人口的16.15%。預計到2020年,老年人口達到2.48億,老齡化水準達到17.17%,其中80歲以上老年人口將達到3067萬人;2025年,六十歲以上人口將達到3億,成為超老年型國家。

根據2013年中國人類發展報告的預測,到2030年,我國65歲以上的人口占全國總人口的比重將提高到18.2%。人口老齡化問題關乎我國未來經濟社會的長遠發展,必須對當前我國人口老齡化的趨勢及可能帶來的影響進行深入分析,以便及時調整相應的政策和措施加以應對。


(二)中國的肝炎負擔(全球2.4億慢性乙肝病毒感染者有三分之一在中國)

世界衛生組織估計當前中國有9000萬慢性乙肝患者,其中2800萬人需要治療,700萬人因嚴重肝臟疾病和癌症發病風險需要緊急治療。中國慢性丙肝患者感染者約為1000萬人,其中250萬人急需治療。全球範圍內,中國的肝炎負擔最重:全球2.4億慢性乙肝病毒感染者有三分之一在中國,全球1.31.5億丙肝病毒感染者約7%也在中國。世界衛生組織總幹事陳馮富珍本周在北京談到:“全世界沒有充分注意到肝炎的巨大風險。當前,必須動員全球力量,以類似於應對愛滋病和結核等傳染病的規模應對肝炎。”中生製藥的肝藥研發在中國有領導地位,有利銷售。



(三)中國正視和加快醫改,促進改善小康社會生活
中國在2017年最新出臺的《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》特別強調,要“加快臨床急需藥品醫療器械審評審批”,“鼓勵新藥和創新醫療器械研發,對國家科技重大專項和國家重點研發計畫支持以及由國家臨床醫學研究中心開展臨床試驗並經中心管理部門認可的新藥和創新醫療器械,給予優先審評審批”。同時,在新藥的審評審批過程中,境外的臨床試驗資料也能被用於申報註冊申請。

中國老百姓一向“用藥難”的困境有望徹底成為過去。近年來,國家政策與國家食藥監總局不斷鼓勵創新,並以一系列大刀闊斧的改革新政,加快新藥從實驗室走向臨床,再走向獲批上市。中國醫藥改革相信可迎來春天,也是對老百姓有利。






資料:







2018年2月3日 星期六

恒指33000點後,搶著買股票還是不買了?


恒指33000點後,當大家貪婪時,更值得投資者細看的文章

2018年一月升近3000
2018年一月的時間,恒指用了一個月的時間,指數就升了3000點,把2017年的股市好勢頭帶了下來,市場的氣氛的確相當的強烈。2017年的弱勢股,到了今年成為了強勢股,有點資金在炒落後的版塊,最明顯的是內銀股和石油股,部份內銀股的升幅更有20-30%或更多,可謂相當的厲害。但是,價值投資者在股票市場一片歌舞昇平時,我們應該是加倍的貪婪,還是應該在別人都一片瘋狂時加倍小心呢?


(一)人氣最高昂時投資,投資風險增加不少

市況不好時,沒人理會股票;市場大升時,人人搶著買,這個現場我們都不難發現,歷史總是在重複著。橡樹資本的馬克斯說:「投資最危險的事,就是在投資人氣最高時買貨。」散戶往往都會在高位時買貨,因感覺最安全,可是結果股市稍有不利消息一出,散戶又會為之驚慌。再多的提醒也不夠,在股票高位時切忌過度樂觀,利慾薰心,把自己置之一個危險和極不利的處境,這往往是投資人在股市中輸錢的主要原因。所以我們應該時刻提醒自己,不要跟著大眾情緒而投資,這樣你的投資表現或可更出色

(二)「這次不一樣!」是代價最高的幾個字。

往往在大牛市的當中,大家都會對未來有過份的想像,過份的樂觀。最近香港也有股評人看恒指40000點,筆者記得大時代時,也有香港的股評人看40000點,但之後恒指就很快回落,最低見過18000點。約翰.坦伯頓說了:「投資中最危險的字眼就是:「這次不一樣」。」作為價值投資者,我們應該時刻保持平靜,不要在市場亢奮時,為了滿足貪婪而買入更多的貨,要知道指數愈高,回落的壓力也就愈大。橡樹資本的馬克斯也提醒我們:「那些引領牛市的超級股票,不可避免的在定價的時候被投資者想像得過於完美。很多情況下,這些“完美”最終會被發現只是一種短暫的幻覺我們不難發現,現在有一些超級股票被投資者或專家過份地「神化了」,超級企業是出色的,但沒可能是完美的。

(三)不要忘了「凡事皆有週期」這個事實

用中國人的智慧話,那就是「物極必反」,這是中國人的智慧總結,一個事情去到最極度的發展,往往會帶來很大的反彈力,世事如此,股市如此,因此中國人的「中庸之道」也有它一定的智慧和聰明在當中。如果用外國投資者的智慧來說,橡樹資本的馬克斯說:「法則一:多數事物皆有週期。法則二:在其他人都忘記法則一時,就是產生獲利和虧損的最大機會。」在恒指30000點時,市場上貪婪的人愈來愈多,身邊平時不太會投資股票的人也熱烈起來,搶著買股票,在大家也感到指數只會升,不會跌時,恒指在1月升了近3000點,也是近十年來罕見的現象。

作為理性的投資者,我們應該是跟隨大眾的熱烈行為,還是應該對股票市場有點冷淡感呢?

(四)最熱烈亢奮的時候,也很大機會是寒冬的來臨。

歷史告訴我們,市場的情緒發展都有一個近似的路程模式。全球投資之父約翰坦伯頓爵士(John Templeton)的名言說到:「牛市在悲觀中誕生,在懷疑中成長,在樂觀中成熟,在狂熱中死去。」2015港股大時後,美國脫歐,美國特總上臺後,那時候的市場情緒是最差的,還記得那時的內銀根本沒有買,建行最低位是$4.X元,騰訊也是$150元左右,那時買股票的人不多,更有很多人是在恐慌性的賣股票。我卻在那時候慢慢的買貨。到今天,恒指來到33000點,建行去到9元,騰訊來到470元,但是,這時候卻有不少人是現在搶著買。對我來說,我在30000點後已慢慢地去杠杆,把認購證慢慢賣出,只持有正股,把風險降低。來到33000點時,我也慢慢把倉位進一步降低,在股市熱烈時,慢慢遠離一點股票市場,把利潤放到袋中。

在熱鬧多人的街道上行走,位置已不多,不如走到人少的地方冷靜一下更好。

總結:

市場愈來愈熱鬧,繼早前的美圖,希瑪,到今天的歐化,總是不少散戶在高追這些熱門股票(IPO熱),往往在高位搶入的,在市場氣氛冷卻後,都會是一手蟹貨。這個情況,用橡樹資本馬克斯的話作提醒最好不過: 「投資不是要擊出許多致勝球,更重要是避免打出太多失誤球。」所以,我一直認為,投資從長遠來看,不是要一直找贏大錢快錢的機會,更重要是長期找尋可以拿取合理的回報的投資標和避開會造成重大損失的投資行為。市場愈熱時,我們愈要小心,有時更要對股票市場冷淡一點,去做些自己喜歡的事兒,分散一下注意力,生活會更開心更平衡。

當市場如何亢奮,股票投資專家如何握介,別人如何賺得幾倍的收益都好,請記著查理·芒格的話

「客觀冷靜永遠不會過時。」-- 查理·芒格

作者:標竿投資

寫於1-2-2018

2018年1月27日 星期六

富人窮人十個思維方式的大不同


想成功總需要有多一點點的付出:

<<富人窮人十個大不同>>,攪清楚這十點,致富成功離你愈來愈近了。

1.學習
富人:畢業後,學習才正式開始。
窮人:畢業後,學習便停止了。

2.金錢
富人:先投資,後消費。
窮人:先消費,後投資。

3.時間
富人:時間是最重要的資產,且有限。
窮人:時間是最便宜的資產,且以為無限。

4.失敗
富人:不怕失敗,面對失敗,冒險才會成長。
窮人:不想失敗,只想安穩,不會冒險。

5.車道
富人:快車道,創業,建設自己的品牌,控制權在自己手中。
窮人:慢車道,工作,依靠別人的品牌,被別人控制。

6.收入
富人:多源收入,被動收入。
窮人:只有一種主動工作收入。

7.財富觀
富人:資產才是財富。
窮人:現金是最安全的財富。

8.家庭觀
富人:被動收入愈多,陪伴家人時間愈多。
窮人:依賴主動收入,多做工作,犧牲與家人一起時間。

9.健康
富人:健康是最重要資產,時間值對投資和人生的重要。
窮人:著重眼前享樂,捱壞身體,過度消耗。

10.致富傾向
富人:為了滿足社會需求,解決問題來創造價值,藉此致富。
窮人:滿足自己想發達願望而創業,失敗者眾。



2018年1月25日 星期四

「輕易賣了股票所引起的問題」為什麼會更多?


「賣了股票所引起的問題」為什麼會更多?

文章作者:標竿投資 

我們身邊總是太多賣出股票的理由
投資者經常都會遇到一個問題,那就是:我應該什麼時候要賣出手上的股票呢?恒指到了32000點,騰訊升穿了$400元,平安升穿了$80元,我手中的一支股票升了10%,我的股票跌了5%,我的股票賺了一倍等等。任何一個理由,都可能成為我們賣出股票的理由,但問題來了,賣出股票後,其實我們很多時候,也急著需要去找另一個好的投資標,問題同樣來了啦!什麼是更好的投資標?我有機會找到嗎?

賣出股票後,需要去找另一個更好的投資標,但會容易找到?
試想想,
如何你曾買過騰訊,300元賣了,今天450元; 
如果你買過吉利,10元賣了,今天25元;
你買過茅臺,500元賣了,今天750元;
你買過平安,50元賣了,今天90元;
等等

股票市場:千里馬(好企業)很多,伯樂(耐心的投資者)卻少之又少
很多投資者也有眼光找到好的企業,但卻沒有耐性等待企業成長。由於欠缺耐性,很多投資者都會把手中的「珍寶」隨手就扔掉了,造成這個原因是:很多投資都把目光放在「股票企業」,而不是「企業的價值」,投資者看到眼前賺了30%,很快就想把眼前我盈利快快拿下,滿足自己心中的投資願望,很快就把好企業賣了。但往往殘酷的結果都在後頭,股價會升的股票,很多都是好企業,投資者把「好企業」拋售後,好企業的股票還是會一直一直地升上來,不少拋售了「好企業」的投資者,到今天很多人也是無法買回,錯過了賺十倍、百倍的機會。原因是賣得太早,賣得太多,「經常想賣股票的問題」的代價其實不少。

賣了股票引起的問題:
1)所謂的投資者,很快又要去找尋其他投資標,買賣愈來愈多了。
2)買賣多了,錯的機會也大了。
3)賣得太密,代表了選股的研究功夫做得不足,做我太草率?
4)賣得太多,代表了對所買的股票根本瞭解不夠,信心不足?
5)賣得太多,代表了投機意欲太重,經常都想在股市中賺快錢?
問一問自己,你是每天都買賣的?還是每個月都買賣的呢?我的買賣並不多,手中都是經過小心研究後,然後耐心持有的,它們包括:騰訊、吉利、平安等等。

巴菲特說:「我發現,數額大的投資總是比數額小的投資成功很多。因為做出大的投資決定之前,我們總是會進行很多的研究和批判思考,收集足夠多的資訊和知識,如果結果不能令我們完全滿意,我們可能就不敢貿然進行這筆數額巨大的投資。」

投資之前,很明顯我們必須小心研究,如果小心研究後,投資決定是否一兩個月就輕易改變呢?很多人的投資,也是聽了別人說了幾句,或是見股票升了很多就買入,以致大大影響了自己對企業的深入瞭解,又影響了自己持股的信心。

總結:
-如果一開始就對了(找到了好的企業),就不用頻密地轉了。
-持有好的企業,總好比在一些體質欠佳的公司進進出出。
-投資是不要去打擾企業,讓企業家可以專心去發展企業。
-投機者投資是想利用股價的上落賺快錢,應該要小心這種賭博心態。
-能力圈的問題,專才比通才好。
-明白自己的能力圈邊界:知道自己不知道什麼,比知道自己知道什麼更重要。
-投資是減法,不是加法:減了過多無謂的資訊和操作,你才能變多。
-一般投資者專心研究5-20支股票已很足夠。





2018年1月23日 星期二

32000點,來點冷靜學習的文章,巴菲特的10個投資紀律


巴菲特的10個一直堅持的投資紀律

文章作者:標竿投資

恆指差不多來到32000點了,熾熱的說話不多說了,來點學習的文章,讓大家無論好市壞市時,都保持平靜的心態去面對:堅持紀律,寧靜致遠

要成為一個比較出色的投資者,不是要打敗對手,不是要變得聰明過人,而是要好好控制好自己,戰勝自己,大牛市時控制好日益變大的貪婪,做好自己的紀律。

想學習巴菲特做好紀律,就要找出並相信自己的投資理念
很多人都明白投資應該做些什麼或不應做些什麼,但很多時候投資人一下到場,就會忘記了自己持有一些什麼的投資價值或理念,跟隨市場的變化而變化。有一些人本來想長線投資,但過了三天就反悔,進進出出頻繁,失去了自己投資的紀律;亦有一些人到底其實並不知道自己投資有什麼信念,因此胡亂投資一番,感覺有點像去賭場一般,盲目相信自己的運氣總比別人高一些,或盲目地相信「幸運之神」總會眷顧自己的,抱這樣的心態在股市中輸錢的人絕對不少,亦是危險的投資心態。

對於我來說,要做好紀律,就是要相信和欣賞自己的投資理念,把它貫徹始終地做出來。我的投資理念很簡單:買入好的企業的股票,儘量以低於企業內在價值的價格買入,之後就不需要理會太多市場上的波動,放心長線持有

正如我一直奉行自己的投資理念,儘量提醒自己要守紀律,但往往知是容易,做是很難,沒有別的方法,唯一可以做的就是時常提醒自己,再三提醒自己,沒有一個人是聖人,能做到的人都是紀律性極高的人,擁有非常堅實的信念。正如我時常提醒自己:「理財投資」猶如管理一枝「球隊」,要於「適當的時間」用「折扣的價格」買入「有價值的球員」,用「紀律」和「耐性」管理,亦要有清晰的「目標」和周詳的「計畫」。如果那是你喜歡的「球隊」,你就值得「終生」擁有它。

我曾經聽過人這樣形容投資和投機,我覺得這是挺貼切的:「投資如婚姻,投機如一夜情」。婚姻是一個莊重的盟約(縱使現今很多人不這樣認為),在婚姻中,多數的時候,都是比較平淡的,但卻能細水長流,彼此的認識亦是最深,間中亦會有很多值得高興的事和共同的話題,互相扶持,當然間中亦會有意見不合,但總能互相接納,因為人生中你是不會找到一個完美的人,當然亦不會有一家完美的企業,這才是最真實的人生;一夜情則可能可以為人帶來短時間的刺激,但風險亦不少,玩弄感情者,最後可能最大損失的人是自己,亦可能會為你帶來不少的麻煩。

我是一個喜歡盟約的人,喜歡簡單的事,喜歡真誠的人,如果是好的東西就要好好堅持,不要輕易被世界的潮流影響,要有自己的「風格」和堅持。現今的社會,愛包裝但沒有內涵的人太多,喜歡講不愛做的人太多,喜歡埋怨未懂欣賞的人太多,我只希望自己盡力地默默做好我認為對的事,不想作一個隻會講不會做的人。

好像巴菲特一樣只堅持做自己認為對的事,他不只口裡會講,而是切切實實地在行動中做了出來,比很多財演或投資專家更有說服力,財演或投資專家會推介別人買,但自己不會買,一個會講但不會做,一個會講又會做,大家會信任那一個多一些呢?這留給大家決定了。

在投資上,巴菲特一直保持很高的紀律性,包括以下其中十個堅持:

(一)堅持「投資不投機」、
(二)堅持「集中投資」、
(三)堅持「不熟的不投」、
(四)堅持「長線投資」、
(五)堅持「不預測未來市況」、
(六)堅持「自己研究,不盲目信專家」、
(七)堅持「獨立思考,不從眾」、
(八)堅持「努力找出傑出的企業,與傑出的企業成為夥伴」、
(九)堅持「真誠對待股東和朋友」和
(十)堅持「等待機會來到,之後狠狠出擊」等等。

要成為一個比較出色的投資者,不是要打敗對手,不是要變得聰明過人,而是要好好控制好自己,戰勝自己,做好自己的紀律,堅持著做好的事而不會半途而廢。正如巴菲特說:「當代眾多的的投資者在技術方面是不分上下的,而區別那些贏家和輸家的主要依據,是看其是否一如以往地運用其熟悉的投資策略。」巴菲特投資一直走來,就是堅持著自己認為對的事,成就了今天他的偉大成就。

所以,要在投資上取得好成績,一定要堅持自己認為對的方法,貫徹始終地執行,再一次慶倖我能找上好的師傅,好的榜樣學習,這「投資五大金科玉律」將會是我投資路上的指南針,成功與否,絕對需要看投資人的紀律性,我會在未來努力切實的地執行這五個點子。

最後,送上投資大師彼得‧林區的一句話作結:「投資股票是一門藝術,而不是科學。」
在投資路上,投資人必須學習正確的投資心態,而且需要持續的學習,不斷地閱讀(讀完一次不夠,經典的要讀多幾次,直至深深地記入心中,這才是學習),融入實戰的經驗,加以思考,慢慢建立一套屬於自己的投資風格,形成自己獨有的一門藝術,但切忌胡亂學習,或學壞手勢和心態,這點是非常重要的。

祝大家都能成功,在一片熱鬧的大市中繼續堅持紀律!