「亮光文化 X 標竿」第一次投資基要課堂！

9月會與「亮光文化 X 標竿」合作舉辦一天過的基要投資課堂。

●簡單有系統的股票投資理念分享
多謝「經濟商學院」的誠意邀請，讓我可以第一次以親身分享的形式去分享自己投資的一些經驗。

是次為期兩堂的課堂，我會主力分享一些我平時實戰會用到的選股技巧和知識，如果你是投資新手或一般的投資者，相信分享的技巧和知識都會非常適合大家使用，因為不是十分複雜的經濟理念，而是可以「簡單地」掌握一些對投資股票有用而且實用的知識，讓大家回去後都可以自己用回出來，課堂會以多一些數據和實戰經驗去讓大家更易明白。

●希望作出投資改變的你
如果你在投資上常遇到挫敗，多年炒炒賣賣也沒有好的成果，而未來想更正和學習實用的投資理念，這個分享會絕對會適合大家。希望我過來人的投資經驗分享，可以使大家在未來在股市場上和我一樣合理地賺取多一些的財富，為自己有限的財富更好的增值。

●課堂方向：
－「投腦」是如何練成的？
－投資需要知的四件事：買什麼？什麼時間買？什麼時候賣？買多少？
－選股的基要財務指標
－如何打造一個「長勝」的投資組合？

●課堂福利：
*參加課堂的朋友，可得：
（１）我製作的價值投資筆記，內裡紀錄一些重要而有用的價值投資金句和智慧等
（２）加入「標竿投資股票群組」，實時獲得更多標竿投資的資訊和認識其他有興趣投資的朋友

一個簡單的參與投資課堂的決定，是我們作出改變的開始，希望大家也向更美好的方向一同進發。

*因場地有限，有興趣報名的讀者可快到「亮光文化」連結。，額滿即止。

報名詳情：http://www.enlightenfish.com.hk/1stppiife42583_enroll-2

芒格對「價值投資」和「閱讀習慣」的五個回答

 

（一）查理‧芒格每天的閱讀習慣是怎樣的？ 

（書，總是有選好的兩三本，同時讀，來回換著看。）

芒格：早晨起來之後，我先看三四份報紙。書，總是有選好的兩三本，同時讀，來回換著看。這是我一輩子養成的閱讀習慣。

讀的是那幾份報紙？

芒格：Wall Street Journal、New York Times、Financial Times、L.A. Times。

（二）芒格對投資蘋果的看法？

（投黏性強的公司，找當下最好的投資機會）

芒格：我們以前不可能投資蘋果這樣的公司。我們並不比別人更瞭解蘋果公司的黏性。蘋果現在確實吸引了一批忠實的用戶，能一直如此嗎？能持續多久？

我不知道。

我只是覺得，有很大的概率，蘋果公司在將來仍能保持很強的黏性，所以我們買了它的股票。我已經說了，我們在這檔股票上的優勢很小，我們沒有比別人更大的優勢。我們過去找到的投資機會，是我們確切知道，我們不可能輸的。

現在我們買蘋果，是因為我們找不到以前那樣的機會了。我們在蘋果上，只有很微小的優勢，不是說我們看到了什麼別人沒看到的大邏輯，不是說我們找到了穩贏的投資。

手裡錢這麼多，必須找地方投資，找不到過去的好機會了，只能投到當下能找到的最好機會。錢太多，愁的不知道往哪投了，這是好事兒啊。錢多不好投了，我們怎麼能抱怨呢？不好投了，是因為我們特別有錢。當年買可口可樂的時候，買入 100 萬股可口可樂，我們用了 8 個月的時間，每天一半的成交量都是我們買的。大資金挪移起來不容易。

（三）芒格對投資比亞迪的看法？　

（投資就是投人，投資也是一場對人的押注）

芒格：比亞迪這筆投資，也是我們早期不可能做的。最初接觸比亞迪的時候，正是比亞迪股價特別低迷的時候，是一隻符合格雷厄姆標準的股票。當時的比亞迪已經走出了創業階段，但仍然是一家很小的公司。

投資比亞迪時，芒格是如何比較這家公司的內在價值與它的市值的？

芒格：比亞迪這筆投資的估值比較難。我們從中也學到了些東西。在我們最初買入的時候，我們知道，按照當時比亞迪的情況，風投應該願意出三倍的價格。從風投的角度考慮，比亞迪很便宜。我們相信，從風投的角度考慮，比亞迪值得投資，因為王傳福已經做出了一些了不起的成績。

總的來說，當時的比亞迪是一隻便宜的股票，但是你必須具備和別人不一樣的見識和眼光，才能發現它的價值。比亞迪這個機會，是李錄發現的，沒李錄的幫助，我肯定看不懂比亞迪。

投資了比亞迪之後，我認識了王傳福，儘管他一句英語都不會講。王傳福是個天才。他精明、誠實、對事業著迷，熱愛自己的公司。他能掌握最尖端的技術，做到別人做不到的事。

芒格：一部分是根據比亞迪已經取得的成績，另一部分是我決定押注騎師。

王傳福手下有一大批中國的年輕人。這些年輕員工特別能幹。他手下有 23 萬員工，伯克希爾才有 46 萬員工。他的員工隊伍可夠大的。這支龐大的隊伍能取得我們無法想像的成就。你說得對，在一定程度上，我下這個注，賭的是人。

您覺得王傳福是否與馬斯克 (Elon Musk) 有相似之處？

芒格：不一樣。王傳福很清楚什麼是自己能做到的，什麼是自己做不到的。馬斯克以為自己無所不能。讓我下注，我更願意選擇有些自知之明的人。

（四）如今科技發展這麼快、資訊這麼透明，公司的護城河越來越脆弱？

（世界一直在變，永遠做贏家太難，也沒有永遠的護城河）

芒格：我們的前輩修建的護城河也沒堅固到哪去。這是很自然的事兒。拿我這一輩子來說，當年的杜邦如日中天、通用汽車堪稱世界最強、柯達更不用說了……轟隆轟隆，全塌了。世界一直在變，永遠做贏家太難。

你看，Daily Journal 的生意多難做。我們不得已去做電腦程式設計、開發軟體，我們要到處跑業務，和各地的政府機構打交道，甚至要到澳大利亞開拓市場。我們還只是一家小公司。太難了。我們不這麼做，能怎麼辦？只能像其他報紙一樣，等死。

（五）查理如何定義能力圈的邊界？

（能力圈就是知道自己做不到的）

芒格：每個人不一樣。一定要知道什麼是自己能做到的，什麼是自己做不到的。當概率不站在我一邊的時候，我從來不賭。

無論是賭馬、賭博，我都沒輸過錢。概率不站在我一邊，我根本不玩。哪怕只是休閒娛樂，如果概率對我不利，我都不願參與。

有時候，我也和比自己水準高的對手打橋牌，但我只是為了向高手學習。不是為了學點東西，我才不和高手打呢。我就是不喜歡和概率做對。

以上芒格的精彩回答是在2017年Daily Journal年會後，與投資者交談中的發言。

英文來源：latticeworkinvesting.com

書架上的新書：約翰‧柏格《共同基金常識》

很開心，家中書架又收獲多一本投資經典大作。

看報價機，不如看書

在市場波動時，投資者不宜多去看報價機，不宜多去聽專家對未來短期的猜測，也不宜打開電視聽太多的投資意見。反而，更聰明的做法，是去看投資的經典書藉，的確是令人更頭腦清醒放鬆。

約翰‧柏格　John Bogle 深刻的提醒：

1.及早開始投資的重要性

「最大的風險不是短期股價的波動，儘管這仍然存在，也不是那些可能隱含風險的長期投資項目，而是你沒有及早開始投資。」

2.擇時的危險

「投資最嚴重的錯誤之一就是受市場影響。揣測市場時機是不可能的，即便剛好在大跌之前賣出股票，但又如何能知道重新買入的最佳時機？」

3.均值回歸法則

「當股市表現完全拋離其基本面，或者落後基本面太多，均值回歸法則早晚會起作用。」

書中《共同基金常識》，約翰·柏格認為，不是關於投資的魔法或者花招，不是讓你預測那些不可能被預測到的未來，不是押注偶然的概率和根本不可能逾越的可能性，更不是學到成功投資的終極秘訣。而是長遠來看，我們的經濟和金融市場應該還會保持基本的穩定而理性的發展，不要讓短期波動、市場心理、錯誤希望、恐懼和貪婪阻礙正確的投資判斷。在生活的許多方面，成功都可以歸結為遵循常識與規則，投資也不例外。

當你老了，會讓人感到後悔的五件事

當你老了，一生最後悔的是什麼？

外國有一本雜誌曾做過一個訪問，訪問60歲以上的人 : 你最後悔的是什麼？

以下是統計前五項的結果，這些智慧老人的分享，相信值得我們這些少年人好好反思。

第一名：92%的人後悔年輕時努力不夠導致一事無成

這一點再重要不過，散漫過一天，時間總是過得很快，但每天都堅持做對你有益的事，例如工作，運動，閱讀，進修，回家吃飯，每天寫作等等，這些總是很困難的，因為懶惰的心總會控制我們的身體。對付懶惰最好的方法，就是找到你喜歡的事，找人與你同行，堅持下去，果效就會慢慢出來了

第二名：73%的人後悔在年輕的時候選錯了職業

曾聽過有一個故事：「三個大學生被同時分配到某機關工作，一年後，其中一個由於不甘心整天看主管的臉色過日子而跳槽到另一家企業去了，另外兩位沒有動心，依舊安穩地過著朝九晚五的日子。又一年後，另外一個學生決定辭職下海創業開店，剩下那個依然沒有動心，看著自己的兩個同學在工廠和餐廳裡拼搏，他甚至得意於自己的安穩生活。若干年後，三人相聚，到企業去的那位同學早巳經成為一家工廠的廠長，開餐飲店的那位成了千萬富翁，而留在機關的那位卻依舊在領導的呵斥聲中消磨著自己所剩無幾的“大好時光”。許多人在選擇職業或去創業時，考慮的第一因素就是穩定的收入和安穩舒適的生活，而不太願意去面對那些具有挑戰性的機會。沒有了壓力，自然就缺乏了動力，沒有了動力，也就埋沒了潛力。」其實安穩的人生也要懂得為未來作一點投資，如果是自己想試做的事，不妨放膽去一試，可能會是另一番景象，至少不要讓自己後悔。

第三名：62%的人後悔對子女教育不當

孩子是自己生命的延續、希望的延續，許多人為了孩子可以傾盡所有，並忍受一切傷痛和委屈。但望子成龍、盼女成鳳可能只是父母單方面的良好願望，對於兒女而言，他們也許只是想做一個簡單快樂的凡夫俗子。所以，不用太強加自己成人的慾望在孩子身上，最重要是愛與尊重。

第四名：57%的人後悔沒有好好珍惜自己的伴侶

人總有時落入一種認知的偏誤，就是覺得別人擁有的總比自己好。其實這也是很大的誤區，令自己常常陷入一種覺得不滿足的狀態。其實，在你身邊的，受你最多傷害的人，往往是最愛你和你最愛的，珍惜。

第五名：45%的人後悔沒有善待自己的身體

年輕時，總沒有考慮太多健康的問題，亦有不少人染上壞習慣，吸煙酗酒等問題也很普遍，過於放縱，欠缺節制都是發達社會常見的問題。人生和投資也是一樣，身心節制紀律，平靜心境才易走得更遠。

反過來，積極一點去看，趁年輕，我們都要慢慢學習改變自己的心態，不要讓自己老來有太多後悔。

九點使你人生積極一點:

1、找到你熱愛的工作或興趣，它會讓你生活更有價值和動力。

2、不要總認為自己比別人做得好，或總比別人差，謙虛自己同事，學會欣賞自己。

3、無論走到哪裡，都該喜歡和享受每一段時光。

4、與其花時間去擔心未來，不如努力做好現在。

5、人生的高度，是靠自信和上進的心去撐起來的。

7、那些曾折磨你的人或事，都是激勵你的動機，你可以化困難為祝福。

7、讀書，不單是只為了拿文憑或發財，而是為自己可以更豐富地了解世界。

8、把你有限的時間分給那些靠譜的人和事，你不分配你的時間，別人就會來分配你的時間。

9、人無完人，學會接納自己的不足，專注做好幾件你善長的事便足夠。

讀指數基金之父約翰·柏格Enough一書之我思

讀指數基金之父約翰·柏格<<Enough>>一書之我思

指數基金之父約翰·柏格(John Bogle)比我想像中的要更偉大，但對比一般早已是神級數的投資家如巴菲特，林奇，芒格等等，明顯認識約翰·柏格的投資者較小，但他在金融界所做的貢獻絕對比我們想像的更多。不難想像，巴菲特鼓勵投資者應該選擇投資指數基金去創富的想法，很大程度是受到約翰·柏格的影響。

這次標竿讀的這本書不是柏格最出名的一本成名作，柏格的成名作是寫於20年前的<<Common Sense on Mutual Funds>>，這本<<Enough>>相信看過的投資者比較少。但其實這本書相當易讀，而且中心的思想都離不開對投資者或金融從業員的腐化思想的深刻反省。

人性的「貪婪」，帶來市場上「極複雜而且收費高昂」的產品

<<Enough>>此書的寫作背景是2008年，那年是全球金融危機的一年，而柏格想帶出的是，整個金融危機的出現很大原因是來自於人性的「貪婪」，特別是華爾街金融大企業推出大量「極複雜而且收費高昂」的產品，把很多接近垃圾級的次貸包裝成極複雜但看似美麗而且「讓人感覺是創新的」金融產品推出市場，也受到大量想快速賺錢的金融從業員加以推廣，最後人類的極度貪婪引起了很大的金融危機，而受害者往往是赤裸裸的小投資者。

「知足與貪婪」、「複雜化與簡單化」的強力對比

本書寫得非常淺白，也見到約翰·柏格的功力，運用「知足與貪婪」、「複雜化與簡單化」、「沉重的交易成本與最小化的交易成本」和「龜速與兔速」的對比，把非常重要且深刻的投資基要的東西寫了出來，給投資者好好地去反思到底投資的「根本」是什麼，很多投資者也被貪婪引來「投機行為」大大地降低了投資回報。約翰·柏格在書中說：「我們（投資者）忙於愚蠢的短期投機，卻將睿智的長期投資放在了一邊。」

約翰·柏格致力帶來的「金融清泉」──成本最低化的指數基金

書中，約翰·柏格帶出沉重交易成本問題也是相當深刻的。投資者在忙於投機的日常中，常常把「交易成本」看得太輕，忽略了這個問題，而且，高昂的共同基金的收費也是一個極大的問題，不難發現，其實這個問題也一直存在。很多時候，投資者的回報也給高昂維護費所吃掉，更要切切禱告自己所投的基金要有正回報，如果沒有，那損失就更慘不忍睹了。

約翰·柏格一生致力為金融業的問題帶來轉變，為世界帶來成本最低化的指數基本，他為美國共同基金公司領航投資（The Vanguard Group）創辦者，他是世界上第一檔指數型基金 Vanguard 500 Index Fund的發行人。

柏格在書中運用「知足與貪婪」、「複雜化與簡單化」、「沉重的交易成本與最小化的交易成本」和「龜速與兔速」的對比，的確令投資者可以好好反思，即使你不一定要投資指數基金，但對你日常的投資心態和操作，也可以為我們帶來很好的提醒：

「愈複雜化的產品，愈快的投資回報，愈多的操作，愈多的專家，對我們的投資回報就愈好？」

這個答案就留給投資者自己去思考。

在生活中，8個你必須懂的經濟學詞彙

在生活中，8個你必須懂的經濟學詞彙

經濟學常給人神秘的感覺，好像只有專家才會弄得明白，玩得精彩的東西。其實，經濟學是非常實用的學科，它就每天也在我們的日常生活中影響著我們，不管你懂還是不懂，察覺還是不察覺，它就在我們的生活中發揮重要的作用。如果未來你不想被經濟玩弄，你就值得多多了解和學習它。今天標竿帶來8個在生活中，你必須懂的經濟學詞彙，以易懂的文字去了解學習，Enjoy!

1、利息

銀行家的兒子問爸爸：“爸爸，銀行裡的錢都是客戶的。那你是怎樣賺來房子、Benz車和遊艇的呢？”銀行家：“兒子，冰箱裡有一塊肥肉，你把它拿來。”兒子拿來了。“再放回去吧。”兒子問：“什麼意思？”銀行家說：“你看你的手指上是不是有油啊？”

2、投行

有一個投行新手問：“什麼是投行?”前輩拿了一些爛水果問他：“你打算怎麼把這些水果賣出去?” 新手想了半天說：“我按照市場價打折處理掉。”這位前輩搖頭，拿起一把水果刀，把爛水果去皮切塊，弄個漂亮的水果拼盤：“這樣，按照幾十倍的價格賣掉”。

3、銷售

男生對女生說：我是最棒的，我保證讓你幸福，跟我好吧。——這是推銷。

男生對女生說：我老爹有3處房子，跟我好，以後都是你的。——這是促銷。

男生根本不對女生表白，但女生被男生的氣質和風度所迷倒。——這是行銷。

女生不認識男生，但她的所有朋友都對那個男生誇讚不已。——這是品牌。

4、奢侈品

經濟學老師一日講到奢侈品，為了便於理解，說道：“同學們知道什麼是奢侈品麼，假設你跟你的女朋友逛街，你女朋友盯著一個東西超過30秒，你付錢買了下來，那麼這個東西就是奢侈品。”同學們會心一笑了一下。故事還沒完，“繼續逛，你的女朋友又盯著一個東西超過30秒，你付錢買了下來。此時，同學們，那你的女朋友就是奢侈品啊！” 奢侈不是物品，而是奢侈的思想。

5、長線投資

一位8歲的女孩拿著三毛錢來到瓜園買瓜，瓜農見她錢太少，便想糊弄女孩離開，指著一個未長大的小瓜說：“三毛錢只能買到那個小瓜”，女孩一口答應了，興高采烈的把錢遞給瓜農，瓜農很驚訝：“這個瓜還沒熟，你要它怎麼吃呢?”女孩：“交上錢這瓜就屬於我了，等瓜長大熟了我再來取吧。”

7、產業經濟學

課堂上，教授講授經濟學：“何謂第一產業?喂牛，養羊。何謂第二產業?殺牛，宰羊。何謂第三產業?吃牛肉，喝羊湯。”有學生問：“那麼，文化產業呢?”教授眼睛一亮：“問得好!不愧是我的好學生。”然後回答：“所謂文化產業，就是吹牛皮!”

8、博弈論

如四個男生都去追一個漂亮女生，那她一定會擺足架子，誰也不搭理。這時男生再去追別的女孩，別人也不會接受，因為沒人願當次品。但是，如果他們四個先追其她女生，那個漂亮女孩就會被孤立，這時再追她就簡單多了。——數學大師納什關於博弈論最簡單表述。

股票市場上熱炒的板塊價格很多時候已過高，人多的地方不好賺錢，這時候，逆向思考一下，未被市場熱衷的投資標，價格可能更合理，質素更佳。

內容標竿投資綜合及修改自網絡

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投資組合 2018年上半年個股情況

2017年投資蜜月期

2017年可以說是投資者的蜜月期，大市基本上是只升不跌，去到2018年初，牛氣依然沖天，「恆指40000點的說法」更是甚囂塵上，投資者更期待著更大的一片樂土來臨，大家也真的相信40000點絕對會很快來臨，加槓桿的加，追漲的追，在一片樂觀的情況下去買股票往往給人具有「安全感」的錯覺，身邊一些本來不投資的朋友也的確興奮起來，加入股票熱。

2018年1月2日：始於30,515

2018年1月2日時，我還記得恆指還是3萬點左右（實際是30,515點），保守樂觀去看，有人看恆指會到3萬5千點，更樂觀的看4萬點，當然在樂觀氣氛下，投資者往往都會覺得「這次是不一樣」，樂觀背後埋伏更大的虧損陷阱，當時高位時接貨不覺得危險，因為大家也覺得恆指還是必升的，一片大好形勢下，破40000點是合理的，然而投資者多數要為「這次是不一樣」的想法付出一定的代價。

2018年1月29日：高位33,484

2018年一月的確是一個瘋狂的一月，一月之間累升了3000點，的確是近十年投資少見的在升月份，單月升進3000點，的確令投資者興奮。不過「炒市」仍然會有一天下跌的，升得快往往帶來跌得更急。2018年1月29日是恆指最高位，到了33,484點，自當天後，恆指就一直回吐，最低位去到近日的27800點左右，回落約17%，約為5700點左右。

半年過去，組合個股的一些表現回顧：

積弱股

個人投資組合中，積弱股，跑輸恆指。當然自己的組合，有一些股票比高位也回落多於15%，例如表現最為不濟的廣汽(2238)，積弱的瑞聲(2018)、平安(2318)和吉利(0175)等等。

強勢股

強勢的股票，不跌反創出新高。組合中也有一些非常強勢的股票，比恆指做得更加好，不跌反創出新高，例如領展(0823)，申洲(2313)，中電(0002)等等，所以在一定的資產配置比例下，投資組合不致很大的波動，攻守股的各自發揮功效，令投資組合也保持穩定的回報。

其他：

總結：

此組合中的持股，都是自己喜歡的企業，以攻守平衡的組合操作理念也相當適合自己，不用太擔心波動的問題，可以做到放心持有，重要是事先做好適當的資產配置，之後就可安於持有，不用左賣右買。未來半年，一年也是上落大市，選好船，絕對比航行技術更為重要。

13個成功者的習慣，你又擁有多少個呢？

最近在看一本國外很出名的書《Rich Habits》，當中提到其實一些人可以成功並非僥倖的，他們比一般人在日常生活中付出的更多，節制的更多。正如橋水基金的大老Ray Dalio說道，目標與慾望是有差別的，為了目標，我們必須適當地放棄一些慾望，例如我們目標是想減肥，那麼吃甜品零食等的慾望就得節制了，還得需每天也勞動一下身體，定立目標容易，往往戰勝心中的慾望是最困難的。很多人未能完成目標，往往是被慾望更早就打敗了自己。

Ray Dalio說：「目標是你真的想實現的東西，而欲望是你想要但會阻礙你實現目標的東西。我之前解釋過，欲望一般是一級效應。例如，假設目標是身體健康，欲望就是吃可口但不健康的食物，這個是一級效應。這種結果不利於你實現健康這一目標。所以單從結果來看，目標是好的，欲望是不好的。你想做成天宅在家裡看電視吃薯片無所事事的人，這對於我來說真的完全沒問題。但如果這不是你想要的生活，最好就別撕開薯片包裝袋了。」

其實生活也沒什麼，每個人也有自己的生活目標，有些人可能沒有太多目標，生活開開心心就好，但若我們想人生更成功，更豐富，節制和紀律往往是必須有的元素。

13個成功者的習慣，你又擁有多少個呢？

1、 他們經常閱讀

2、 他們堅持運動

3、 他們與其他成功和擁有正面態度的人在一起

4、 他們追求自己的目標

5、 他們堅持早起，善用時間

6、 他們擁有多種收入來源

7、 他們有自己的導師

8、 他們有積極的人生態度

9、 他們不從眾，堅持自己的目標

10、他們舉止禮貌

11、他們樂於幫助其他人一起成功

12、他們每天花15到30分鐘思考和重整

13、他們尋求回饋和別人的意見

習慣不是最好的僕人，便是最壞的主人。

——愛默生

長期投資最需要的是什麼要素?

《投資是耐力賽，樂在其中才可以跑得更遠》

人生可以很簡單，找到想做的事，樂在其中，幸福就好。
經歷了兒子的事，我們都努力在回復正常的生活，兒子的事情的發生，令我們更知道人生是多麼的無常，人也是多麼的微小，很多東西也不是掌握在我們手中，珍惜擁有的一切，盡力完成自己人生想做的事。

人生的快樂是什麼？是否擁有很多的金錢，擁有很多的「讚好」，或「事事順利」就代表人生很快樂呢？我想也絕對不是。人生本質上就充滿很多未如人意的事，焦慮和不安總會出現在我們的人生，或許就是這些焦慮和不安令我們更學會更快速地成長，人也更快一點地成熟起來。

其實，人生可以很簡單，找到想做的事，幸福就好。不需要用很多的「讚」或很多的物質去填補心靈上的空虛。簡簡單單的，了解自己的特質，找到想做的事，然後用心全心去做好，享受其中，這就是快樂。

「好之者不如樂之者」
我很喜歡一句說話，出自《論語》：「知之者不如好之者，好之者不如樂之者。」意思是懂得它的人，不如愛好它的人，愛好它的人，又不如以它為樂的人。孔子在這裡比喻為學習知識或一些特定的本領，知道它的人不如愛好它的人接受得快，愛好它的人不如以此為樂的人接受得快。對於來說，這個「之」，代表學習投資，如果你沒有喜愛一件事，享受其中，你就很難會持之以恆，很多時候就會半途而廢，沒有做到想要的結果就退場了。

Tap dancing to work，不少人夢寐以求的事

巴菲特也是一個這樣的人，他說他自小就喜歡投資，他喜歡看見數字的增長，他享受當中的過程多於結果，他樂在其中的性格令他愈來愈富有，的而且確，他驚人的耐性也不是一般人能夠做到的。正如《論語》說：「好之者不如樂之者。」巴菲特就是這樣的一個人，樂之，享有投資，難怪他會出版一本書，書名為《Tap dancing to work》，每天都跳著舞上班去，的確是不少人夢寐以求的事。

雪球粉絲讀者互動增加
投資是耐力賽，人生也一樣，樂在其中才可以跑得更遠。在內地雪球投資網差不多1年半多，今天粉絲數到達10,000了，提早完成2018年的目標，未來繼續努力，做好投資的基本功，寫好的文章。自己也沒想過自己可以堅持寫作兩年多的時間，也出版了個人的投資著作，一切可能是不可能的事，全因自己找到當中的樂趣，堅持走下去，直至見到曙光，也感謝一班志同道合的朋友。

投資是耐力賽，人生也一樣，樂在其中才可以跑得更遠，想最後到達目的地，不是要比誰跑得快，而是比誰可以避免被市場「三振出局」，一直留在遊戲中的才會是最後的贏家，因此高的回報與合理的回報永遠都是很難作出取捨，想走得更久一點，往往人性對極高回報的不合理期望都要小心應付。

祝大家也在悶悶的人生中，找到你想做的事，找到樂趣，幸福就在一步之遙。

舜宇光學(2382)半年(2018年)銷售成績速看及前景

舜宇光學(2382)半年(2018)銷售成績速看及前景

(一)手機鏡頭 , 按年上升83%

舜宇6月份手機鏡頭出貨量達8727萬件，按年上升83%，按月增長13.5%，主要是因為公司手機鏡頭市場份額的上升。

累計今年上半年，手機鏡頭出貨量為4億件，手機攝像模組出貨量為1.78億件

(二)車載鏡頭, 按年增長23.2%

出貨量309萬件，按年增長23.2%，主因車載成像領域快速增長及公司車載鏡頭全球市占率提升。

(三)手機攝像模組, 按年升35.8%

出貨量為3545.9萬件，按年升35.8%，主要受惠內地智慧手機市場的份額上升。

(四)其他光電產品則跌10.3%

至75.1萬件。

(五)光學儀器方面，顯微儀器出貨量按年升77.9%

至約3萬件。

大行看法:

高盛予舜宇評級「買入」並納入為確信買入名單，目標價188元。

摩通對舜宇2019年及2020年盈測高於市場分別7%及13%，目標價維持200元，評級「增持」。

標竿簡評：

舜宇半年的銷售出現依然相當出色，增長也勝很多投資者預期，主要是受惠內地手機牌子如Vivo和OPPO第三四季的新型號手機推出，令需要不減反增。這亦歸因於舜宇的市占上升，更多手機公司使用舜宇的鏡頭，令手機鏡頭出貨量按年大升83%。

整體來說，手機鏡頭和手機攝像模組仍是舜宇的增長最大動力，也比預期做得更好，因此大行今天也樂觀起來，紛紛出來重申目標價，往往事後去睇事物都是容易的，想賺錢的投資者往往要想得更長遠，方能更易賺到企業成長的錢。

不過，大家也知道的車載鏡頭增長方面則較穩定，沒有想像中的爆炸力，人人也知道未來新能源車和無人駕駛會愈來愈普及，不過投資者也不能過於樂觀，因為這只是對未來的憧憬，而舜宇雖為車載鏡頭的龍頭製造商，但增長的動力也不是特別強，這有待觀察。

中國國家發展和改革委員會在《智能汽車創新發展 戰略》中提出，到二零二零年新車中 智能汽車佔比達到50%的目標。中國交通運輸 部發出落實交通運輸行業標準《營運客車安全技 術條件》的通知，要求由二零一八年五月起，九 米以上的營運客車加裝車道偏離預警（「lDW」） 系統以及前碰撞預警（「FCW」）系統功能。這兩項預警功能是ADAS不可或缺的組成部分。從ADAS解決方案來看，攝像頭的視覺處理技術不僅可以更好地辨識道路標識、行人以及道路狀況等資訊。隨著ADAS系統滲 透率的不斷提升，以及未來半自動和全自動駕駛 時代的到來，人們對汽車攝像頭的依賴程度將進一步加大，汽車攝像頭的市場空間將會得到進一 步釋放。

二零一七年全球智慧手機出貨量較去年增加約2.7%至約15.4億部，其中中國智能手機品牌出貨量合計達約4.2億部，貢獻了約27.3%的份額。

其他數據:

(i)Android機的市場佔有率節節上升

(ii)中國手機(小米)在印度市場增長十分突出，2017年Q4超越三星領導者地位。

(iii)   四大國內手機品牌佔國內67%市場，佔世界27.3%的份額。

(iv) 股價表現