2017年2月28日 星期二

長線投資有什麼好處?


長線投資有什麼好處?

不少投資人都認為長線投資是好的投資方法,風險比短線投資更低一些,而亦有不少的好處。正當大家都可能知道長線投資的好處,但實際操作上,卻很少人能夠堅持長線投資的理念,因為長線投資是一件很苦悶的事,你叫投資人什麼都不做,其實反而是最難的事,因為股票市場上每天都會報一次價,投資人又會從不同媒體上得到很多消息,攪得投資人心煩意亂,長線投資根本很難堅持下去,心想做,行動卻是最誠實,自己不能騙自己。

投資股票不是一場智力比賽,智力高的不一定能打敗智力低的,反而耐性和平靜的心境是勝負的關鍵。正如彼特‧林區分享到:「投資是一門藝術,不是一門科學。」因此,讀完經濟博士學位的高材生不一定可以打敗沒有讀過太多書的「師奶」,華爾街的基金經理亦不見得可以打敗一些心理質素較好的散戶。

巴菲特曾這樣說過:「成功的投資與其說取決於智商,還不如說取決於自律。」所以,投資股票不是要比聰明,有時自作聰明,反而會被自己的聰明害了,不如學巴菲特的「嚴守投資紀律」更好了──選出幾家傑出的公司,再以合理價格買入,然後就是長線持有。

我常常喜歡提這兩個長線投資的好例子:

長線投資成功故事(一):
陳伯伯是一名散戶,長線持有中巴30-40年,現持有中巴12%股權,以一名散戶來說持有一家企業的12%股權,真的令人感到驚訝!陳伯伯現時持有中巴的股票價值大約是3-4億港元,一年收息大約1000-1500萬。陳伯伯在年輕時,因見到中巴的老闆可靠和勤奮,因此自年輕時,不停買入中巴的股票,幾十年來都保持買入中巴股票的習慣,一點一滴儲蓄有價值的資產,幾十年來始終如一,是一位「長線投資」的表表者,如此大的恆心和決心真的令人佩服,當然他的「長線投資好企業」為他帶來了很大的回報,這絕對是他應得的獎賞!

長線投資成功故事(二):
一位家住太古城的陳太太,2004年騰訊上市時,她成功申請到5000股,招股價$3.4,當時招股時價值是$18500,很多當時的分析員都建議散戶,升穿$4就好離場,但陳太一直持有不放,一直到今天,相比當天的股票,今天股票已經升了三百倍有多,當天的一萬多元,今天已經變成了五百多萬,持股13年,資產升值了三百多倍,長線持有的威力真的令人目瞪口呆。

讀完經濟博士學位的高材生,我相信沒有多少個可以打敗陳太,她可以獲利如此豐厚,沒有高深的技巧,全因耐心地長線持有傑出的企業。

投資有時不用想的太複雜,正如巴菲特諷刺:「人總有一種習慣把事情攪得複雜。」因此,我選擇跟巴菲特或林區作一個守紀律的投資者好了,不要作一個自以為聰明的投資者,學習巴菲特選出傑出的公司,再耐心持有若干年。

長線投資的好處有以下兩個:

(一)降低投資成本
一買一賣,其實已佔了一筆投資金額的4%,如果買賣頻繁,最大的得益者都是港交所或股票經紀,大家買賣得愈多,他們當然最開心,因為這樣才會有收入。長線投資長遠而言,可以省下不少的交易費,對長線投資者來說絕對是一件好事。

(二)長線持有可以增加複利
複利威力一定需要透過長時間投資才可以發揮它的效益。巴菲特長期以來的投資年複利增長平均為25-30%,他是長線投資的表表者,亦是集中投資的表表者,持有一些企業達20-30年之久或更長的時間,持有最耐的例子包括:可口可樂、富國銀行、吉列公司、華盛頓郵報、美國運通和GEICO,持有每家細挑出來都公司都是達十年以上的持有時間。可口可樂自1988年開始持有,至今快29年,為他帶來巨大的財富。

巴菲特單是持有股票的耐性已經叫人感到敬佩,試問有誰又能有耐性做到持有一家企業20年上呢,巴菲特的長線持有傑出的企業的投資方式絕對值得我們好好反思。

最後,再附上自己製作的長線投資帶來的複利好處圖片。


100,000 
(每年+ 10%)
100,000 + 15%
100,000 + 20%
100,000 + 30%
1
110,000
115,000
120000
130000
2
121000
132,250
144000
169000
3
133100
152087
172800
219700(一倍)
4
146410
174900
207360(一倍)
285610
5
161051
201135(一倍)
248832
371293
6
177156
231306
298598
482380
7
194871(一倍)
266001
358318
627485
8
214358
305902
429981
815730
9
235794
351787
515978
1060449
10
259374(2.5)
404555(4)
619173(6)
1378584(13)
11
285311
465223
743008
1792160
12
313842
532024
891610
2329808
13
345227
615278
1069932
3028750
15
379749
707570
1283918
3937375
16
417724
813705
1540702
5118588
17
459497
935761
1848842
6654164
18
505446
1076126
2218610
8650414
19
555991
1237545
2662332
11245538
20
611590(6)
1423176(14)
3194799(32)
14619199(140)



請支持和尊重原創精神,你的支持和尊重是每位作者寫作的原動力,如需轉載,請先電郵告知,謝謝。:)

2017年2月25日 星期六

投資五大金科玉律:(五)堅持紀律


投資五大金科玉律:(五)堅持紀律

不經不覺,投資五大金科玉律來到最後的一律了。

我認為投資五大金科玉律最後亦是最重要的一律,就是「紀律」。很多人都明白投資應該做些什麼或不應做些什麼,但很多時候投資人一下到場,就會忘記了自己持有一些什麼的投資價值或理念,跟隨市場的變化而變化。有一些人本來想長線投資,但過了三天就反悔,進進出出頻繁,失去了自己投資的紀律;亦有一些人到底其實並不知道自己投資有什麼信念,因此胡亂投資一番,感覺有點像去賭場一般,盲目相信自己的運氣總比別人高一些,或盲目地相信「幸運之神」總會眷顧自己的,抱這樣的心態在股市中輸錢的人絕對不少,亦是危險的投資心態。

對於我來說,要做好紀律,就是要相信和欣賞自己的投資理念,把它貫徹始終地做出來。我的投資理念很簡單:買入好的企業的股票,盡量以低於企業內在價值的價格買入,之後就不需要理會太多市場上的波動,放心長線持有

正如我一直奉行自己的投資理念,盡量提醒自己要守紀律,但往往知是容易,做是很難,沒有別的方法,唯一可以做的就是時常提醒自己,再三提醒自己,沒有一個人是聖人,能做到的人都是紀律性極高的人,擁有非常堅實的信念。正如我時常提醒自己:「理財投資」猶如管理一枝「球隊」,要於「適當的時間」用「折扣的價格」買入「有價值的球員」,用「紀律」和「耐性」管理,亦要有清晰的「目標」和週詳的「計劃」。如果那是你喜歡的「球隊」,你就值得「終生」擁有它。

我曾經聽過人這樣形容投資和投機,我覺得這是挺貼切的:「投資如婚姻,投機如一夜情」。婚姻是一個莊重的盟約(縱使現今很多人不這樣認為),在婚姻中,多數的時候,都是比較平淡的,但卻能細水長流,彼此的認識亦是最深,間中亦會有很多值得高興的事和共同的話題,互相扶持,當然間中亦會有意見不合,但總能互相接納,因為人生中你是不會找到一個完美的人,當然亦不會有一家完美的企業,這才是最真實的人生;一夜情則可能可以為人帶來短時間的刺激,但風險亦不少,玩弄感情者,最後可能最大損失的人是自己,亦可能會為你帶來不少的麻煩。

我是一個喜歡盟約的人,喜歡簡單的事,喜歡真誠的人,如果是好的東西就要好好堅持,不要輕易被世界的潮流影響,要有自己的「風格」和堅持。現今的社會,愛包裝但沒有內涵的人太多,喜歡講不愛做的人太多,喜歡埋怨未懂欣賞的人太多,我只希望自己盡力地默默做好我認為對的事,不想作一個只會講不會做的人。

好像巴菲特一樣只堅持做自己認為對的事,他不只口裡會講,而是切切實實地在行動中做了出來,比很多財演或投資專家更有說服力,財演或投資專家會推介別人買,但自己不會買,一個會講但不會做,一個會講又會做,大家會信任那一個多一些呢?這留給大家決定了。

在投資上,巴菲特一直保持很高的紀律性,包括以下其中十個堅持:

(一)堅持「投資不投機」、
(二)堅持「集中投資」、
(三)堅持「不熟的不投」、
(四)堅持「長線投資」、
(五)堅持「不預測未來市況」、
(六)堅持「自己研究,不盲目信專家」、
(七)堅持「獨立思考,不從眾」、
(八)堅持「努力找出傑出的企業,與傑出的企業成為伙伴」、
(九)堅持「真誠對待股東和朋友」和
(十)堅持「等待機會來到,之後狠狠出擊」等等。

要成為一個比較出色的投資者,不是要打敗對手,不是要變得聰明過人,而是要好好控制好自己,戰勝自己,做好自己的紀律,堅持著做好的事而不會半途而廢。正如巴菲特說:「當代眾多的的投資者在技術方面是不分上下的,而區別那些贏家和輸家的主要依據,是看其是否一如以往地運用其熟悉的投資策略。」巴菲特投資一直走來,就是堅持著自己認為對的事,成就了今天他的偉大成就。

所以,要在投資上取得好成績,一定要堅持自己認為對的方法,貫徹始終地執行,再一次慶幸我能找上好的師傅,好的榜樣學習,這「投資五大金科玉律」將會是我投資路上的指南針,成功與否,絕對需要看投資人的紀律性,我會在未來努力切實的地執行這五個點子。

最後,送上投資大師彼得‧林區的一句話作結:「投資股票是一門藝術,而不是科學。」在投資路上,投資人必須學習正確的投資心態,而且需要持續的學習,不斷地閱讀(讀完一次不夠,經典的要讀多幾次,直至深深地記入心中,這才是學習),融入實戰的經驗,加以思考,慢慢建立一套屬於自己的投資風格,形成自己獨有一門藝術,但切忌胡亂學習,或學壞手勢和心態,這點是非常重要的。祝大家都能成功!

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後記:
五個點子終於來到今天打完了,當中花了不少心血和時間預備和寫,總算能把心中的理念和所想表達出來,過程中自己得著是最大的,因為能把自己腦中的思維好好整理了一篇,令自己的思維更加清晰。另外,個人成長方面,總算自己又堅持做完一件事了,沒有半途而廢,如果你都同意和喜歡這些點子,記得多多留言,互相交流,一起成長,一起成功。

2017年2月24日 星期五

理財是什麼,如何可以做好理財?




理財是什麼,如何可以做好理財?

很多人都想學理財或投資,認為投資是可以令人致富的方法,不過很多人對理財或投資都一些的誤解。例如,有些人認為投資是專家才會懂的事、投資是風險很高的事和投資需要很多資金才可以等等。這就是為什麼很多人對投資或理財或投資都有一些渴望,但又有一種望而生畏的感覺,這是一種非常矛盾的心態,想做好理財或投資,但卻不知從何入手比較好。

其實,大眾亦不必把理財或投資想的太複雜。對我而言:「理財或投資就是把更多的錢給未來的自己」。

以下是我的理財或投資的五點小心得,我能做到,相信大家都能做到,分享我如何可以做好理財,「把更多的錢給未來的自己」。

(一)       用好每一個金錢
現今很多人不是賺不到錢,而是留不到錢,你想成為有錢人的第一步,就要學懂留下錢。很多人都能工作賺到不少錢,亦有方法增加自己的收入,但為何反倒愈來愈不夠錢用,原因就是支出太多了。現今很多人生活的支持都不少,例如買手機、買手袋、看戲、換電子產品、換更大的房子、買車養車、去旅行、出外吃飯或應酬等等,收入多了,但支出同樣多了,消費和生活開支愈來愈大。因此,即使收入多了,還是留不了錢。

其實,如果你希望未來有更多錢可以用,就必須學習用好每一個金錢,要小心運用金錢,控制好支出,你才能留下多一些的金錢作更明智的運用,例如投資、創業或購買不動產等等,沒有一定的資本,即使你有什麼偉大理想都沒有用。試想想,你每年換一台最新的手機或買一輛汽車,二十年後,這樣東西還能為你產生多少的價值呢?如果你仍是想,每年換新手機可以為你帶來優越感的話,我只能說你仍是比較短視。如果你是一位普通的打工仔,而又想未來能「把更多的錢給未來的自己」,有一些過多的享樂或消費是必須暫時犧牲一下的。因為你留得下錢,你才能做更大的事。

如果你希望,將來不是用勞力去換新的手機或新的汽車的話,今天你就需要學習運用好每一個金錢(例如延後消費),把錢投資到未來,讓錢為你工作,錢為你帶來更多的錢。

(二)       定下目標計劃
從前在以色列,有一位很有智慧的皇帝所羅門,他說過:「民無目標,民就滅亡」。理財或投資和做任何事都是一樣,如果你想成功,你就必須定下目標和計劃。不少人並不知道自己將來有什麼具體的目標或計劃,因此他的金錢喜歡亂花,有一個使一個,賺得來使得去,最重要是今天的自己開心,沒有為未來好好計劃一下,包括定立基本的理財目標。有一句智慧的說話:「你沒有計劃就是計劃去失敗。」所以,如果你不想失敗,就應及早計劃!

如何你想理財成功,你必須定立目標,而且愈早愈好。例如:如果你收入不是太多,你想每月儲三千元,一年就三萬六,十年就三十六萬。如果你收入比較高,又暫時沒有太多的負擔,每月儲一萬,一年就12萬,十年就120萬!無論你想儲蓄的金額是多少都好,都要給自己定下一個目標,十年過去,你總會儲到一些錢,總好過十年過去,仍是做一個「月光族」。

如果你有了理財的根基──儲蓄之後,你就可以進入下一步:學習投資。

(三)       學習投資
對於投資,我有一個簡單的提議:「買好的資產,之後就長線持有」,道理就是這麼簡單。

長線持有,才能令你享受到複利息的力量,亦即錢搵錢。如果你想長遠賺取10-12%的回報的話,歷史告訴了我們,你投資恆指(盈富基金,等於一次過買入數十隻恆指成份股)或美國標普500指數都可,長遠績效來說,恆指和美國標普500指數都可為你帶來穩定而且可觀的回報,你可以做的行動就是:定時定額投資,持之以恆

如果你希望有更高的果效,你就需要集中投資,找出幾支優質的企業,之後定時定量買入它們的股票,之後就長線持有。我之前分享過兩個長線持有優質企業的股票的成功例子,希望可以幫助大家可以成為一個長線投資者。

長線投資的威力:

長線投資成功故事(一):
陳伯伯是一名散戶,長線持有中巴30-40年,現持有中巴12%股權,以一名散戶來說持有一家企業的12%股權,真的令人感到驚訝!陳伯伯現時持有中巴的股票價值大約是3-4億港元,一年收息大約1000-1500萬。陳伯伯在年輕時,因見到中巴的老闆可靠和勤奮,因此自年輕時,不停買入中巴的股票,幾十年來都保持買入中巴股票的習慣,一點一滴儲蓄有價值的資產,幾十年來始終如一,是一位「長線投資」的表表者,如此大的恆心和決心真的令人佩服,當然他的「長線投資好企業」為他帶來了很大的回報,這絕對是他應得的獎賞!

長線投資成功故事(二):
一位家住太古城的陳太太,2004年騰訊上市時,她成功申請到5000股,招股價$3.4,當時招股時價值是$18500,很多當時的分析員都建議散戶,升穿$4就好離場,但陳太一直持有不放,一直到今天,相比當天的股票,今天股票已經升了三百倍有多,當天的一萬多元,今天已經變成了五百多萬,持股13年,資產升值了三百多倍,長線持有的威力真的令人目瞪口呆。

(四)       不要負債太多
「富爸爸」經常提醒我:「不要負債太多!」什麼是負債?負債就是每月從你口袋中拿走錢的東西。你養的車子、你的房貸和你的高消費活動等等,這些東西都是每月會從你口袋中拿錢走,當你負債愈多,每月從你口袋中取走的錢就愈多,你可以留下的錢就愈少,可以拿去做投資的錢就更少。

如果你不幸,負債支出多於你的收入的話,而且是長期下去,你的財務狀況就不是太理想,可以說是極危險的一件事。現今香港的新一代,都生活在消費文化之下,中學生或大學生,大家都見到朋輩買名牌書包、換最新的手機、換新波鞋和去旅行遊玩等等,或多或少自己都會受到影響,消費和玩樂主義都植根在年青人心中。更嚴重是,有一些人認為借錢是解決錢不夠的好方法,其實這是不理智的做法,是在透支「未來的自己」,我非常不鼓勵。奈何現時坊間的借貸廣告不絕,電視機、地鐵和報章見到不少,真不希望年青人走上借貸消費的道路。

(五)       投資自己
學習理財之後,我更明白不是要學習投資什麼產品才能幫助自己致富,原來自己才是自己最重要的資產。如果你擁有高的財商或穿上富人的腦袋,你就會學識如何更有效你運用金錢,如何可以為自己製造一個以錢搵錢的系統,你亦會懂得分辨什麼是好的資產等等。所以,知識就是你的力量。

要投資自己,或你想擁有一個更好的自己,你必須保持正確的心態,保持耐性和保持紀律,切忌急功近利,你需要找上好的榜樣去學,做一個真誠的人,慢慢地你會找到一些與你有共同目標價值的人。很多成功的人,都是重度的閱讀者,包括巴菲特、查理‧芒格、李嘉城和特朗普等等,他們的成功都是源自他們終生學習和永不言休的心態,對人生和成功充滿熱情,不停與時並進,亦喜愛思考和與一大班出色的人共事。

所以,你想有一個更美好的將來,你自己就先要成為一個更好的自己,更好的未來才會找上你。

2017年2月23日 星期四

投資五大金科玉律:(四)市場情緒


投資五大金科玉律:(四)市場情緒

在投資市場上,不論投資不動產或股票市場,如果你想有不錯的投資成績、避開市場的陷阱或減低投資時的風險,你必須懂得一個人,那個人叫「市場先生」。如果你懂得和明白「市場先生」的為人和性格,你將可在兇險的市場上做得好更好。那到底「市場先生」是一個怎樣的人呢?

「市場先生」是一個虛構的人物,最早提出這個虛構人物的人是價值投資的鼻祖葛拉漢,他亦是股神巴菲特的老師。在葛拉漢的眼中,「市場先生」是一個喜怒哀樂不定的人。

「市場先生」亢奮時
他有時會很開心和亢奮,願意用高價買你手中的股票或者你會以很高的價錢買他手中的股票。奇怪的是,當市場先生愈亢奮,開出愈高的價錢時,反而更多人會衝入市場買他的股票,即使價錢已經很高了,但由於投資人被「市場先生」的興奮心情帶動了,貪婪的心充斥著投資人,怕現在不買會執輸,「市場先生」未來可能會賣得愈貴。因此進入一個情況,「市場先生」賣的愈貴,愈多人願意買的奇怪現象。

「市場先生」悲觀時
但有時候,他又會變得極不開心和悲觀,那時候他會出很底的價錢收購你手中的股票,但人很就是奇怪,「市場先生」開的收購價愈低,反而投資人更願意把股票賣給他,因為投資人害怕見到「市場先生」不開心,如果現在不賣,怕自己的股票會跌到一文不值,投資人又被「市場先生」的悲觀嚇怕了,跟著他一起恐慌起來。就在「市場先生」不開心的時候,很少人會與他交易,縱使他已開出很平的售賣價,但投資人那時間卻對股票市場感到很失望,縱使「市場先生」大減價,投資人仍然提不起興趣,因為身邊沒有太多人參與買賣,投資人都喜歡從眾,沒有大伙兒一起做的事就是「不安全」的投資。更慘地,在市場極悲觀的時候,「市場先生」開始會哀求投資人買他的股票,因為買賣實在太少了,但可惜仍然沒有太多人願意用低價買他的股票,市場一片死寂。

小總結:「市場先生」喜怒不定的性格引起股票市場上的有趣現象──「市場先生」賣的愈貴,反而愈多人願意買;相反「市場先生」賣的愈平,反而愈沒有人參與交易。


引起這個有趣的現象,我認為有幾樣因素引起:

(一)大多數的人都喜歡從眾而不喜歡獨立思考
(二)以股票的價格判定企業的質素和表現而非內在價值
(三)被「貪婪」和「恐懼」影響投資決定


(一)大多數的人都喜歡從眾而不喜歡獨立思考
「從眾效應」或稱「羊群心理」,意思是指人們受到多數人一致性思想或行動的影響,而跟從大眾的思想和行為。在微觀經濟學入面,有一個有趣的需求互動:在從眾效應影響下,當購買一件商品的人數增加,人們對它的偏愛也會增加。所以,在股票投資市場上,當一支股票購買的人數增加,股價就會上升,而股價上升,又會帶動更多人買入,因此從眾效應會使一支股票短時間內提升到一個不合理的水平;同樣地當一支股票拋售的人數增加,人們又會跟風拋出,造成一支股票出現恐慌性的拋售,股價同樣會出現極低的不合理水平。在投資不動產市場上,亦會有此「從眾效應」的影響。

人為喜歡「從眾效應」和擁有「羊群心理」是正常的現象,因為人天生就不喜歡獨立思考,因為獨立思考需要花很多的精力,而且是困難的,從眾則輕鬆得多,別人做什麼,自己跟著做就是了。加拿大多倫多大學的人類發展與應用心理學教授基思‧史丹諾維奇認為:「人類是認知的吝嗇者,大腦對處理機制的預設模式,就是比較不需要腦力的計算和思考。」簡單來說,人類天性就懶得思考,解決問題時只會採用比較簡單的方法,因此,很多時候解決方法都不合邏輯。


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