27000點後，接著何去何從？

27000點後，接著何去何從？

彼得‧林區：「明日會發生的事永遠只是揣測…你的工作是挑選股票，並且不以過高的價格買進。」

恆指以近來新高收市

來到7月的最後一天，恆指在新高27323點收市，上市344點。今天的升市火車頭，主要集中在一些的大股當中，包括騰訊(0700)、匯豐(0005)、恆生(0011)和友邦(1299)這些股票當中，四支股票都以52週新高收市，股市的量場的確叫很多人感到喜出望外。主要原因是匯豐和恆生在今天都出了中期業績，兩者的業績都高於市場的預期，所以兩股在中午後雙雙發力，齊創新高。友邦早前出了的中期業績亦交出亮麗的成績表，今天股價亦有上升的動力。一直是大市的支撐力量的騰訊亦繼續發揮定海神針的力量，以$313.4新高收市，上升2.82%，相當厲害。

27000點後，何去何從？

相信很多人都會問一個問題：「27000點後，何去何從？」我相信是沒有人知道的。繼上一篇26000點後，不足一個月，大市已來到了27000點以上，同樣是沒有人預料到的。現市的情況，我個人覺得大市仍是有力向上的，因為近日多間受到市場注目的公司出的業績都有不錯的表現，因此能支援股價繼續向上。不過筆者個人就不會再追貨了，因為大多的貨都是20000-23000點左右買下，到了現在的價位，很多公司出了不錯的業績，市場氣氛亦不錯，個人覺得現時不少股票的估值已到合理或有點高的水平（合理不合理其實很主觀，20000點都有人覺得股票太貴，不好買），因此我就暫時不會再買貨了。

那賣貨？我暫時仍然和之前一樣，都是觀望為主，市場氣氛不錯，但不覺得去到極瘋狂的狀態，因現時大多升的股票都是業績良好的企業，未見一些十分不理智的行為或過份投機的行為。

持貨的人不心急賣，未有貨的人想追

現時的市況，個人感覺有點好像是「持貨的人不心急賣，未有貨的人想追」，所以個大市好像是跌一些，又急升回，又球新高，之後的恆指發展沒有人知道，最佳的方法是做好準備，知道自己正在做什麼。

現時的情況，想起了彼得‧林區的一句說話：「明日會發生的事永遠只是揣測…你的工作是挑選股票，並且不以過高的價格買進。」選擇好的股票是投資人的最基本工作，同時不以過高的價錢買入，因為如果用過高的價錢買入一家企業的股票，獲利的空間就少很多，而且風險同時增加不少。

最近亦看了一本好書<<有氣質的簡單生活>>，是關於「少即是多」的理念，這個理念放在人生和投資都是一樣有效，選擇「少而優質」的事物，投資和生活都會變得更有效和美好。

倉中三寶：賣了，要賣了…？

倉中三寶 愈跑愈好

倉中三寶再發力向上

近日的市況，的確有點熱，今天連港交所也跑上來了。最近的升市之中，繼續都是由績優股所帶動，倉中其中一寶舜宇光學（2382）在前日發了盈喜，公司預告今年上半年盈利按年上升逾120%，業績比市場的預期更好，令股價這幾天上升超過20%，再創新高，最高去到$99。而瑞聲(2018)和騰訊(0700)在近日都同樣創了52週新高收市，騰訊亦差不多到了$300大關。

「瑞聲事件」沒有人能預測

今天瑞聲上升$6.8(5.8%)，以$123.6新高收市，之前受到沽空機構狙擊，股價曾一度最低去過$80左右，那時候，大家都人心惶惶，有不少投資人都用了腳去投票。狙擊事件過了一段短時間，現時瑞聲的股價已回升了不少，亦創了收市新高，筆者當天的不離不棄，總算與喜愛的企業同甘並苦了。市場總是有很多的「雜音」，令企業股價或市場出現波動，因此在投資市場要取得成功，總不是那麼容易，要面對市場的「雜音」而不被影響，繼續堅持下去的亦不是「口說說」那麼簡單，現實操作起上來的心理影響要比想像中大很多。

說容易，做卻很難

或許有時候的結果，可能不是投資人的預期，可能會出現嚴重的虧損，亦可能是出現了一個「投資的良機」，但未來總是沒有人知道的，如果有人早知在$80敢於撈低，今天就賺了四十多元了，答案是沒有人知道的。投資有時候就需要冒一點險，需要背上很多的「未知數」，這些「未知數」往往使投資人坐立不安，稍有風吹草動，就可能要賣東西了，對當初買入時做的投資決定很快忘記得一清二楚了。或許這就是投資引人入勝的地方，往往都是易學難精，落到場與學習時的心理完全是不一樣的。學習時，講好像是很容易，下到場真實應戰時，心理影響原來比想像中大很多。這讓我想起彼得‧林區的一句話：「想賺股票的錢，關鍵在不要被它嚇跑，這一點強調再多都不夠。」林區的提醒，或許大家都聽得太多，聽和說是容易的，到了實際實作時，投資人還是必須多多提醒自己，因為投資絕對沒有「魔法」，只有多一點的「耐性」，多一點的「堅持」，努力選出出色的企業，然後就是有信心和耐心地持有它們。

「賣了，要賣了…」

面對三寶升了不少，腦海和市場又會出現「賣了，要賣了…」的聲音，「雜音」總是在投資人的身邊出現，投資人必須明白自己的投資信念。這時候，林區的話又會出現，提醒著自己：「不要拔走鮮花為雜草施肥。」什麼是「鮮花」和「雜草」根本沒有人知道，在選擇之前必須用心用時間去研究和了解，增強自己對企業的信心，然後投資人可以做的事就不多了，只有花一些時間去等待，讓時間告訴我們答案，耐心地去等待，但往往「等」是最難和最煩人的。

投資是一場「零和」還是「正和」遊戲？

投資是一場「零和」還是「正和」遊戲？

「成為公司股東是讓社會大眾參與國家成長與繁榮最棒的方法。」

                                                                                                             --彼得‧林區 <<學以致富>>

投資是一場零和遊戲？

很多時候，都聽到別人說：「股票市場都是一個零和的遊戲。」即是代表如果一個人嬴錢的話，那就意味著另一個人輸了錢。但其實實情真的是這樣嗎？如果說「股票市場是一個零和遊戲」的人，大多可能是抱投機的心態去投資，例如在短期炒賣或買賣期權的操作中，那的確是一個零和的遊戲。如果一個人買「認購期權」，這即代表投資人在指定期間內看好某一家企業的股票，認為它在指定的一個時間內股價會上升，股票如果真的在買入「認購期權」後上升，「認購期權」的價值就會上升，買入就會獲利，相反，如果股票下跌了，投資人會受到損失，而「莊家」就會獲利。林區認為買賣「期權」等衍生金融工具，時間就會站在你的對手那一方，而不是站在你那方，這的確是一個「買大鈿」的零和遊戲。

衍生工具是一把「兩刃的劍」

當然，參與衍生金融工具的買賣並非一定是只有害處的，間中運用衍生工具，如「認購期權」等，可以幫助投資人在適當時機，在有限的資金之下，增加獲利的回報。但有一點必須提醒的，衍生工具如「認購期權」或「認沽期權」和「借貸」運用「槓桿」一樣，是一把「兩刃的劍」。買在準的時間和合適的時機，的確是可以令投資人獲得比平時更多的回報，但問題是，投資人真的可以每次都看得準時機嗎，我認為投資人都不應過份高估自己的能力，所以，我對待衍生工具的態度是「必須非常小心的運用」，不應成為主要的投資方法，因為很容易變成投機心態。衍生工具在市場上愈來愈盛行，筆者在坐地鐵的新聞廣告中，都經常看到「投資專家」推介「認購期權」、「認沽期權」或「窩輪牛熊證」等等的衍生工具，普及的程度的確令人有點擔憂，而使用這類衍生工具投資，我認為需要很高的財務知識，並非那麼容易操作，我也絕少參與其中。

投資可能更像是一場「正和遊戲」

投資股票的本質，如果看得更深一層，是在投資企業的未來發展和成長。投資就是投資人把自己的錢暫時給予企業，然後企業把從各個股東收集得來的錢拿去發展企業，把產品造好，把企業造大，把品牌造精，迎合市場的「需求」和解決市場的「痛點」，令企業一天一天成長，令企業賺得更多的收益，然後企業就可以把賺來的錢繼續去發展企業去回饋股東和投資者。正如彼得‧林區說到：「成為公司股東是讓社會大眾參與國家成長與繁榮最棒的方法。」如果一家企業持續成長和保持繁榮，作為股東的都可以分享到豐碩的成果。

投資和投機其實只是相差一線，同樣是投資一家出色的企業，有些人可能只能賺個「繩頭小利」，有的人卻可以「賺無止境」，重點往往是投資人在投資心態上有了截然不同的態度，重點可能是我們到底把投資看成是「零和遊戲」還是「正和遊戲」。