安踏體育 2018年 全年業績記錄

全年業績：

安踏體育(02020)2018年全年多賺32%至41.02億元人民幣，

2018年財務指標：

2018年財務數據：

派息比率降低：

收入增長44%至241億元人民幣，派末期息28港仙， 總派息每股78分，全年派息比率為44.9%，較2017年派息比率70.2%少。

主席兼首席執行官丁世忠說，由於集團進行收購需要現金，「不能派太多（股息）」，料今年派息比率最少達30%，隨著現金流及利潤改善，希望派息比率會越來越高。

安踏的多品牌模式

分店數量以及零售金額增長情況：

主品牌：零售金額按年10%-20%的中段增長

安踏主品牌（包括安踏兒童獨立店）在中國總門店共有10057家；

其他品牌：零售金額按年85%-90%的升幅

FILA品牌（包括FILA KIDS和FILA FUSION獨立店）在國內、港澳及新加坡的專賣店共有1652家；

DESCENTE品牌在國內的門店共有117家；

KOLON SPORT 與中國的門店共有181家；

Kingkow品牌在國內、港澳及美國共有門店77家；

及SPRANDI品牌在國內門店共有104家。

截至2018年底，安踏旗下各品牌總店鋪數目達到12188家。

過去５年財務數據：

過去５年股價表現：

簡評:
安踏2018年交出的成績表不錯，特別是非安踏品牌系增長強勁，但因未來幾年公司會繼續在世界收購有影響力的體育公司，把安踏打造成更「國際化的」中國體育公司，派息的比例會比之前數年低一些，影響股息的回報，但安踏仍會是我組合長線投資中重要的一員。

「明白地活著」就是活過的最好見證

「明白地活著」就是活過的最好見證

致曾經在我生命中出現的兒子和「弟弟」：

第一次相遇

在年初五的時間，我的手機突然傳來一個消息，我一位年輕的朋友突然去世，去世時23歲。我認識這位弟弟是在他中一的時間，那時候我回到中學幫助學弟成長，教會的牧者告訴我這位學弟的媽媽早幾年因心臟病去世，所以我們對他特別關顧。他在一兩年後也返到我的教會，在信仰上，他不是特別熱愛，但他與我們教會年長的哥哥姐姐的關係特別好，所以他一直來來回回都留在教會中，我也看他好似弟弟一樣照顧。

換人造心，生命有了改變

就在2015年的聖誕節，他沒有出現在教會的活動，晚上收到一個醫院打來的電話，說他因心臟病入了醫院，情況緊急，教會的朋友都趕去看他，只見他插了儀器，身體很弱。在不到一個月的時間，他做了一個人造心的手術，手術成功，但他需要每天也背著儀器在身上，他不可好像正常人一樣沖涼，或必須有電在身上，否則維持不了生命。

因這件事，他由愛玩的小孩變得成熟了，他想用自己過去不好的經歷（不讀書和不珍惜時間）去鼓勵自己的學弟學妹，也希望他們得到信仰，因此他在換心後的兩年時間內，都堅持回到我們的中學入面，沒有受薪地幫助教會，去鼓勵同學，分享他的信仰。

他的生活沒有因生病而倒下，反而令他有了180度的轉變。

換真心的機會，到離開世界

2018年的年初，醫院突然打給他，說有一個活心捐出，需要明天做手術，他雖然害怕，但仍然想一試，最後他手術成功了，他換了一個真心。在換心手術後，他經歷了半年的食排斥藥時間，排斥藥也有負作用，但他也堅持過去了。在他離世前一星期，我有機會與他傾談了約半小時，之前因一些事，我們都沒有見面半年了，那次見面是我人生中其中一個最好的時間。沒想到，就在幾天後，2019年新年的某一天，他在睡夢人走了，走得很安詳。

認識這位弟弟十多年，由見他沒有任何目標，到找到人生的目標和意義，到最後離世，人生短短23年，在他人生最後的3-4年，他活得一點也不簡單，也有不少因病帶來的痛苦，但他活出了他想要的人生。

人活著的三個層次

我們的人生，「明白地活著」就是活過的最好見證。

有人說，人活著有三個層次：

第一個層次：活著。

第二個層次：體面地活著。

第三個層次：明白地活著。

陳道明三十出頭時，迅速走紅給他帶來了名利，也帶來心態上的浮躁和輕狂。

他說：「九十年代名利的出現教會了我輕狂，不自重、不自量力、自以為是。無視比你能力更強的人，這就是狂。」

最高層次的人生：明白地活著。

陳道明說：「我一上酒桌應酬就是煎熬，尤其是一個人當一個人喝醉了，一句話跟你說了四五遍，一張名片遞給你八次時，你就會感到一種窩火，一種憤怒，特別煩。」

他說：「獨處，現在社會在強調競爭，往往忽略和忘記了獨處的美德。」現代人生活十分繁忙，即是你擁有空閒的時間，也會把時間花到手機和電子產品上，身體看似在休息，但心靈卻從未歇息過，往往現代人物質相當富足，心靈卻相當貧乏，因為很多人也不懂與自己的內心相處。

追求簡單的生活，內心的平靜

陳道明的哥哥陳道凱曾分享說：在天津老家時，陳道明從不看電視，他在北京的家中連電視都沒裝，書房裡的床堆滿了書，自己就睡在一堆書中。陳道明喜愛讀書和練字書畫，或者是閱讀提升了他對個人精神層次的追求大於對物質的追求，陳道明自己說：「在文化的面前，學問面前，我覺得自己那點名氣連屁都不是！」陳道明追求簡單的生活，社交不多，也不會過份追求財富，他說：「我保證基本的生活質量，沒那麼多奢望。」

最珍貴的東西也是我們身邊最便宜的東西

可能，人生最昂貴的東西，都沒有什麼用，但最簡單的東西，例如：親情，愛情，友情，讀書，音樂，清風，明月等等......在我們人生最灰暗時刻，卻是這些最簡單的東西帶給我們力量與安慰。

在我過去半年中，經歷喪子之痛，最後走出來，原來是親人和摯友的支持，太太的同行，還有是一本又一本勵志成長書和一首首美妙的歌曲帶我走出傷痛之中。原來人生得到快樂並不是銀行戶口內的數字的多少，而是來自人懂得珍惜生命中很多最看似無關痛癢的人和事，也要感謝和珍惜那些曾經與你相遇，使你生命成長的人。

我的兒子和弟弟，謝謝你們在我生命中出現過！（給愛子的一封信）

小富由儉，大富也可由儉

小富由儉，大富也可由儉

宜家算是我在家具品牌中最喜愛的牌子了，記得十多年前它初初來到香港時，因為貨物實而不華，價格便宜，但質素高而受到了很多人的喜愛，特別是80、90後或00後的一代，現在行宜家，都不難發現有很多年青家庭，或年青情侶會行，大家也喜歡它簡約的風格，說穿了，就是性價比極高。我與太太也是它的粉絲。

IKEA的企業文化：把最便宜但有質素的家具帶給世界

最近看了一個台灣的節目，節目走到了瑞典採訪宜家的總部。節目中見到宜家的員工都在一個很舒服的環境下工作，那裡沒有好像一般的辦公室一樣，到處都是工作台，相反，那裡到處都是舒適的坐位，放了食物，員工可以自由交流。在那裡工作的員工都有一個目標：把最便宜但有質素的家具帶給世界，令人類生活在更美好的環境。或許，有目標有夢想是最好工作的動力，能在工作中找到意義，也會令我們工作得更開心，這也是一種快樂的來源，在一些心理學的研究中，這比提高更多的薪金更能留得住員工。

宜家創辦人，17歲創業，80歲退下

英瓦爾‧坎普拉德（1926-2018) 是連鎖家具店宜家（IKEA）公司的創辦人，他以賣手錶和長襪起家，曾多年蟬聯瑞典首富，但他崇尚節儉，被譽為「瑞典最勤奮、最節約的人」。

瑞典「最勤奮、最節約的」超級富豪

據富比斯雜誌報導，在2005年到2010年之間，坎普拉是全球前10大富人之一，當時身價約280億美元；也曾兩度在「全球億萬富豪排行榜」上排名第4；彭博億萬富翁指數，坎普拉在全球名列第8，身家財產達587億美元。儘管身價數百億，坎普拉在瑞士始終開著一台老舊的VOLVO車、搭經濟艙飛機，還會將餐廳茶包、鹽、胡椒帶回家，他還指出幾乎所有衣服都是在跳蚤市場購買，並盡量避免穿西裝、打領帶。

IKEA遺傳創辦人精神：減少浪費，用最少的價格或資源，創造最大的價值

在IKEA企業文化裡也反映出坎普拉的節儉信仰，員工都遵從他的「在IKEA浪費資源是一種道德罪」的提醒，所以公司高層出差時搭廉航、住低價旅館。坎普拉也鼓勵員工多創新，不要怕犯錯，這樣才可以令宜家繼續發展下去，坎普拉說「犯錯是行動者的專利，行動者可以修正自己的錯誤，轉往對的方向。」

節約精神與價值投資

IKEA的企業精神，也與價值投資的理念有點相似，我們希望用較小的價格得到長遠較大的價值，當中包括選取優質的企業（好東西）、盡量減少交易之成本（降低價格）和給予耐性（提升耐用度）等等。總結來說，低價格但卻有高價值的東西往往會得到消費者的喜歡，這也是成功企業所需要具備的元素。

Respect!

從深圳發掘的生活/收租股

（*圖片筆者拍攝於深圳南山區大沖的萬象天地，華潤置地在大沖進行深圳最大的「舊城改計劃」，把十年前的一條舊村，打造成現時深圳其中一個最高端的商場住宅區）

久不久就回深圳的我，對華潤置地的萬象城印象相當深刻，感覺華潤置地不是單單只會賣房的內房股，而是好像香港的太古或九倉一樣，在中國，華潤置地手中打造了不少會持續生蛋的「大型商場」，把「大型商場」發展成高端的生活生態圈，提升產業的價值，從而提升每年的租金回報，再而提升手中產業的估值。這個運營的模式相當聰明，也引起了我對華潤置地的一些興趣！

深圳營業額最高的商場

深圳羅湖萬象城（不是大沖的萬象天地）是深圳營業額最高的商場，2017年營業額達77億人民幣，位列全國第四。

華潤置地在中國20大商場中佔了3個。

內房股開始轉型為：城市運營和生活服務企業

華潤置地成為內房中轉型的先行者。很多內房股不滿足於拿地賣房的開發模式，而將目光投注於城市運營和生活服務，是眾多房企一致的轉型路徑。現在例如萬科、恒大、碧桂園、融創、中海、保利等房企均是走這個方向，現內房的收入由賣房，轉為城市升級，提升產業的租金，從而提升價值。

華潤置地打造多個「萬象城」，成為內房城市運營的範本

2018年7月，華潤置地提出“城市綜合投資開發運營商”新戰略，同時公佈了全新業務矩陣：住宅開發、商業地產、產業地產、康養地產、文化體育和教育地產、物業服務、產業基金、長租公寓、代建代運營、城市更新、其他新產品及新服務等。

華潤置地2017租金收入達87億，零售額增長34%

2018年底，華潤置地交出了深圳灣城市綜合體這一答卷，“意味著其在諸多房企的運營轉型中快人一步，有了自己的專案範本”，嚴躍進認為。事實上，深圳灣專案是華潤多年運營實踐的呈現。與大多數房企不同，華潤始終堅持銷售物業和更重要的投資物業兩大業務並行，把城市運營和生活服務納入發展的方向。

2017，2016營業收入

2017年年報顯示，華潤置地實現營業收入1185.88億港元，實現淨利潤254.09億港元。相較於2016年，營收增長8.47%，淨利潤增長12.93%。其中，購物中心業務營業額為61.4億港元，同比增長20.1%。

2018年租金收入提升，進入收成期

2018年1-11月，華潤置地實現租金收入85.59億元，同比增長30%。

中國華潤大廈（又稱“春筍”）

2018年12月18日，深圳南山深圳灣，中國華潤大廈（又稱“春筍”）正式落成，深圳灣萬象城也同時開業。這意味著，歷時10年打造的華潤深圳灣綜合體，終於全面投入運營；該專案除了部分住宅和公寓可售外，其餘全部自持。

　　　　　　　　　　　　中國華潤大廈，深圳灣的新地標。

深圳灣的華潤系生活圈

2017年，多個新的購物中心陸續開業

華潤置地 二零一八年上半年 業績

1.綜合營業額

二零一八年上半年綜合營業額為人民幣437.8億元，按年增長40.4%。

2.毛利潤48.1%。

3.每 股 核 心 股 東 應 佔 溢 利 人 民幣1.05元，同 比 增 長151.8%。

4.中 期 股 息

董 事 會 決 議 宣 派 中 期 股 息 每 股 人 民 幣0.11元（折 合 港 幣 每 股0.13元）較 二零 一 七 年 中 期 股 息 每 股 港 幣0.10元 增 加30.0%。

11-2-2019 股價 $29.75


小結：
內地發展感覺最深的是城改的效率，發展的阻礙較小，深圳一條破舊沒有太多價值的舊村，約十年後，現時已變成高樓而立的黃金地，效率之快，或許只會在中國見到；相比香港，城改填地，說的是十年的探討規劃，十年的預備，十年的建造，一來一回，去了二三十年，有時候，歲月就是這樣被磋跎掉了，香港輸比國內的是時間，毗鄰的深圳更是飛快腳步趕上。

人活著的四個層次

今年新年一如以往在內地過，今年深圳比之前的每一年也更安靜，因為今年深圳限制人放煙花，晚上的嘈吵聲也比之前更少，這也是一個好處。留深的居民也很少，行在大街上，車子不多，行在大型商場內，人也不多，感覺在深圳比香港更暢快，因為人不多，去那裡也不用擁擠，吃喝也感覺舒暢。

 酒店看出去的騰訊舊總部！

 酒店旁的騰訊新大樓，起得相當靚！

人活著的四個層次

之前在網上看到一張圖片，感覺有趣，在此分享一下，人活著的四個層次，或許成為我們新一年的提醒！

1，只有金錢或一晚暴富的，或炫富者，目光非常高，往往目中只有自己的世界，也相信自己能掌控一切，包括自己的生命；

2，只追求學歷，沒有回錢回報（或稱學習財商的），目光看得不遠，只有單一之收入，對學習投資整天想著：我沒有時間。

3，有金錢，也長期願意增進財商者，會把自己看得中道，不去投機，努力實踐投資，時間是他的朋友。

4，較少金錢，也不願去學習投資的人，見一步行一步，沒有五年規劃，更多成為「享樂派」或「月光族」。

標竿投資

最後，祝願大家新一年新年快樂，身心也更富足！

為什麼擁有的愈多，愈不快樂？

為什麼擁有的愈多，人卻愈不快樂？

物質愈豐，快樂沒有隨之增加

現代人的物質生活愈來愈豐富本來是一件好事，但人的心卻愈來愈難以得到滿足。可惜的是，社會上，人承受的壓力愈來愈多，物慾上的滿足沒有使我們更快樂。

現代社會，愈來愈多投資的知識和資訊，愈來愈多的工作或社交，愈來愈多的物質泛濫，愈來愈多的人性需求與慾望，現代人擁有的無疑比之前的每一代都更多，但最後回歸一個基本的問題：我們愈來愈快樂嗎？我們隨著擁有的東西愈來愈多而感到愈來愈開心？ 答案有點存疑。

2018全球快樂排名，香港排76位，較去年下跌5位

根據聯合國「可持續發展網絡」（SDSN）發表的「2018全球快樂報告」，全球快樂的國家頭五位均是歐洲國家，依次是芬蘭、挪威、丹麥、冰島與瑞士。香港得5.43分，在155個國家中，排名76位，較去年下跌5位，介乎巴基斯坦與葡萄牙之間。亞洲首位是由33位躍升至26位的台灣（6.441分），其次為新加坡（6.343分）。內地有5.246分，排名86位。

所以，快樂不一定與物質或收入多少有關，也一定程度關係到生活支出的壓力、社會情況和生活壓力等等。香港高收入的人不少，但工時長的問題也一直困擾香港人，安居樂業在香港也是一件極其困難的事。

「狄德羅效應」：得到愈多不會愈快樂。

行為經濟學上有一個名叫「狄德羅效應」或我稱之為「一追再追效應」：得到愈多不會愈快樂。於18世紀，有一位法國哲學家丹尼·狄德羅，有一日，他的一位朋友送他一件非常高級長袍，狄德羅非常喜歡。於是，他馬上將舊的長袍丟棄了，穿上了新長袍。他穿著華貴的長袍在書房裡走來走去時，他發現自己用了好久的辦公桌破舊不堪，而且風格不對。這張破舊的辦公桌，怎麼能夠跟自己身上這件漂亮的長袍相搭配呢？

一追再追　追蹤一些生活最基本需要　原來早不缺少

於是，狄德羅買了一位新辦公桌，其後又買了新掛毯、新椅子、新雕像、新書架、新鬧鐘等擺設，最後狄德羅得到了一個很高貴的書房。這時，這位哲學家發現「他居然被一件長袍脅迫了」，更換了那麼多他原本無意更換的東西，也造成不少的浪費。於是，狄德羅十分後悔自己丟棄了舊長袍。他還把這種感覺寫成了一篇文章，題目就叫《丟掉舊長袍之後的煩惱》。

過了很多年後，在1998年，美國哈佛大學的一位女經濟學家朱麗葉·施羅爾看到了狄德羅這個故事，她以此作為啟發，出版了《過度消費的美國人》，解釋了美國人過度消費卻換不到快樂的問題。此書帶出了人渴望很多的東西也是無用的，很多人跌入無止境追求的陷阱，其實快樂和幸福可以很簡單，而物質不能完全滿足我們。

我擁有很少，換個角度看，我擁有的已太多。

有一天，幾位學生叫蘇格拉底去市場逛逛。學生說：「市集裡的東西可多了，有很多好聽的、好看的和好玩的，有數不清的新鮮玩意兒，衣、食、住、行各方面的東西應有盡有。您如果去了，一定會滿載而歸。」蘇格拉底想了想，同意了學生的建議，決定去看一看。

其實過得很快樂 只我一人未發覺

第二天，蘇格拉底一進課堂，學生們立刻圍了上來，熱情地請他講一講集市之行的收穫。他看著大家，停頓了一下說：“此行我的確有一個很大的收穫，就是發現這個世界上原來有那麼多我並不需要的東西。”

隨後，蘇格拉底說了這樣的話：“當我們為奢侈的生活而疲於奔波的時候，幸福的生活已經離我們越來越遠了。幸福的生活往往很簡單，比如最好的房間，就是必需的物品一個也不少，沒用的物品一個也不多。做人要知足，做事要知不足，做學問要不知足。”

簡約主義，價值投資與心理學

當我遇上簡約主義，價值投資和心理學，慢慢發現人很多的問題或需求都可以用這幾個學問去思考、去了解；或許在繁華的世界中，在不能停慢腳步的社會節奏中，這些法則能為自己帶來一點的心靈平靜。

簡約主義使我慢慢明白活到極致的生活就是簡約的生活；價值投資使我明白投資要義是什麼，又應該如何一步步去做；心理學使我明白自己的內心世界與人性，愈了解自己，才能與世界和平共處。二月的課堂將與同學們更深入分享自己的得著！