2018年8月30日 星期四

巴菲特88歲生日,他帶給世界的禮物...



巴菲特於1930830日出生,今天是他家人家88歲生日,他給投資者帶來指引,他為世界留下巨額的財富,更重要他為世人帶來與眾不同的人生智慧。

在此向尊敬的老人家說聲:生日快樂!

讓我們在今天,巴菲特88歲生日的日子,一起簡單一下回顧他的人生。


(一)死亡是什麼?

曾有人問過巴菲特:「你害怕死亡嗎?」

巴菲特回答說:「不,我有極佳的一生,死亡終究會發生。我不知道死後會發生什麼,我是不可知論者,它可能非常有趣,可能無趣,我們會發現的。

在身體上我已經沒有什麼價值了,我僅剩一點殘值,它真的沒有什麼用了,但它不妨礙我工作,不妨礙我感到快樂,不妨礙我思考。

我不感覺我對生活的享受,和熱愛有任何減少,事實上,在某種意義上,我所處的遊戲正變得越來越有趣,這是富有競爭的遊戲,很大一場遊戲,我很享受這場遊戲。」



(二)人生最大的幸福:跳著踢踏舞去工作

巴菲特享受他的人生,他說:「你早上從床上坐起,是因為你期待這一天。」

巴菲特說:「我有60年都是跳著踢踏舞去工作,就是因為我做我喜歡做的,我感覺非常幸運。」

巴菲特再說:「如果你用一生來畫你不想看的畫作真是太瘋狂了,我在無盡的帆布上,勾勒我自己的畫。我和一群讓我生活變得簡單,而且能夠好好照顧我的人一起工作。」


 (三)情緒化是投資最大的敵人

巴菲特回想說:「如果你投資時情緒化,你就沒法做好,你對股票可能有種種情感,而股票不會對你有情感。」



(四)從不懂愛到獲得愛

蘇珊,巴菲特的第一任妻子,她很懂巴菲特,她評價巴菲特說:「他是一個天才,我認為,天才都是孤獨且獨立的。」

蘇珊一直專注慈善的工作,但巴菲特一開始沒有把很多財富捐出,是因為他明白金錢的法則,蘇珊理解巴菲特不願意捐獻的理由。蘇珊說:「因為這是生意。關鍵不是錢本身,你能知道他的生活方式,他不買大量畫作,或者是造大房子,對他來說都是精神上的,錢就是他的計分板。」

蘇珊說過:「不管是誰活在世上,都不想把能量,時間和愛浪費在無用的東西上。

我一直想,我會和一名牧師,一名醫生,或者對人類有價值的人結婚。

事實是,我的結婚對象賺了大筆的錢,和我所想,簡直相互對立,但我知道他是什麼樣的人,他是一個不能再好的人。」



巴菲特雖不太懂得表達自己,但他的太太的愛仍然可以看得出來,他說:「蘇珊塑造了我,她相信我,塑造了我,沒有她,我不會成為我要成為的那樣,不會在事業上獲得成功,她讓我成為了完整的人。」

就在蘇珊因癌離世後,巴菲特說:「愛是一種很奇怪的東西,你無法控制它,如果你對人有愛,你就會得到更多的愛,如果你抓緊不放,你就會失去。」


(五)啟蒙老師

巴菲特投資有兩條重要的規則(當然學習到的還有很多很多),是他從格雷厄姆那裡學到的,巴菲特說:

「規則一,不要賠錢;

規則二,不要忘記規則一。」



(六)一生最佳拍檔

巴菲特一生最佳的事業拍檔他是另一位投資巨人,巴菲特十分欣賞芒格,

巴菲特說:「他告訴我的都沒有虛言,所以我會傾聽他。」

芒格說:「我們從不吵架,我們就是這樣簡單的一起搖擺。」

「我們都知道我們有自己的道德標準,所以我們才能做好,沃倫對靠欺騙人來賺錢不感興趣。」芒格再說。




(七)為投資者留下「護城河」

巴菲特和芒格最愛的一項投資是可口可樂,因為它有廣闊的護城河。

巴菲特說:「如果你有一座經濟城堡,人們會來佔領城堡,把你趕走,所以你最好有護城河,你最好在城中擁有一名騎士,並且知道他在做什麼。」



(八)永遠不要忘記歷史,被勝利沖昏自己

巴菲特說:「我想要把華爾街真正恐慌的年代放在牆上,作為世界上任何事都可能發生的提醒。」


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(九)感恩,珍惜,不要浪費人生

巴菲特常把自己的成功歸因為中了是「娘胎彩票」,他生在一個美國家庭,有著好父母。


巴菲特說:「當我1930年出生的時候,我出生在美國的比例大概是40:1,我在第一天就贏得了娘胎彩票,加上我是一名男性,又是一半一半,我作為男性在美國出生的幾率就是80:1。」

他再說:「我的一生中,我花去的總共都不及我所賺到的1%,剩下的99%將給到別人,因為它對我來說沒有用處。所以,不把有用的東西給可以使用的人是很愚蠢的,它對我沒有用。」


就在蘇珊因癌離世後,巴菲特也把自己85%的財富捐出,圓了妻子的夢。




最後,在此向巴菲特說聲多謝,感謝你為紛擾的世界帶來了一點平靜,一點安慰!生日快樂!身體健康!


圖片取自 HBO「成為華倫巴菲特」。

2018年8月28日 星期二

上海杭州行 - 平安,安踏,騰訊,迪士尼

昨晚在上海回來了,此行去了上海和杭州兩地金融區,國內的發展真的比我們想像更快。


在上海和杭州都見到平安的金融大樓,的確很美很有氣勢,作為長期支持的股東,當然要拍下照片與大家分享吧,發個照片賀平安股價再現動力。

在上海杭州也見到不少自己熟悉的企業,算是實地了解一下當地的經濟或企業的發展情況,有助更了解自己投資的企業,算是一個很不錯的旅程,難忘開心。

帶來一些自己拍的照片,讓大家也了解一下上海和杭州的最新情況吧。

 
*圖片為杭州江干區的平安新大樓

*圖片為上海陸家嘴金融區平安大樓




*酒店大堂


*酒店遠望上海灘



*上海灘


* AIA


*和平飯店門外


*招商銀行





*上海南京東路上的安踏店


*上海南京東路上的安踏旗下的FILA店
(安踏自身品牌對於毛利率的貢獻其實並不是很高,主要的原因是安踏旗下的FILA等品牌增長強勁的帶動。在上海路上穿FILA的人不少)

20181-6月,安踏體育營收105.53億人民幣,比去年年中的73.2億大幅增長44.1%,毛利率同比增長37個百分點,再創新高達到54.3%,股東應占淨利達到19.45億,淨利率下降1.4個百分點達到18.4%,中期每股派息50港分。


門店數量上,安踏和安踏兒童門店總計達到9650家,FILA相關門店1248家,迪桑特85家,KOLON SPORT189家,Kingkow63家,SPRANDI81家。


來源:懶熊體育

814日,安踏發佈2018年中期業績,這是一份“近乎瘋狂”的財務報表——收入同比增長44.1%,達105.5億元,這也意味著,從全年百億到半年百億,安踏只用了兩年半,按照目前的勢頭,全年營收破200億只是時間問題。

此外,毛利率上升3.7個百分點至54.3%19.4億元的淨利潤也創下新高,增幅高達34%,每股基本盈利也相應增長了29.4%72.44分。安踏宣佈每股派息50港分。


隨著FILA體量的增大,安踏的多品牌戰略也迎來了收穫的爆發期。








中國首富王健林曾說:“有萬達在,上海迪士尼20年內盈不了利。”不過開業至今不足1年的上海迪士尼樂園已在2017年第二財季實現小幅盈利。


2017年510日,華特·迪士尼公司發佈二季度財報,儘管迪士尼總營收未達預期,但主題公園及度假區業績喜人,總營收42.99億美元,同比上漲9%。值得關注的是,上海迪士尼樂園於2016616日開業,距今不足1年時間,就在2017年第二財季實現小幅盈利,還將迎來第1000萬個遊客。

上海迪士尼樂園比香港更大,遊客也相當多,國內對消費升級的需求龐大。

*杭州西湖


*回到國內記得要有微信和用微信內「滴滴出行」,打車通訊點菜一機通用,更重要是先開個國內戶口,綁定手機,戶口有錢才可用呀。

2018年8月23日 星期四

商學院第一堂課的點滴


第一堂開始了,既興奮又緊張
昨晚與81位同學交流, 全場也滿座,開始前自己既興奮又緊張。興奮是可以把價值投資的理念分享出去,緊張的是同學也相當多,第一次對著近百人講課,也是相當新鮮的經驗。
一開始講課後,緊張就不見了,爭取時間分享重要的訊息。時間過得很, 要講的東西也很多, 同學們也很專心聽講, 影相做筆記, 自己也盡力把投資的一些經驗知識分享出來。

新讀者很多
昨晚第一次與同學見面, 很多一半以上都是未看過我的blog或文章, 這的確傳我有點驚訝, 不過也是很開心可以在經濟商學色的平台見到大家, 也是一個好的機會分享自己的價值投資理念。經濟商學院也有一定的優勢,就是平台的宣傳能力很強,不少也是透過報章等渠道才得知這課堂,課堂上也有一半是未知道我是誰,心中也的確感恩,他們會花錢聽一個「而我不知道你是誰」的人分享。對他們來說,對我來的說也是相當有新鮮感,也多謝謝大家的踴躍支持。

老中青同學也有
昨晚的學員, 真的是老中青也有, 層面也十分廣泛, 有一些更是退休人士或管理層, 大家也一起來交流學習, 的確開心。大部份同學也有別一般問number的投資者,因年青的佔少部份,很多也是一些較成熟的投資者,因此分享的內容也較適合他們的方向和口味。大家也相當認真做筆記。

好學的同學
不少同學也即晚問上一些投資問題和感謝實用的投資分享, 同學也是很認真好學。昨晚課堂7-9,完了堂後,不少同學也繼續留下討論投資的問題,非常好學,直到9:45才散去,最後同事也要收工了,不好阻人收工,最後大家才散去。走時大家也有一種意猶未盡的感覺,喜歡投的朋友總有那種感覺,希望多交流,話題總是不會完,哈哈。

因未來幾天會飛上海一轉, 回來再開群組與同學交流吧。下堂見。:)
*上堂開始前拍個照留念,上堂前大雨,但不少同學也提前到了!

2018年8月19日 星期日

「亮光文化 X 標竿」第一次投資基要課堂!



9月會與「亮光文化 X 標竿」合作舉辦一天過的基要投資課堂。

●簡單有系統的股票投資理念分享
多謝「經濟商學院」的誠意邀請,讓我可以第一次以親身分享的形式去分享自己投資的一些經驗。
是次為期兩堂的課堂,我會主力分享一些我平時實戰會用到的選股技巧和知識,如果你是投資新手或一般的投資者,相信分享的技巧和知識都會非常適合大家使用,因為不是十分複雜的經濟理念,而是可以「簡單地」掌握一些對投資股票有用而且實用的知識,讓大家回去後都可以自己用回出來,課堂會以多一些數據和實戰經驗去讓大家更易明白。

●希望作出投資改變的你
如果你在投資上常遇到挫敗,多年炒炒賣賣也沒有好的成果,而未來想更正和學習實用的投資理念,這個分享會絕對會適合大家。希望我過來人的投資經驗分享,可以使大家在未來在股市場上和我一樣合理地賺取多一些的財富,為自己有限的財富更好的增值。

●課堂方向:
-「投腦」是如何練成的?
-投資需要知的四件事:買什麼?什麼時間買?什麼時候賣?買多少?
-選股的基要財務指標
-如何打造一個「長勝」的投資組合?

●課堂福利:
*參加課堂的朋友,可得:
(1)我製作的價值投資筆記,內裡紀錄一些重要而有用的價值投資金句和智慧等
(2)加入「標竿投資股票群組」,實時獲得更多標竿投資的資訊和認識其他有興趣投資的朋友

一個簡單的參與投資課堂的決定,是我們作出改變的開始,希望大家也向更美好的方向一同進發。
*因場地有限,有興趣報名的讀者可快到「亮光文化」連結。,額滿即止。

2018年8月12日 星期日

芒格對「價值投資」和「閱讀習慣」的五個回答

 


(一)查理‧芒格每天的閱讀習慣是怎樣的? 

(書,總是有選好的兩三本,同時讀,來回換著看。)

芒格:早晨起來之後,我先看三四份報紙。書,總是有選好的兩三本,同時讀,來回換著看。這是我一輩子養成的閱讀習慣。

讀的是那幾份報紙?
芒格:Wall Street JournalNew York TimesFinancial TimesL.A. Times


(二)芒格對投資蘋果的看法?

(投黏性強的公司,找當下最好的投資機會)

芒格:我們以前不可能投資蘋果這樣的公司。我們並不比別人更瞭解蘋果公司的黏性。蘋果現在確實吸引了一批忠實的用戶,能一直如此嗎?能持續多久?
我不知道。

我只是覺得,有很大的概率,蘋果公司在將來仍能保持很強的黏性,所以我們買了它的股票。我已經說了,我們在這檔股票上的優勢很小,我們沒有比別人更大的優勢。我們過去找到的投資機會,是我們確切知道,我們不可能輸的。

現在我們買蘋果,是因為我們找不到以前那樣的機會了。我們在蘋果上,只有很微小的優勢,不是說我們看到了什麼別人沒看到的大邏輯,不是說我們找到了穩贏的投資。

手裡錢這麼多,必須找地方投資,找不到過去的好機會了,只能投到當下能找到的最好機會。錢太多,愁的不知道往哪投了,這是好事兒啊。錢多不好投了,我們怎麼能抱怨呢?不好投了,是因為我們特別有錢。當年買可口可樂的時候,買入 100 萬股可口可樂,我們用了 8 個月的時間,每天一半的成交量都是我們買的。大資金挪移起來不容易。


(三)芒格對投資比亞迪的看法? 

(投資就是投人,投資也是一場對人的押注)

芒格:比亞迪這筆投資,也是我們早期不可能做的。最初接觸比亞迪的時候,正是比亞迪股價特別低迷的時候,是一隻符合格雷厄姆標準的股票。當時的比亞迪已經走出了創業階段,但仍然是一家很小的公司。

投資比亞迪時,芒格是如何比較這家公司的內在價值與它的市值的?

芒格:比亞迪這筆投資的估值比較難。我們從中也學到了些東西。在我們最初買入的時候,我們知道,按照當時比亞迪的情況,風投應該願意出三倍的價格。從風投的角度考慮,比亞迪很便宜。我們相信,從風投的角度考慮,比亞迪值得投資,因為王傳福已經做出了一些了不起的成績。

總的來說,當時的比亞迪是一隻便宜的股票,但是你必須具備和別人不一樣的見識和眼光,才能發現它的價值。比亞迪這個機會,是李錄發現的,沒李錄的幫助,我肯定看不懂比亞迪。

投資了比亞迪之後,我認識了王傳福,儘管他一句英語都不會講。王傳福是個天才。他精明、誠實、對事業著迷,熱愛自己的公司。他能掌握最尖端的技術,做到別人做不到的事。

芒格:一部分是根據比亞迪已經取得的成績,另一部分是我決定押注騎師。

王傳福手下有一大批中國的年輕人。這些年輕員工特別能幹。他手下有 23 萬員工,伯克希爾才有 46 萬員工。他的員工隊伍可夠大的。這支龐大的隊伍能取得我們無法想像的成就。你說得對,在一定程度上,我下這個注,賭的是人。

您覺得王傳福是否與馬斯克 (Elon Musk) 有相似之處?
芒格:不一樣。王傳福很清楚什麼是自己能做到的,什麼是自己做不到的。馬斯克以為自己無所不能。讓我下注,我更願意選擇有些自知之明的人。


(四)如今科技發展這麼快、資訊這麼透明,公司的護城河越來越脆弱?

(世界一直在變,永遠做贏家太難,也沒有永遠的護城河)

芒格:我們的前輩修建的護城河也沒堅固到哪去。這是很自然的事兒。拿我這一輩子來說,當年的杜邦如日中天、通用汽車堪稱世界最強、柯達更不用說了……轟隆轟隆,全塌了。世界一直在變,永遠做贏家太難。

你看,Daily Journal 的生意多難做。我們不得已去做電腦程式設計、開發軟體,我們要到處跑業務,和各地的政府機構打交道,甚至要到澳大利亞開拓市場。我們還只是一家小公司。太難了。我們不這麼做,能怎麼辦?只能像其他報紙一樣,等死。


(五)查理如何定義能力圈的邊界?
(能力圈就是知道自己做不到的)

芒格:每個人不一樣。一定要知道什麼是自己能做到的,什麼是自己做不到的。當概率不站在我一邊的時候,我從來不賭。

無論是賭馬、賭博,我都沒輸過錢。概率不站在我一邊,我根本不玩。哪怕只是休閒娛樂,如果概率對我不利,我都不願參與。

有時候,我也和比自己水準高的對手打橋牌,但我只是為了向高手學習。不是為了學點東西,我才不和高手打呢。我就是不喜歡和概率做對。


以上芒格的精彩回答是在2017Daily Journal年會後,與投資者交談中的發言。

英文來源:latticeworkinvesting.com

2018年8月8日 星期三

書架上的新書:約翰‧柏格《共同基金常識》


很開心,家中書架又收獲多一本投資經典大作。

看報價機,不如看書
在市場波動時,投資者不宜多去看報價機,不宜多去聽專家對未來短期的猜測,也不宜打開電視聽太多的投資意見。反而,更聰明的做法,是去看投資的經典書藉,的確是令人更頭腦清醒放鬆。

約翰‧柏格 John Bogle 深刻的提醒:

1.
及早開始投資的重要性

「最大的風險不是短期股價的波動,儘管這仍然存在,也不是那些可能隱含風險的長期投資項目,而是你沒有及早開始投資。」

2.擇時的危險

「投資最嚴重的錯誤之一就是受市場影響。揣測市場時機是不可能的,即便剛好在大跌之前賣出股票,但又如何能知道重新買入的最佳時機?」

3.均值回歸法則

「當股市表現完全拋離其基本面,或者落後基本面太多,均值回歸法則早晚會起作用。」

書中《共同基金常識》,約翰·柏格認為,不是關於投資的魔法或者花招,不是讓你預測那些不可能被預測到的未來,不是押注偶然的概率和根本不可能逾越的可能性,更不是學到成功投資的終極秘訣。而是長遠來看,我們的經濟和金融市場應該還會保持基本的穩定而理性的發展,不要讓短期波動、市場心理、錯誤希望、恐懼和貪婪阻礙正確的投資判斷。在生活的許多方面,成功都可以歸結為遵循常識與規則,投資也不例外。