如何選出一家傑出的企業? (波特五力分析模型)

如何選出一家傑出的企業?

很投資者都想試圖找出一家傑出的企業，不同投資者亦有不同的標準，但大多都會按以下的一些評審標準去判斷，包括：是否有良好等管理層、未來的盈利能力、企業的商譽、行業的前景是如何和公司的財務情況等等，評審標準要要起來十分多，但有一樣標準我是特別著重的──那就是「經濟專利」這個項目。

擁有「經濟專利」的企業一般都是傑出的企業，因此這些有「經濟專利」的企業一般都會擁有很多優勢，包括：擁有廣闊的「護城河」、別的競爭者不易進入、有較高的定價能力、業務一般較簡單和收入穩定等等。

我不是讀經濟出身，因投資股票，所以對經濟知識有興趣，最近讀到了哈佛商學院教授Michael Porter於80年代提出的Porter’s competitive five forces (波特五力分析模型)，這是一個不太複雜的模型，它是用於企業用於競爭戰略的分析，可以分析客戶的競爭環境，讓我可以更具體地了解五種力如何對企業利潤變化的影響。

波特五力包括：

1)     Bargaining power of supplier 供應商的議價能力

2)     Bargaining power of buyers購買者的議價能力

3)     Threat of new entrants 新進入者的威脅

4)     Threat of Substitute 代替品的威脅

5)     Internal Rivalry 同業競爭的激烈程度

作一些簡單的例子作解釋，希望讓大家更易明白如何運用此模型，我喜歡在投資組合內加入電力股和公用股，原因是它們都是擁有「經濟專利」的企業，這些企業都有擁有廣闊的「護城河」，是防守力很好的投資對象，原因如下：

（一）供應商的議價能力方面：電力公司大多需要購買燃料發電（例如：煤和天然氣），由於電力公司是大企業（買方），電力公司向燃料供應商（供方）一次過購買大量燃料，因此一般電力公司都會擁有很高的議價能力，因此電力公司有一定的優勢可以節省燃料成本，增加自己的利潤。

（二）購買者的議價能力：基本上全香港市民都需要向電力公司購買電力，一般上來說，市民（購買者電力者）都沒有太多議價能力，電力公司不加價已經要謝天謝地了。

（三）新進入者的威脅：香港基本上只有兩家電力公司，社會上曾提出開放電網，引入更多競爭者，但暫時看來沒有太多可能性，因為要開放香港電網絕非易事。

（四）代替品的威脅：電力暫時都是世界人民必須的東西，可見未來很難有其他東西代替。

（五）同業競爭的激烈程度：香港的電力行業都是寡頭壟斷的，香港就只有兩家電力公司，港燈和中電，一家在香港島，一家在九龍，各自有大家的地盤。政府亦有利潤管制協議，一來確保有穩定的電力供應，同時亦保障了投資者的利潤，即保障了股東的利益。當然市民並不喜歡沒有競爭的電力行業，因為市民沒有選擇權，亦投拆時常加電費。

Michael Porter在90年代，為「波特五力分析模型」加入了一項新元素：

6)     Availability of complement 互補物

舉一個簡單例子，因為手機有很多好玩的手機遊戲、apps和靚的相機頭頭，因此這些手機遊戲和apps成了「手機」的互補物，因此現時人人買手機不是單純為了打電話，同樣是為了打機、apps和影靚相等等，有了這些互補物，難怪手機如此大賣，年年換手機的人亦不少，因此「手機三寶」長遠仍是值得看高一線的。

「手機三寶」文章：

全民皆「機」的年代，三隻必買的股票

總結：

我不是一個經濟學的專家，只是一個喜歡投資這個遊戲的小散戶，不停學習能使我投資時作出更好的決定，學習新事物亦是我投資的一大樂趣！祝大家都能創建理想的投資組合，為自己增加更多財富，早日到達到財務自由！希望這個「波特五力分析模型」能幫助大家更好地選出傑出的企業！