2017年2月23日 星期四

投資五大金科玉律:(四)市場情緒


投資五大金科玉律:(四)市場情緒

在投資市場上,不論投資不動產或股票市場,如果你想有不錯的投資成績、避開市場的陷阱或減低投資時的風險,你必須懂得一個人,那個人叫「市場先生」。如果你懂得和明白「市場先生」的為人和性格,你將可在兇險的市場上做得好更好。那到底「市場先生」是一個怎樣的人呢?

「市場先生」是一個虛構的人物,最早提出這個虛構人物的人是價值投資的鼻祖葛拉漢,他亦是股神巴菲特的老師。在葛拉漢的眼中,「市場先生」是一個喜怒哀樂不定的人。

「市場先生」亢奮時
他有時會很開心和亢奮,願意用高價買你手中的股票或者你會以很高的價錢買他手中的股票。奇怪的是,當市場先生愈亢奮,開出愈高的價錢時,反而更多人會衝入市場買他的股票,即使價錢已經很高了,但由於投資人被「市場先生」的興奮心情帶動了,貪婪的心充斥著投資人,怕現在不買會執輸,「市場先生」未來可能會賣得愈貴。因此進入一個情況,「市場先生」賣的愈貴,愈多人願意買的奇怪現象。

「市場先生」悲觀時
但有時候,他又會變得極不開心和悲觀,那時候他會出很底的價錢收購你手中的股票,但人很就是奇怪,「市場先生」開的收購價愈低,反而投資人更願意把股票賣給他,因為投資人害怕見到「市場先生」不開心,如果現在不賣,怕自己的股票會跌到一文不值,投資人又被「市場先生」的悲觀嚇怕了,跟著他一起恐慌起來。就在「市場先生」不開心的時候,很少人會與他交易,縱使他已開出很平的售賣價,但投資人那時間卻對股票市場感到很失望,縱使「市場先生」大減價,投資人仍然提不起興趣,因為身邊沒有太多人參與買賣,投資人都喜歡從眾,沒有大伙兒一起做的事就是「不安全」的投資。更慘地,在市場極悲觀的時候,「市場先生」開始會哀求投資人買他的股票,因為買賣實在太少了,但可惜仍然沒有太多人願意用低價買他的股票,市場一片死寂。

小總結:「市場先生」喜怒不定的性格引起股票市場上的有趣現象──「市場先生」賣的愈貴,反而愈多人願意買;相反「市場先生」賣的愈平,反而愈沒有人參與交易。


引起這個有趣的現象,我認為有幾樣因素引起:

(一)大多數的人都喜歡從眾而不喜歡獨立思考
(二)以股票的價格判定企業的質素和表現而非內在價值
(三)被「貪婪」和「恐懼」影響投資決定


(一)大多數的人都喜歡從眾而不喜歡獨立思考
「從眾效應」或稱「羊群心理」,意思是指人們受到多數人一致性思想或行動的影響,而跟從大眾的思想和行為。在微觀經濟學入面,有一個有趣的需求互動:在從眾效應影響下,當購買一件商品的人數增加,人們對它的偏愛也會增加。所以,在股票投資市場上,當一支股票購買的人數增加,股價就會上升,而股價上升,又會帶動更多人買入,因此從眾效應會使一支股票短時間內提升到一個不合理的水平;同樣地當一支股票拋售的人數增加,人們又會跟風拋出,造成一支股票出現恐慌性的拋售,股價同樣會出現極低的不合理水平。在投資不動產市場上,亦會有此「從眾效應」的影響。

人為喜歡「從眾效應」和擁有「羊群心理」是正常的現象,因為人天生就不喜歡獨立思考,因為獨立思考需要花很多的精力,而且是困難的,從眾則輕鬆得多,別人做什麼,自己跟著做就是了。加拿大多倫多大學的人類發展與應用心理學教授基思‧史丹諾維奇認為:「人類是認知的吝嗇者,大腦對處理機制的預設模式,就是比較不需要腦力的計算和思考。」簡單來說,人類天性就懶得思考,解決問題時只會採用比較簡單的方法,因此,很多時候解決方法都不合邏輯。


此篇幅較長,更多「投資五大金科玉律:(四)市場情緒」內容,請留意下回繼續

11 則留言:

  1. 回覆
    1. 明白他,懂得他,他將會是一個好朋友,而非敵人^^

      刪除
  2. 能與情緒起伏的市場先生做好朋友的人,一定是有耐性和冷靜的人。

    回覆刪除
    回覆
    1. 是的, 必須了解他 和 與他做朋友, 不應跟著他的情緒走!

      刪除
  3. 女兒正大學求學,努力賺錢,儲蓄,她想投資,她問我應該買什麼,她本錢不多,真是問道於盲,我不想教壞她,希望她有正確的投資態度,我想那些股票一定要幾十年後,還存在在世上。她錢少,又不能如標杆兄般買那麼多只分散風險,你可以給我意見?還有,有些我喜歡的股評家,説現在沒可能長綫投資,看著股票由高位跌翻落去,總是覺得點解唔賣左去,現在買翻,我是凡夫俗子,點剋服呢?(包括標杆兄,似乎你不喜歡出出入入,股票上,對嗎)跪求指教

    回覆刪除
    回覆
    1. 笑哈哈兄,長線投資是有很強的根基性的,很多投資大師,現今最成功的巴菲特都是長線投資者。

      長線投資第一步,是選中傑出的企業,買入後亦要留意一下,如傑出的企業基本面沒有太多改變,就值得一直持有了!

      買股票投資,其實不是想像中難,一定要多多學習和思考,亦可多看我blog的文章,心理質素亦是很重要,良好的心理質素建基於你的投資信念,投資信念建基於你知道什麼。

      很多時候,我建議一些人買入好的企業,例如中電、港鐵、恆生和領展等等,這類好企業值得投資者長線持有,看看它們過去十年的股價圖,你就會明白。但很多時候,我建議完身邊的朋友後,他們都會買入自己喜歡的股票,說會長線投資,但很多最後都很快賣出。我說了長線投資的好處,他們都明白,但很多時候都是做不到。

      對你的女兒正讀大學,很多時年青人都有賺快錢的心態,能明白長線投資好公司的人,將來一定會成功,最重要是她是否明白! 祝成功! 

      刪除
    2. 亦希望她明白分段買入,不要投入太多的錢金,投資是閒錢,平均成本買入等方法! 亦要明白安全邊際和市場情緒的作用等等! 希望她多多看看文章才買股票呀!

      我大學時都是有炒股的心,交了不少學費!那時我並沒有學習太多投資的知識,靠的是亂來!

      刪除
  4. 謝謝金玉良言,希望她會受教!對我而言,收益良多,我都在股票滑鐵盧不少,是時間改變了!希望能有豐碩收穫!那麼388/941可以長線持有?因為之前買了,我都想好像你們一樣,長線投資,可以的話就放在一旁了!謝謝賜教!

    回覆刪除
    回覆
    1. 笑哈哈 不客氣! 它們都是大股, 長遠是穩定的,它們是大型的穩定成長型股票,未來5-10年大升的機會較少,很大機會是慢慢上,長遠不會倒下的,但此類股票優點是穩定,缺點是悶!

      兩支股票,我都沒有持有,所以不是太深入認識。港交所是獨市生意,中國移動大公司,長遠來說問題不大!

      刪除
    2. 有時候,年青人或成人都是一樣,錯過,最重要的懂得學回正確的! 祝你們成功!加油!

      刪除
  5. 謝謝正面鼓勵,慶幸香港還有那麼正面思維,又愛助人的年青人,其實,我後期才發现這個blog,會慢慢轉一些標杆兄提議的股票,希望退休後可以平平淡淡,安安穩穩生活無憂,萬分感謝你無私奉獻!我現在計畫慢慢儲貨,會參考閣下組合,唯一不明白是,只是買港股,安全嗎?(我不會,不知道怎樣買美股)

    回覆刪除