2017年2月18日 星期六

投資五大金科玉律:(二)安全邊際


投資五大金科玉律:(二)安全邊際

投資對很多人來說都是有風險的行動,很多人因為「風險」二字所以從不願意踏進投資的行列。其實投資有很多好處,其中一個好處就是能起到「用錢搵錢」效果,當你買入的是優質企業的股票,企業有好的成長和發展的話,你就能分享到企業繁榮為你帶來的好處,所以,愈早投資為你帶來的好處愈多。

但是,很多人因為不想面對「風險」,因此認定了投資就是極危險的事,所以一生都不參與投資,或者到老時,65歲拿到一大筆退休金才沖入股海,由於欠缺足夠的投資或理財知識,不幸如果賠了這筆退休金的話,後果會很嚴重,生活亦全失保障。

因此,為了更一個更豐裕的未來或退休生活,筆者有一些建議:(一)愈早學習投資愈好(年輕時開始更好),錯過亦有時間修正,愈早投資,愈能享受到長線投資的好處。(二)人生總有風險,不是「逃避」風險,而是要學習「管理」風險

筆者於這篇文章分享,在投資股票時,如何可以減低一些投資的風險,今次主要分享是「安全邊際」這個投巧。

「安全邊際」可以用一個簡單的方法去理解,即是你不以「過高的溢價」買入一個企業的股票。例如:甲公司的內在價值是$10,如果今天股票價格到了$15,如果你以$15買入,$5就是這單交易的「溢價」了。相反,如果甲公司的股價跌到$7,你以$7買入,你就獲得了$3的「安全邊際」了。

價值投資大師葛拉罕提出「安全邊際」的重要性:「無論一筆投資看起來多麼令人興奮,永遠都不要支付過高的價格,你才能把犯錯的機率減至最小。」投資市場上,經常都會有一些時間,股票報價會忽然高起來,例如有一些好的消息或好的預期,這些利好的消息會令投資者興奮起來,一些受惠股股價都會飛漲起來,投資人見到這些股價不停上升,感性地或不理性地認為企業將會一片光明,把一些負面的因素都忘記得一乾二淨,即便明知道股價已經過高了,仍然願意以很高的「溢價」買入股票。

特別是大牛市時,九成以上的股票都會飛升,很多本來不投資股票的人,都頓時變成專家,一起加入投資股票,而且都能輕易賺到錢,什麼是「合理價格」或「內在價值」根本不重要,因為買什麼都會賺錢。這時候,往往是股票大瀉的前夕,死傷將會很嚴重。所以,筆者一直堅持「安全邊際」這個原則,不在大牛市時加碼,買入股票的時候大多都是股票市場平淡或悲觀時,因為股市平淡時,一般都可以享有更多的「安全邊際」,即投資會更安全,風險會更低。

往往投資上賺大錢的人都是長線投資者,在股市平淡、較多平貨和擁有更大的「安全邊際」時已經開始投資,耐心等待機會的來臨。相反,一些虧損巨大,甚至失去身家的人,都是在股市極亢奮,以極高的「溢價」購入股票,這時候風險已經很大了,亦沒有「安全邊際」作為保護屏障,風險極大,高位買貨的投資人把自己身處險境而不自知,還滿心歡喜以為自己在股票市場上賺到錢是很容易的事。

一些投資大師則不太喜歡以極高的「溢價」購入股票。股神巴菲特一向是「安全邊際」持守者和擁護者,巴菲特說:「我仍然認為,安全邊際理論是正確的」,另一投資大師彼得‧林區亦有一些同樣的看法。彼得‧林區曾說過:「如果投資人付出太高的成本,原本美妙的公司也會變成危險的投資。」林區同樣提醒投資人不要以過高的「溢價」買入股票,付出過高的「溢價」不單影響獲利,亦會增加一定的投資風險,理念與葛拉罕和巴菲特持守的「安全邊際」一致。

巴菲特的投資第一天條是:「不要賠錢」,第二就是不要忘記第一條。

總括而言,我們學投資不要只學如何賺錢,亦要學習如何管理風險,減少賠錢的機會,而「安全邊際」提供了投資人一個很好的概念,教我們如何可以減低投資時的風險。

4 則留言:

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    1. 在投資上,保守一點都是好事,比不計風險,勇往直前更好!

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  2. "甲公司的內在價值是$10,如果今天股票價格到了$15,如果你以$15買入,$5就是這單交易的「溢價」了。"
    最難的,就是判斷甲公司的內在價值是多少。

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    1. 風兄,是的,判斷甲公司的內在價值不是一門準確的數學!

      但投資者做過深入研究,大底會知這家企業是否值錢,前景如何!

      有時候,好的企業,給多一點溢價買入都是值得的!

      但正如文中提醒,最好不要在股市極亢奮時才買入股票!

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