投資五大金科玉律：（三）長線持有

投資五大金科玉律：（三）長線持有

如果大家問身邊的投資人一個問題：「你覺得你是長線投資者還是短線投資者？」我想大概十個有七個投資人都會自稱自己是「長線投資者」，因為大家都可能認為長線投資是比較穩妥的投資，很多投資人心底裡，都想自己變成一位「長線投資者」，但現實或行動出來時，自稱「長線投資者」的人，很快又會隨市場的變化而變成了「短線投資者」了。

長線持有：「立志行善由得我，行出來卻由不得我」

聖經中有一句說話挺有意思的：「立志行善由得我，行出來卻由不得我」。很多時候，人都想有一顆立志做好事的心，例如你想堅持每天運動、一個月讀三本書或堅持每天寫文章或日記的習慣，立志時往往咬牙切齒，立定決心，但做了幾天或幾星期後，很快又會忘記了當天的雄心壯志，很快又會打回原形，無奈地跟心中的自己說：「今年的立志留回下年立志再做吧，今年就讓自己放鬆一下算了，因為要堅持真的是很困難的一件事，下年再做吧。」

每年立志行善，做對於自己有益的事，每年人人都會做，但能夠堅持的人，一百個人可能就可能只剩下五個人是真的仍會堅持下去的。「立志行善由得我，行出來卻由不得我」活生生的反映了人性軟弱的一面，而沒有人能自誇自己可以做得什麼偉大的事，能夠做到的人都是「決心」和「堅持」極大的人，由衷的佩服這些「不達目標，永不放棄」的人！

長線投資跟立志一樣，很多人都是今天立志，明天就反悔了。很多自稱「長線投資者」的人今天買入股票時，決心持有一支股票三年，但過了三個月，因為抵不住市場的變化和心中的煩擾，持有三年的立志，堅持了三個月又放棄了。

這些個案相信大家都聽過不少，或許自己都可能是其中一位。

好企業才值得長線持有

很多人都知道一些出色的投資人，都是靠「長線持有股票」而獲取了很巨大的回報，包括股神巴菲特、費雪和彼得林區。在費雪的經典著作《非常潛力股》中提到：「如果有人問：誰會持有一家股票25年？費雪就是這種人。」當時費雪大力投資摩托羅拉，在之後的25年，未計股息的情況下，摩托羅拉成長了30倍，為費雪的投資帶來很不錯的回報。25年絕不是一個短的日子，費雪當年經過深入研究，認為摩托羅拉是好家好企業，值得長線持有，結果一家好企業為費雪帶來豐厚的回報。費雪表示：「如果當初買進股票的時候做的很正確，那麼賣出的時機──幾乎永遠不會到來。」大家都知道摩托羅拉經過30年的成長，加上手機市場競爭愈來愈多，摩托羅拉都慢慢失去很多的市場優勢，這時候如果基本面有變，就應該賣出股票。當然費雪持有摩托羅拉25年的長線投資裡，都是摩托羅拉穩定快速成長的時期，亦是一個非常長線的投資。

所以，「長線持有」的一個大前題是，你的投資標一定要是一家不錯的企業，這樣你才能分享到「長線持有好企業」為你帶來的好處。如果你持有的是一家爛公司，「長線持有」帶給你的將會是一場災難。什麼是一家好企業，在投資五大金科玉律：（一）價值第一，你可以了解到更多點子。

「長線持有」必須付出很大的決心

很多投資人都從腦袋上明白「長線持有」的威力，但在感性上卻因太多因素而影響到了自己的理性，感性戰勝了理性，被市場很多消息或煩擾影響到自己長線持有的決定。正如立志每天做運動一樣，必須要有很大的決心，而且要時刻有一些事惰幫助自己，例如看看一些身材健碩的人的相片，藉此激勵自己要堅持，時刻提醒自己：「運動可以令自己更健康而且更有吸引力。」這就是令我堅持做運動的動力。

長線投資的經典書籍：

「長線持有」和做運動一樣，都要時常找一些東西提醒自己「長線持有」的好好處。我自己則很喜歡經常讀一些成功的長線投資人的經典書籍，包括巴菲特的《雪球》、費雪的《非常潛力股》、彼得林區的《選股戰略》和葛拉罕的《智慧型投資人》等等，每一次閱讀這些巨人的著作時，都為我長線投資的決心打下強心針，不停提醒自己：「如果那是一家持續有好表現的企業，長線持有就是了。」

除了讀投資巨人的書籍加強長線投資的信心之外，我亦喜歡聽聽一些因長線投資而成功的真實故事。在這裡跟大家分享兩個真實的成功故事。

長線投資成功故事（一）：

陳伯伯是一名散戶，長線持有中巴30-40年，現持有中巴12%股權，以一名散戶來說持有一家企業的12%股權，真的令人感到驚訝！陳伯伯現時持有中巴的股票價值大約是3-4億港元，一年收息大約1000-1500萬。陳伯伯在年輕時，因見到中巴的老闆可靠和勤奮，因此自年輕時，不停買入中巴的股票，幾十年來都保持買入中巴股票的習慣，一點一滴儲蓄有價值的資產，幾十年來始終如一，是一位「長線投資」的表表者，如此大的恆心和決心真的令人佩服，當然他的「長線投資好企業」為他帶來了很大的回報，這絕對是他應得的獎賞！

長線投資成功故事（二）：

一位家住太古城的陳太太，2004年騰訊上市時，她成功申請到5000股，招股價$3.4，當時招股時價值是$18500，很多當時的分析員都建議散戶，升穿$4就好離場，但陳太一直持有不放，一直到今天，相比當天的股票，今天股票已經升了三百倍有多，當天的一萬多元，今天已經變成了五百多萬，持股13年，資產升值了三百倍多倍，長線持有的威力真的令人目瞪口呆。

投資不需每只股票都賺錢，有幾支「十倍股」就夠了

很多長線投資人心底裡都害怕，如果我選中的是一支爛股，那麼投資表現就將會很糟糕了。我亦曾經有過此想法，因此都常懷疑長線投資是否可行的。直至看到投資大師彼得林區的看法，我亦對長線投資恢復了信心。

彼得‧林區說過：「不要以為你挑選的每一支股票都會賺錢。以我的經驗來說，如果在投資組合中有十支股票，其中有六支成功，就很讓人滿意了。」我常常都會記著林區的一個比喻，你投資$1000到一支爛股票，最多都是會輸掉$1000而已，如果你投資的是一支好股票，$1000會變成十倍或百倍的價值，而且還可以持有很多年。林區補充：「一輩子的成功投資，其實只要靠幾支大嬴家就夠二，從這些長期持有的股票，就足以補救那些錯判行程的失誤。」所以，投資者不用太擔心捐失，投資捐失是一定會有的，投資總會有些風險，只要賺的錢比蝕的錢多就可以了，而且長線投資可以讓你找到倍升股。

總結

富人和窮人的分別或許只是一線之差，差別在於「今天要立刻做」還是「留待明天再做吧」。「長線持有好企業」絕對有它的好處，「今天要立刻做」還是「留待明天再做吧」就留給大家決定。