投資五大金科玉律：（二）安全邊際

投資五大金科玉律：（二）安全邊際

投資對很多人來說都是有風險的行動，很多人因為「風險」二字所以從不願意踏進投資的行列。其實投資有很多好處，其中一個好處就是能起到「用錢搵錢」效果，當你買入的是優質企業的股票，企業有好的成長和發展的話，你就能分享到企業繁榮為你帶來的好處，所以，愈早投資為你帶來的好處愈多。

但是，很多人因為不想面對「風險」，因此認定了投資就是極危險的事，所以一生都不參與投資，或者到老時，65歲拿到一大筆退休金才沖入股海，由於欠缺足夠的投資或理財知識，不幸如果賠了這筆退休金的話，後果會很嚴重，生活亦全失保障。

因此，為了更一個更豐裕的未來或退休生活，筆者有一些建議：（一）愈早學習投資愈好（年輕時開始更好），錯過亦有時間修正，愈早投資，愈能享受到長線投資的好處。（二）人生總有風險，不是「逃避」風險，而是要學習「管理」風險。

筆者於這篇文章分享，在投資股票時，如何可以減低一些投資的風險，今次主要分享是「安全邊際」這個投巧。

「安全邊際」可以用一個簡單的方法去理解，即是你不以「過高的溢價」買入一個企業的股票。例如：甲公司的內在價值是$10，如果今天股票價格到了$15，如果你以$15買入，$5就是這單交易的「溢價」了。相反，如果甲公司的股價跌到$7，你以$7買入，你就獲得了$3的「安全邊際」了。

價值投資大師葛拉罕提出「安全邊際」的重要性：「無論一筆投資看起來多麼令人興奮，永遠都不要支付過高的價格，你才能把犯錯的機率減至最小。」投資市場上，經常都會有一些時間，股票報價會忽然高起來，例如有一些好的消息或好的預期，這些利好的消息會令投資者興奮起來，一些受惠股股價都會飛漲起來，投資人見到這些股價不停上升，感性地或不理性地認為企業將會一片光明，把一些負面的因素都忘記得一乾二淨，即便明知道股價已經過高了，仍然願意以很高的「溢價」買入股票。

特別是大牛市時，九成以上的股票都會飛升，很多本來不投資股票的人，都頓時變成專家，一起加入投資股票，而且都能輕易賺到錢，什麼是「合理價格」或「內在價值」根本不重要，因為買什麼都會賺錢。這時候，往往是股票大瀉的前夕，死傷將會很嚴重。所以，筆者一直堅持「安全邊際」這個原則，不在大牛市時加碼，買入股票的時候大多都是股票市場平淡或悲觀時，因為股市平淡時，一般都可以享有更多的「安全邊際」，即投資會更安全，風險會更低。

往往投資上賺大錢的人都是長線投資者，在股市平淡、較多平貨和擁有更大的「安全邊際」時已經開始投資，耐心等待機會的來臨。相反，一些虧損巨大，甚至失去身家的人，都是在股市極亢奮，以極高的「溢價」購入股票，這時候風險已經很大了，亦沒有「安全邊際」作為保護屏障，風險極大，高位買貨的投資人把自己身處險境而不自知，還滿心歡喜以為自己在股票市場上賺到錢是很容易的事。

一些投資大師則不太喜歡以極高的「溢價」購入股票。股神巴菲特一向是「安全邊際」持守者和擁護者，巴菲特說：「我仍然認為，安全邊際理論是正確的」，另一投資大師彼得‧林區亦有一些同樣的看法。彼得‧林區曾說過：「如果投資人付出太高的成本，原本美妙的公司也會變成危險的投資。」林區同樣提醒投資人不要以過高的「溢價」買入股票，付出過高的「溢價」不單影響獲利，亦會增加一定的投資風險，理念與葛拉罕和巴菲特持守的「安全邊際」一致。

巴菲特的投資第一天條是：「不要賠錢」，第二就是不要忘記第一條。

總括而言，我們學投資不要只學如何賺錢，亦要學習如何管理風險，減少賠錢的機會，而「安全邊際」提供了投資人一個很好的概念，教我們如何可以減低投資時的風險。