2017年7月25日 星期二

「明星股」還是「悶股」更好?


「明星股」還是「悶股」更好?

投資當中,很多人都喜歡買「明星股」,因為投資人可能簡單地認為:「多人買的,就一定是好的東西!」事實是,受到市場的關注愈多的企業,獲得市場的資金關注都會愈來愈多,一般來說,這些「明星股」的股價都不會便宜的,累積的升幅都不少,或者可能愈升愈有,愈升愈多。那麼,一注獨羸,買入「明星股」就可以發大達?

曾經最耀眼的「明星股」-- 匯豐
每個階段,市場出現的「明星股」都不一樣。以前,在2008年金融海嘯之前,匯豐(0005)是市場上一顆耀眼的明星。2007年時,匯豐股價最高曾去到$150.2,匯豐在香港人的心中有特別的地位,那時候,有錢的人或多或少都會買一些匯豐,然後放著不理,貪它有得升,又有息收。但2008年金融海嘯後,匯豐股價最低曾跌到20093月的$38.25,到了20177月,今天「獅王」的股價是$75,還未到昔日最高點的一半。看來如果想買「明星股」一注獨羸的話,「獅王」這個明星股或者幫不了多少忙。

今天最耀眼的「明星股」-- 騰訊
今時今日,最強勢的「明星股」一定是股王騰訊(0700)。騰訊於2004年上市,招股價為$3.4,今天騰訊股價突破$300大關,如不計騰訊拆細,騰訊的股價今天就是$1500元了,股價上升超過400倍,當天買入的人可謂「發過豬頭」,但是又有多少人,自騰訊IPO後可以一直持有至今呢?這樣的人絕對為數不多吧。

「創造性破壞」的威力,王者地位非永久
即使是筆者,倉中即使持有不少的騰訊,亦相信「花無百日紅」的,今天的騰訊依然十分強勢,未來相信亦會做得不錯,但那就代表投資者可以把所有資金投入於一隻「明星股」,我想很多人都不會,因為這樣做的話風險是挺高的。科技企業都有一個特性,就是競爭相當大,舊的科技容易被新科技取代,或舊的企業可能被新興的企業取代,重點在於新的科技產品是否可以快速而且持續地被消費者喜愛。

美國著名的投資人肯恩‧費雪曾說:「新企業不斷湧現,既有企業也會推出新產品和服務。有些公司會被收購,有些公司與商品會被淘汰,但通常會有更酷、更快、更小(有時更大),通常更好的東西取而代之。這就是「創造性破壞」(Creative destruction),是資本體制的命脈。

這種「創造性破壞」常常出現在資本主義的社會,舉一個很易明白的例子,蘋果公司的出現顛覆了傳統的手機行業,昔日的「手機領導者」,好像諾基亞和摩托羅拉等等都一一被技術性擊倒,諾基亞甚至完全沒落。所以,這種「創造性破壞」是明星企業不能鬆懈的警剔,保持「企業的活力」和「產品的創新性」是科技巨企業必須擁護的「護城河」,才能保持持續的強勢,否則「新的王者」隨時出現取而代之。

一注獨羸未必可行,適當分散投資更可取
想一注獨羸買中一支「百倍股」如騰訊非易事,能「長期持有而不放」更是難事,因此適當分散於其他「悶股」之中,才是保持整個投資組合「永續經營」的關鍵。在我眼中,如果投資人在身邊找找,不難發現市場上總有一些「平時亳不起眼」,但股價卻默默向上爬的「悶股」。

「悶股」隱藏「悶聲發大財」的機會
要快速致富絕非易事,考膽量,考眼光,更考運氣,稍有差池,隨時引火自憤。所以,悶聲發大財是另一種相對更安全一些的致富方法。在我投資組合中,我都喜歡加入一些「悶股」去加強自己組合的穩定性。

以下是我眼中的一些悶股,它們很少成為市場的焦點,但卻會默默耕耘,股價不知不覺地慢慢爬了上來,煤氣(0003)的股價多年來看似都沒有多少的升幅,但「十送一紅股」,卻靜靜地把利潤和股價的升幅隱藏了起來。另兩支生活股大快活(0052)和維他奶(0345)股價更是長年穩步向上,沒有高低潮驚嚇,卻有穩定出色的表現。





總結:
投資想致富,追逐「明星股」可能是很多人都認為是最安全和最快的方法,因為愈多人做的事看似愈安全,人總有「從眾」的習慣,但「從眾」往往會帶來「明星股」的股價愈來愈貴,股價往往都會停留在「非合理的價格」,加上,人人都在做的事不一定是正確的事。因此,在「擁擠的飯店,或許找不到位子吃飯」,前往「較少人的飯店」可能則會發現有更多更好的美食正在等著大家。

13 則留言:

  1. 巴菲特名言:『海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳。』 "After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." 係唔係就係咁意思?

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    1. 時常做好一定的防守,水潮時,不致於底褲都被沖走。

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    2. 所以通常我會避開明星股,瀬過太多次了。

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  2. 這是非常好的文章,明星股和悶股要彼此配合,在組合中能發揮進可政退可守的力量。

    現在不少明星股擁有強大的護城河和壟斷,不容易受到打擊,而且能保持創新,在其他企業有意打擊它們之前,它們已不斷擴展勢力和版圖。當然沒有永遠的皇者,但在皇者真正受到打撀之前,股價已升了數十倍甚至更多,隨時代的改變,適時更換組合中的明星股是必要的。

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    1. 夢想兄,做了簡潔的總結。

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    2. 騰訊打不贏你可以買起你(supercell)。
      你做先(LoL),我可做一個比你更賺錢的(王者榮耀)。

      王者不易做,要常保持活力和競爭力。

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  3. 多謝分享!!
    對於煤氣的十送一紅股策略,我還在努力思考.

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    1. 這是一個財技,把升幅隱藏起來。

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  4. [擁擠的飯店,或許找不到位子吃飯],但如果有一隻老鼠從天花跌下,並到處走動,到時所有客人都會走光, 問題是誰首先去揭那天花板。

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    1. 對的, 風險總是有可能出現的!

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