2017年7月17日 星期一

投資是一場「零和」還是「正和」遊戲?


投資是一場「零和」還是「正和」遊戲?




「成為公司股東是讓社會大眾參與國家成長與繁榮最棒的方法。」
                                                                                                             --彼得‧林區 <<學以致富>>

投資是一場零和遊戲?
很多時候,都聽到別人說:「股票市場都是一個零和的遊戲。」即是代表如果一個人嬴錢的話,那就意味著另一個人輸了錢。但其實實情真的是這樣嗎?如果說「股票市場是一個零和遊戲」的人,大多可能是抱投機的心態去投資,例如在短期炒賣或買賣期權的操作中,那的確是一個零和的遊戲。如果一個人買「認購期權」,這即代表投資人在指定期間內看好某一家企業的股票,認為它在指定的一個時間內股價會上升,股票如果真的在買入「認購期權」後上升,「認購期權」的價值就會上升,買入就會獲利,相反,如果股票下跌了,投資人會受到損失,而「莊家」就會獲利。林區認為買賣「期權」等衍生金融工具,時間就會站在你的對手那一方,而不是站在你那方,這的確是一個「買大鈿」的零和遊戲。

衍生工具是一把「兩刃的劍」
當然,參與衍生金融工具的買賣並非一定是只有害處的,間中運用衍生工具,如「認購期權」等,可以幫助投資人在適當時機,在有限的資金之下,增加獲利的回報。但有一點必須提醒的,衍生工具如「認購期權」或「認沽期權」和「借貸」運用「槓桿」一樣,是一把「兩刃的劍」。買在準的時間和合適的時機,的確是可以令投資人獲得比平時更多的回報,但問題是,投資人真的可以每次都看得準時機嗎,我認為投資人都不應過份高估自己的能力,所以,我對待衍生工具的態度是「必須非常小心的運用」,不應成為主要的投資方法,因為很容易變成投機心態。衍生工具在市場上愈來愈盛行,筆者在坐地鐵的新聞廣告中,都經常看到「投資專家」推介「認購期權」、「認沽期權」或「窩輪牛熊證」等等的衍生工具,普及的程度的確令人有點擔憂,而使用這類衍生工具投資,我認為需要很高的財務知識,並非那麼容易操作,我也絕少參與其中。

投資可能更像是一場「正和遊戲」
投資股票的本質,如果看得更深一層,是在投資企業的未來發展和成長。投資就是投資人把自己的錢暫時給予企業,然後企業把從各個股東收集得來的錢拿去發展企業,把產品造好,把企業造大,把品牌造精,迎合市場的「需求」和解決市場的「痛點」,令企業一天一天成長,令企業賺得更多的收益,然後企業就可以把賺來的錢繼續去發展企業去回饋股東和投資者。正如彼得‧林區說到:「成為公司股東是讓社會大眾參與國家成長與繁榮最棒的方法。」如果一家企業持續成長和保持繁榮,作為股東的都可以分享到豐碩的成果。
投資和投機其實只是相差一線,同樣是投資一家出色的企業,有些人可能只能賺個「繩頭小利」,有的人卻可以「賺無止境」,重點往往是投資人在投資心態上有了截然不同的態度,重點可能是我們到底把投資看成是「零和遊戲」還是正和遊戲」。

22 則留言:

  1. 真正的投資當然是百分百正和遊戲,我幾十歲人聽過很多炒樓者吾掂,但我無聽個收租佬吾掂.

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    1. 我又請問你有無聽過煤氣,恒生,港鐵,友邦,領展騰訊的長線投資者蝕大本.

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    2. 學會選對的都重要...
      如曾是利豐/思捷/電盈長線投資者應深有體會...

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    3. Right, I am now still holding 54,000 shares of "8" after combination of 5 to 1. So sad....

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  2. 令本熊想起大時代一劇的方俊生...

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    1. 是如何的? 可分享一下!

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    2. 上網整套劇睇一次啦,絕對值回票價,好睇過現今的TBB劇一百倍

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  3. 買一堆資產坐係度承擔市場風險,賺的是Beta多數都是正和遊戲。如果尋求Alpha跑贏市場,則是零和。

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  4. 小弟相信正確投資絕對是win-win:理想是公司得到資本、投資者得到回報、公司研發對社會創造了經濟效益。

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    1. 對的, 唐兄, 我認為這是好的投資心態, 亦會免去很多對市場上落的恐懼!

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  5. 我在想 , 投資蘋果電腦算不算是零和遊戲?

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    1. 不知道自由兄的看法是如何? 希望可以聽聽 ^^

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    2. 站在麻雀枱上看應不是, 但站在地球上看可能是. 即係冇答案.

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    3. 哈哈。。。 我覺得買蘋果是正和遊戲。哈哈

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