2019年3月27日 星期三

內地商場收租王:華潤置地(1109) 2018年業績及過去5年財務數據


華潤置地2018其中一個最新的万象城項目:深圳湾万象城

租金收入中高速增長
租金收入95.2億元 深圳萬象城租金破10億,年增長24.5%
年報中顯示,華潤置地投資物業實現租金收入為95.2億元,按年增長24.5%,毛利率(包含酒店經營)上升至65.9%

購物中心營收68.6億元,同比增長29.9%
寫字樓營收12.4億元,同比增長15.3%
酒店營收14.3億元,同比增長10.2%

2018年業績及過去5年數據 (數據由標竿投資整理)


(筆者攝於2019年年初)
 深圳萬象城租金收入在2018年首次突破10億元,穩居第一。
購物中心方面,在營購物中心51家。已開業萬象城╱萬象天地23個,萬象匯╱五彩城12個,儲備項目43個。另有管理輸出購物中心專案25個,其中在營專案17個,儲備項目8個。
從增幅來看,贛州萬象城增長32.9%,成都萬象城、無錫萬象城、青島萬象城、長沙萬象匯增幅在25%以上,而這幾個購物中心的出租率均較上年均有提升,平均出租率除無錫萬象城在89%以外,其餘的都在90%以上。
(筆者攝於2019年年初)

2018年是華潤置地商業地產投放的集中期
共開業8座購物中心,包括杭州蕭山萬象匯、太原萬象城、重慶彈子石萬象匯、南通萬象城、柳州萬象城、石家莊萬象城、廈門萬象城、深圳灣萬象城。其中8個專案均實現了不錯的業績。其中20189月開業的太原萬象城在不到3個月之間實現了7755.9萬元的租金收入,而於2018128日開業的深圳灣萬象城也在一個月內實現了1308.4萬元的租金收入。

投資物業土地儲備943萬㎡
據報告顯示,2018年華潤置地新進入國內9個城市,獲得103個項目,新增土地儲備計容建築面積達2213 萬平米,同比增長84.9%;其中開發物業1938 萬平米,持有物業275 萬平米。截至20181231日, 華潤置地擁有總土地儲備面積為5957萬㎡,覆蓋全球70個城市。可滿足本集團未來三年的發展需求,其中開發物業土地儲備面積5014 萬平米,投資物業土地儲備面積943萬平米。

城市更新,代表作深圳萬象天地
另外,集團在2018年還通過城市更新來增加利潤營收,並增加城市覆蓋率與土儲面積。華潤置地的城市更新代表作深圳華潤城取得了良好的效應。此外,深耕深圳,拓展廣州、東莞等灣區城市。據報告顯示,目前華潤置地跟進的城市更新專案達30餘個,其中16個已落地,預計總建築面積約2200萬㎡。

未來數年,城市舊改集中在粵港澳大灣區
值得一提的是華潤置地董事會主席唐勇在出席業績會時表示,關於城市舊改,目前主要集中在粵港澳大灣區,預計從2020年起,每年將貢獻超百億元的銷售額。

總結:
2018年年報中,其中最大一個亮點是股息大幅的提升約25%,令現價買入的投資者可以得到3.7%左右的回報,$30左右買入的,回報高於4%,作為內地的地產股或收租股,所提供的股息回報率是相當不錯的,而且企業的未來增長力仍是相當足夠,為投資者帶來穩定而具增長力的回報,穩定的股息也提供股價一定的防守力。

過去5年股價表現

24 則留言:

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    1. 低調是它的優點,慢慢來,慢慢來。

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    1. 本身組合中沒有內房股, 這隻加入組合後,令組合更多元化, 回報穩定也是選中潤地的原因,物業的質素也相當不錯。

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  3. 多謝標竿兄之前介紹呢隻股
    自己分析後買入左
    單睇股息率同過往比較
    重有唔少上升空間
    不過就睇下賣樓收入會唔會放緩啦

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  4. 不客氣。今次派息增加的確是驚喜,整體企業負債不太高,租金回報增長穩定,未來數年仍有不少新商場落成。

    租金作為防守力,賣樓作為進攻力。

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  5. 好詳盡,似乎好過買本地地產股。

    路人丁

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    1. 性質有點不同, 一個戰場在內地, 本地地產股以本港為大本營。 :)

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  6. 我都一直持有呢隻大陸版新地,當然滿意佢業績好派息又好。但同系嘅電力股突然改變派息政策,令我對集團管理層有d懷疑.

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    1. 大陸版新地, 呢個名幾貼切。作為股東,我希望佢平穩派息。 :)

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  7. 我下個月開始月供華潤置地(1109),內房龍頭

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  8. 之前華地一直太低調,不過華潤系表現一直不錯,所以近期潤電減息實在令人大跌眼鏡

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  10. Hi,
    Thanks for your analysis. The debt to equity ratio is quite high. Is it a thing that investors should worry about?

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  11. 標竿兄可以分享一下華置的估值嗎?

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