2016年8月29日 星期一

標杆愛股系列:瑞聲科技(2018)

2016年上半年業績理想,支持股價繼續上升
瑞聲科技(02018-)公布截至今年6月底止中期業績,收入為55.64億元人民幣,按年上升18%,毛利為22.89億元,按年增加17%,毛利率為41.1%,按年跌0.4個百分點。期內純利為13.55億元,按年增加9%派中期息0.3元。

客戶群廣泛,不全依賴iphone
公司的聲學業務表現樂觀,主因產品規格升級帶動,集團積極發展無線射頻結構件(RF)業務,已引入數個新客戶,包括摩托羅拉、Vivo及聯想集團。此外,小米(紅米系列)及樂視新款手機面世,也有助拉動集團利潤增長。
近年來蘋果手機的銷量有所下滑,瑞聲科技為了減輕對蘋果公司的依賴,也開始逐步擴大客戶群,其中包括三星、華為、中興、小米等品牌。瑞聲董事總經理莫祖權早前表示,今年公司計劃增加25%產能,當中以非聲學業務為主,並預料全年非聲學業務收入占比可提高5個百分點至40%,中期業績時將見到進展。內地Android客戶訂單佔集團三成半收入,反映集團的客戶群體分佈平均,不全依賴iphone。













晉身成為藍籌股成刺激因素
恒生指數成份股、即藍籌股出現變動,股價不斷創新高的「蘋果概念股」瑞聲科技(2018)踢走康師傅(322),成為最新一隻藍籌股。
恒生指數是香港股市價格的重要指標,目前恒生指數成分股,也是投資者所說的藍籌股,數量僅為50只,其選取的標準非常嚴格,其揀選成分股的準則除市值之外,還要參考股份的自由流通量,以及企業的財務狀況和行業代表性。

  其實,在眾多非成分股中瑞聲科技的市值並非排名最高,英皇證券分析瑞聲科技之所以能被納入,是因為考慮到板塊比重的因素。此次,瑞聲科技以超過965億港元的市值躋身藍籌股,勢必會擴大其機構投資者的基礎,市場預計將有約8億的資金流入瑞聲科技。

股價一年翻了一倍,6年保持盈利
瑞聲科技的股價從09年開始就一路攀升,並且屢創新高,而在近一年的時間內,瑞聲科技的股價就翻了一番。據統計,瑞聲科技目前股價已從09年的3港元左右上漲到今天29-8-2016  $86港元左右,漲幅高達28多倍。

路攀高的股價必定離不開業績的支撐。值得關注的是,公司的非聲學業務包括觸控馬達和無線射頻結構件,而這兩項的合併銷售在2015年度達到了44.4億元,比2014年度增長了165.8%,貢獻了公司總收入的37.9%,毛利率高達50.8%。其中,觸控馬達簡單來理解就是手機內的震動裝置,而瑞聲科技的這一技術也參與到iphone的研發生產中。

下半年盈利料加速
市傳iPhone 7將於9月推出新產品,料將有助帶動下半年的出貨量,瑞聲科技也有望受惠。有分析指出,瑞聲的聲學產品平均售價會因新iPhone推出而上升,料下半年盈利增長加速,2016-17年可錄20%以上的增加。

大行普遍看好,上調目標價
近期,多家機構紛紛上調了瑞聲科技的目標價。花期在報告中指出,瑞聲科技的聲學設備將受惠揚聲器滲透率上升、和安卓及iOS手機的防水功能、及接收器使用率上升,預期20162018年該業務板塊的銷售復合增長有28%。因此將目標價由66元大幅上調至90元。看得最好的是里昂,目標由83.68元上調至101.25元。看得最淡的是交銀國際,目標價看68元。
 

亮點:
●瑞聲科技近年的盈利都是保持穩定的增長,最新2016年上半年純利都有大約10%的增長,料下半年手機旺季有利收入和純利的增加。業績理想成為股價上升的基石。
●瑞聲科技的顧客群愈趨多元化絕對是好事,不用單靠iphone這個客戶,因iphone7的銷量都是未知之數。近年一些國內手機巨企如華為,小米等等迅速崛起,由以前大多生產「山寨機」,到現時產品質素愈見增高,國內市場巨大,將來的收入更趨多元和穩定。
●「染藍」是對瑞聲科技重要性的一種肯定,短暫能為股價起提振的作用,預計更多機構投資者的資金會流入瑞聲科技。

隱憂:
●瑞聲科技股價升了不少,令很多想買入的人都卻步了,今天股價升到了$86.4,股價上升之快,實在叫人又驚又喜。




 資料引用和參考:




http://sina.com.hk/news/article/20160815/0/2/2/%E7%91%9E%E8%81%B2%E7%A7%91%E6%8A%80%E6%99%89%E8%BA%AB%E8%97%8D%E7%B1%8C-6%E5%B9%B4%E4%BF%9D%E6%8C%81%E7%9B%88%E5%88%A9-6175818.html

7 則留言:

  1. 謝謝80後兄的分享!瑞聲近期好多blogger都有興趣,另康師傅真係唔知點解跌咁多...

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    1. Cherry , 是的, 因手機版塊實在太強勢了近來。

      康師傅今天出了業績,盈利按年下跌64.75%,前景不利,股價跌都是正常的。

      相反,手機三寶業績都很理想,兩板塊的對比就很鮮明了,股價因此都各走不同。

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  2. 請問80後兄 對於瑞聲科技, 經營團隊的評價, eg 是值得信賴的嗎? TKS!!!

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