標杆愛股系列：越秀房托(0405)

越秀房托

2016年上半年收入平穩增長

越秀房托(00405.HK)公佈，2016年上半年收入總額為9.09億元人民幣(下同)，比去年收入同比增長15.1%。各項物業專案運營狀況良好，除稅後利潤為4.08億元，同比下降25%，下降的主要原因是2016年中期匯兌虧損人民幣1.72億元。

市場資金求「息」若渴

環球熱錢流入資本市場，主要與市場預期量寬持續有關，紛紛找有較高回報的投資產品。市場上較多投資者留意的有一眾房地產基金(REIT)，如領展(00823.HK)、匯賢產業信託(87001)、冠君產業信託(02778.HK)、置富產業信託(00778.HK)與越秀房產信託基金(00405.HK)﹐這類基金表現強勁分別陸續破頂上揚，可見市場資金求「息」若渴。

物業整體出租率高
越秀房托出租率維持較高水準：截止2016年6月30日，物業整體出租率為97.8%。目前公司共有7項物業組合，分別為廣州白馬大廈、財富廣場、城建大廈、維多利廣場、越秀新都會大廈、國金中心以及位於上海的越秀大廈。物業產權面積共74.3萬平方米，可供出售面積為48.7萬平方米。預計下半年廣州國金中心及上海越秀大廈將繼續為公司帶來持續的租金增長。

廣州以外收購物業見初步成果

去年8月完成收購的上海越秀大廈，至6月底止的出租率已達到100%，其物業租值亦穩步提升，租金單價由2015年底的每月每平方米243元人民幣(下同)，上升至今年上半年的255元，又指未來上海證券交易中心將搬至該大廈附近，相信會進一步帶動其租金表現。

派息平穩向上
公司向基金單位持有人每個基金單位派息0.1352元，比去年中期派息同比增長11.9%，折合成港幣為0.1577港元，年化收益率將超過7%。

亮點：

●2016年上半年收入同比增長15.1%，收入穩定增長。

●派息比去年中期增長11.9%，收息穩定，是不錯之選。

●新收購的上海越秀大廈，至6月底止的出租率已達到100%，租金都有上揚，證明是一項不錯的收購，長遠看好上海的發展。

●量寬，加上全球長期低息環境，環球熱錢流入資本市場，對Reits這類有較高回報，而且穩定的投資產品需求是殷切的，長遠仍然看高一線。

隱憂：

●一眾Reits近來都升了不少，現時買入是高追，宜等回吐時才買入。但如果是長遠作收息之用，，現價$4.92，仍6厘以上的高息，絕對是不錯的收息之選。

●越秀房托是以人民幣作派息，由於近來人民幣都有下跌的風險，因此如果閱換成港元收息，所收到的股息是少了的，要考慮此風險，但如果長遠租金收入是穩定上升的話，派息應該可以同步上升，風險應該不大。

總結：

越秀房托是一隻我喜歡的Reits，息高達6-7%，物業整體出租率高，多年來收入一直穩定，2016年上半年的租金都有穩定增長，用來作長遠收息的資產，是不錯的選擇。

資料引用和參考：

－http://www.aastocks.com/tc/stocks/etf/comment.aspx?id=13718

－http://www.quamnet.com/newscolumnistcontent.action?articleId=4825512

－http://www.yuexiureit.com/gb2312/right5.html