買大企業的股票，但買小商店的貨品

群眾「習慣」去超市買東西，「感覺」更便宜

昨天標竿媽去水果，她與一般的師奶都是一樣，喜歡到大型的超市買東西，貪那裡的貨物種類較多，可以一次過買到生活上不同的用品。在她們的眼上，感覺在大型超市一次過買多一些東西「會更便宜」。但事實是，大型超市的貨物不一定比小店更便宜，以自己的經驗，有時候小店賣的東西比超市更便宜，但大型超市可能因為賣廣告比較多，也間中有一些「超抵價貨品」的促銷活動，因此令大眾「感覺」超市賣的東西更便宜。

大集團壟斷，小店被邊緣化的年代

在我們生活中，不難發現香港的商店愈來愈「大集團式」。大集團搶佔愈來愈多的市場佔有率，小至士多店，大至餐飲生活百貨家電用品等等，大集團的店愈開愈多，營業額愈做愈大，利潤也大得驚人，擁有企業的「富人」愈來愈富有。然而，以前很多的小店士多等等都因為抵不過加租和競爭而被逼結業，或一個一個「小老闆」轉去成為「打工仔」。對於這些「小老闆」來說，經營生意的收入沒有了，轉了出去打工；對於消費者來說，我們的選擇愈來愈小，以後去買東西可能最後只剩下「百K，惠H，佳P」等等。

標竿曾參與「平等分享」活動

在大學的時間，標竿曾參與朋友在深水埗攪的一個「平等分享」活動。活動內容很簡單，一班體驗者，一共數十人，每人出$50左右，在深水埗社區內的小店購買東西，然後把買得的東西送給長者、露宿者或清潔工人等，為他們打打氣，又作出小小的心意支持。活動帶出的經濟援助不多，但卻為參與者帶來一個深刻的反思：

（一）我們需要支持小店，讓小店有機會經營下去，不致於在經濟愈來愈發達的香港成為「犧牲品」，而不是得益者。

（二）改變參加者的消費習慣，由集中到大集團消費，改到小店消費。

（三）關懷社區上有需要的人。

投資與生活：買大企業的股票，但買小商店的貨品

讀者也可能知道，標竿是投資大企業的「鐵竿粉絲」，投資標基本全是實力雄厚，有強大核心競爭力的大企業，當然穩健的大企業的回報也沒有叫人失望，「大者愈大，富者愈富」是資本主義社會的標誌。無奈地，若我們只是普通的投資者或小市民，想更富有，「富人的遊戲」還是必須去參與的。

另一方面，當我們擁有愈來愈多的財富時，一些小小的生活習慣的改變，可以為社會帶來一點貢獻，改變社會上的不平衡，「買小商店的貨品」這個消費習慣的改變可以令社會更多元化，小的店主仍可以有機會用自己的能力和知識去貢獻社會，不致被大集團邊緣化。

小改變，大不同

雖然這個小小的消費習慣未必會為社會帶來多大的影響，但標竿也希望藉此文章令更多的讀者和bloggers也可以參與其中，改變一下我們小小的習慣，相信也可帶來更好的影響。

婚姻，是財富，還是墳墓？

婚姻，是人最大的財富，也可能是最大的傷害

在近來的電視節目中，蕭正楠公開了與黃翠如結成了夫妻，在鏡頭上深情的一吻也感動了一些人，有些人也恭喜他們有情人終成眷屬。

最近在網上也看到了翠如寫的一段「愛的宣言」，其中的一句叫我相當深刻：

「某時，某地。

他在過山車上向我求婚，我在河邊向他求婚。

某時，某地。沒有衣香鬢影，沒有氣派場地，就連一對合尺寸的戒指也找不到，然後我們在一個鄉村小市集，找到一對用餐具弄出來的小戒指⋯⋯ 就這樣吧。

那一刻，我們什麼也沒有，但我們擁有了對方。

我們給對方的，是陪伴的承諾。

沒有奢華的浪漫，但足夠。」

愛情如果能簡單純潔，彼此什麼都沒有，而能互相支持體諒，是相當值得歌頌的。

然而，真實的愛情或婚姻並非是一帆風順的，名人當中也有著不少不如意的婚姻，例如霆鋒和柏芝；B哥和小蕙；王菲和竇唯等等。

香港的離婚數目持續上升（三對夫妻中，有一對會選擇離婚）

據香港統計處的資料，刊於2018年1月，文章專題為：《1991年至2016年香港的結婚及離婚趨勢》帶出：

（一） 近年男性及女性遲婚　或不結婚的情況越趨普遍。

（二） 在2016年，32.4%的男性及28.0%的女性從未結婚（數字不包括外籍家庭傭工）。

（三） 男性和女性首次結婚時的年齡中位數，分別從1991年的29.1歲和26.2歲，上升至2016年的31.4歲和29.4歲。

（四） 在2016年50 008宗香港登記結婚數字中，新郎及新娘均為香港人的婚姻佔54.6%，中港跨境婚姻則佔34.7%，後者的比例遠高於1991年。

（五） 離婚的數目持續上升，2016年以每千名人口計算的粗離婚率是2.34人，是1991年的兩倍多。

 

香港的離婚的數目持續上升（三對夫妻中，有一對會選擇離婚），相信也是近年大家也會知道的事，在上一兩輩的人，即使婚姻不太如意，他們也會堅持下去，不會輕言離婚，因為害怕傷害了兒女，也可能害怕了別人的目光，希望家醜不出外傳，夫妻二人還是勉強撐了下去。撐下去，不放棄的，到最後可能成了彼此珍惜的老夫老妻；當然也可能有一些只是成了「名義上的夫妻」。

現今的一代，如果不喜歡了，不能包容了，或看到另一人更適合自己，昔日的承諾也會很快忘記了，輕言決定離婚，可能傷害了的是對方，又傷害了下一代，當然人人情況不同，也希望夫妻二人能多三思才作出承諾或決定，畢竟二人能走在一起也非易事，總有一些事情值得大家回味和欣賞。

記得班傑明‧富蘭克林說過一句話：「結婚前，要開一雙眼看清楚，結婚後，要開一隻眼，閉一隻眼。」幸福不是必然，幸福的婚姻也不是必然，但某程度上也掌握在自己的手中。

最後，標竿在此恭喜蕭正楠和黃翠如有情人終成眷屬，人生其中一個最大的禮物或財富是擁有一個心靈上能互相支持的伴侶，願我們也學會珍惜眼前人，多欣賞，多感恩，最大的財富就會在身邊！

世界強國近數十年的股票回報，下一個彩票又會在那？

1.美國（1929年到2017年，標普500指數上漲了123倍，年化漲幅5.64%）


從1929年到2017年，美國的名義GDP增長了185倍，年化增長率6.12%；

而同期標普500指數上漲了123倍，年化漲幅5.64%。


2.日本（1970年至2017年，日經225指數上漲10.45倍，年化漲幅5.33%）


1970年至2017年，日本股市的代表指數——日經225指數上漲10.45倍，年化漲幅5.33%；

同期日本的名義GDP增長了6.43倍，年化增長率4.36%。


3. 英國（1984年至2017年，英國富時100指數上漲5.24倍，年化漲幅5.70%）


1984年至2017年，英國著名的富時100指數上漲5.24倍，年化漲幅5.70%；

同期英國的名義GDP增長4.89倍，年化增長率5.52%。


4.德國（1959年至2017年，德國DAX指數上漲29.92倍，年化漲幅6.09%）

1959年至2017年，德國DAX指數上漲29.92倍，年化漲幅6.09%；

同期德國的名義GDP增長24.15倍，年化增長率5.72%。

德國、英國、法國是歐洲經濟實力最強的三個國家，它們的股市表現也反映了各自的經濟發展水準。德國經濟實力最強，股市表現相對也最好。


5. 印度（1996年至2017年，孟買SENSEX30指數上漲10.04倍，年化漲幅12.11%）


1996年至2017年，孟買SENSEX30指數上漲10.04倍，年化漲幅12.11%；

同期印度的名義GDP增長10.63倍，年化增長率12.40%。


6.中國（1990年到2017年，上證指數上漲24.91倍，年化漲幅12.81%）


1990年到2017年，上證指數上漲24.91倍，年化漲幅12.81%；

同期名義GDP增長42.82倍，年化漲幅15.03%。
如果以12月11日當天的收盤價2594點來算，上證指數年化漲幅也達到11.35%。

雖然近來A股被很多人嫌棄，一直在積弱，但過去約30年，股票回報實際表現還是客觀反映了中國經濟的增長。

7.   金磚五國


未來的10-20年後，那一個國家仍會保持活力？

下一個彩票又會是那裡？
巴菲特說：“投資就是投國運”，投資者需與一個國家的國運連在一起。巴菲特說自己中了彩票，那張彩票就是他生於美國，他的智慧加上美國國力的飛升，二者也成就了巴菲特的巨富。下一個彩票又會是那裡？

Data Source: Wind

為什麼聰明的「長跑者」也是聰明的「投資者」?

價值投資者的重點不應放在短期(1-2年)爆炸性的收益，

而應著重於長遠(10-40年)避免重大的損失。

投資是長途賽，最難的是不懂控制跑步的節奏，在早段就浪費掉所有彈藥，或過度運用槓桿工具，令損失大於自己可以接受的程度，因此被逼提早離開跑道；

聰明的投資者是低調地留在賽道上，在別人一窩蜂去追趕短期的目標時，他卻會靜靜地留在大隊的後方，不去跟著大隊瘋狂，也不去試圖追求前三名，而是希望最終成為能跑到終點的一員。

巴菲特財富增長歷程（單位：美元）：

21歲，2萬

26歲，14萬

34歲，340萬

37歲，1000萬

43歲，3400萬

47歲，6700萬

……

66歲，178億

72歲，368億

83歲，585億

85歲，608億

年輕的時候，不要小看你擁有的金錢，不亂花手中的資源，積小成多，學習正確的心態，善用手中的金錢去投資，人生的後半段，你或許會見著自己的財富雪球漸漸變大。

芒格：你不必非常出色，只要在很長的時間內，保持比別人聰明一點點就夠了。

投資可能更需要耐力和紀律多於聰明和技巧。

人生中，「三位足以信賴的朋友」是誰？

人生中，「三位足以信賴的朋友」是誰？

知己不易得，為此感恩

美國的政治家和發明家本傑明·富蘭克林說過一句我很深刻的話，他說：「我有三位足以信賴的朋友：老妻、老狗以及儲蓄。」這句說話表達得相當幽默，背後帶出的意思也值得我們去反思。在我們人生當中，好的知己有時難找，交心的同事也不易得到，值得信任的人也是為數不多，但我們仍然要為我們擁有一些真心的朋友和值得信任的人而感恩，因為他們確是幫助我們不少，因為在我們出現困難時，知己往往會陪伴或幫助我們，使我們繼續撐下去。

好友，球場上笑過、跑過…

我們在此也要多謝那些自小陪伴我們長大的好友，在球場上笑過、跑過、嬴過和輸過，到大家都出來工作後，工事和家事可能使我們也抖不過氣，再相約踢波打波的時間已經少之又少，但一些的知己偶爾見面吹水也是相當滿足的。但是，好友總是不能常在身邊，有一些事情可能也是很難向好友去說解。近來看書，讀到本傑明·富蘭克林的一句話，「三位足以信賴的朋友：老妻、老狗以及儲蓄。」這句說話相當有趣，幽默但智慧，或許是作者做人的經驗。

老妻（家庭）：

到筆者這個年齡，不少朋友也開始成家立室了，很多也生了個孩子。面書上愈來愈多的朋友結婚生Ｂ，愈來愈多朋友在球場上跑不動，愈來愈多朋友已經很少出來踢波打波，因為大家也忙於照顧家庭（妻子和孩子），這是很合理的事情，也是人生必經的階段。所以，我們相約踢波打波的次數愈來愈少了，不知不覺，大家也把球鞋掛上了。

妻子慢慢取代朋友，成為我們最親密的朋友，最好的傾訴對象。標竿與標竿嫂拍拖約十年，也在兩三年前步入一生的另一階段，開始組織自己的家庭。標竿嫂時常支持我的工作、寫作和投資（她很少過問，這已經幫助了我不少，哈哈），令我可以發揮自己所長。正如富蘭克林說，希望少妻也會成為我們的老妻，一同扛生命中的美好與困難，成為生命中的好友。

標竿仔本來於今年七月出生，但於六月忽然離開了我們，這是我和標竿嫂婚後遇到的一次很傷痛的打擊，但我兩也努力在傷痛中走出來，標竿嫂的堅韌也支持著我，令我對未來不致過於失望，的確感謝她。

老狗（知識）：

狗是人最忠實的朋友，標竿家中沒養狗，我就用知識來比喻老狗吧。知識與狗一樣，它會對主人忠誠，你學到的知識，學到的智慧是別人拿不走的。在眾多成功人士的提醒當中，閱讀或學習是他們成功的重要一環。自己的經驗，閱讀或學習新知識，使我們的頭腦保持活力，在思考人生的一些事情上，更多的知識也使我們考慮得更加仔細。

很多人讀完常規的學業後，就會停止學習，閱讀令我們進步，能夠學習前人的知識，令自己不致重轁覆轍。知識是我們最好的朋友，令我們不易被人所騙，也不易被自己的聰明所誤導，也不易被人性的慾望所攻佔，作一個明亮的人。有句說話：「最好的投資就是投資自己。」這是有道理的說話，知識的確是我們處世的好朋友。

儲蓄（老錢）：

「易借易還」，是我們現今世代聽得最多的理財說話。前一輩子的人是，先儲蓄後花費；現在的人傾向，先借貸後消費，但廣告背後，易借又是否真的易還，先使未來錢也是否一個有智慧的理財觀。樓價貴，買樓沒希望；朋友有，我要有；社交上無謂的攀比；慾望上的無節制等等，也導致新一代的理財觀轉變。要儲蓄致富已經是很困難的事，不欠貸，一身清白，可能已經是典範了。

在投資上，可能慾望需求大，希望獲得更多的金錢去消費，也造成新一代的投資者較急功近利，希望用最小的金錢或時間得到最快和最多的回報。在《破梯效應》一書中有一項研究顯示，愈自覺貧窮的人愈願意接受高風險的行為去獲得自己所要的東西。因此，這也不難發現為何現時「投機工具」愈來愈成為投資的主流，在「本小博大羸」的心態驅使下，愈來愈多希望賺快錢的人投身於這個大染缸中。

所以，價值投資的建議都往往是小眾人願意去實踐的東西。價值投資的「買股票就是買企業」、「長線持有好企業」、「不想持有十年，那就不要持有十分鐘」等等的投資建議也只是成為大部份「投機者」的口號。感恩的是，標竿媽或書本上的知識使我成為一個節約的投資者，「老錢」早早儲起來，部份「老錢」也較早投入到好的企業當中，因此能有信心繼續實踐有效益而盡量降低支出的「慢投資法」。

最後，希望更多標竿的讀者可以找到人生中的三個朋友：老妻、老狗和老錢。祝幸福！